La sorpresa de la inflación en el Reino Unido provoca fuertes caídas de la libra mientras aumentan las apuestas de recorte de tasas

Lo que acaba de suceder: La realidad del Libra Esterlina

La Libra Esterlina sufrió un golpe importante el miércoles, con el GBP/USD retrocediendo más del 0,5% hasta aproximadamente 1.3340, tras unos datos de inflación del Reino Unido más frescos y más suaves de lo esperado. La Oficina de Estadísticas Nacionales reveló que el índice de precios al consumidor (CPI) de noviembre fue del 3,2% interanual, notablemente por debajo del pronóstico del 3,5% y del 3,6% de octubre. Esto marca el segundo mes consecutivo de reducción en las presiones de precios, lo que indica que la inflación podría estar finalmente en una trayectoria descendente significativa hacia el objetivo del 2% del Banco de Inglaterra.

El CPI subyacente también sorprendió en el lado más suave, registrando un 3,2% frente a las expectativas del 3,4% y el 3,4% del mes anterior. Quizás más importante aún, la inflación del sector servicios —el punto de referencia más vigilado por el BoE— se enfrió hasta el 4,4% desde el 4,5%, lo que sugiere que incluso las presiones de precios pegajosas comienzan a perder fuerza.

Por qué la Libra cae a pesar de las ‘buenas noticias’

En la superficie, una inflación más baja debería ser positiva para la economía. Pero los mercados de divisas operan con una lógica diferente: los datos económicos más débiles de lo esperado suelen indicar recortes en las tasas de interés. Ahora, se espera ampliamente que el BoE recorte las tasas en su reunión de política este jueves, una medida que hace que la Libra sea menos atractiva para los inversores extranjeros. Cuando las tasas de interés caen, la ventaja en rendimiento de mantener libras disminuye, lo que provoca salidas de capital y debilidad de la moneda.

El momento agrava la presión. Junto con el CPI más suave, los recientes datos de empleo del Reino Unido mostraron grietas en el mercado laboral. La tasa de desempleo de la OIT subió al 5,1% —su nivel más alto en casi cinco años— durante los tres meses que terminaron en octubre. Esta combinación de inflación en enfriamiento y deterioro del mercado laboral ha cristalizado las expectativas del mercado de una recorte de tasas inminente, pesando mucho sobre la Libra.

El dólar se recupera (Por ahora)

Mientras la Libra cae, el Dólar estadounidense, paradójicamente, se recuperó a pesar de unos datos de empleo igualmente débiles. El informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de noviembre mostró que la economía añadió solo 64,000 empleos —una cifra escasa según los estándares históricos— y la tasa de desempleo subió al 4,6%, su nivel más alto desde septiembre de 2021. Para colmo, las cifras de octubre fueron revisadas a la baja en 105,000 empleos.

Aún así, el índice del Dólar (DXY) subió un 0,4% para cotizar cerca de 98,60 el miércoles, recuperándose de un mínimo de 10 semanas de 98,00. Los participantes del mercado atribuyen esta recuperación a la incertidumbre persistente sobre si la débil cifra de NFP fue distorsionada por las recientes interrupciones del cierre del gobierno de EE. UU. La Reserva Federal, en particular, ha señalado poca urgencia en recortar las tasas aún más, advirtiendo que recortes adicionales podrían reactivar la inflación —una preocupación que sigue apoyando al dólar pese a las condiciones débiles del mercado laboral.

La herramienta CME FedWatch actualmente estima que la Fed mantendrá las tasas estables en el rango del 3,50%-3,75% hasta enero, proporcionando un piso para el USD incluso cuando persisten las preocupaciones de crecimiento.

Lo que los traders están observando a continuación

La verdadera prueba para ambas monedas llega el jueves, cuando EE. UU. publique su índice de precios al consumidor de noviembre. Estos datos serán cruciales para las expectativas de política de la Fed. Los funcionarios han advertido repetidamente que recortes adicionales en las tasas corren el riesgo de desatar expectativas de inflación y agravar las presiones de precios ya elevadas que han persistido por encima del objetivo del 2% durante demasiado tiempo. La presidenta de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, enfatizó recientemente este riesgo, advirtiendo que mover la política monetaria a territorio acomodaticio “riesga agravar una inflación ya elevada”.

Panorama técnico: La Libra se estabiliza pero el impulso se desvanece

El par GBP/USD, a pesar de la caída de la Libra vista el miércoles, mantiene un panorama técnico constructivo. El precio sigue por encima de la media móvil exponencial de 20 días (EMA) en 1.3305, lo que sugiere que la tendencia alcista intermedia está intacta. Sin embargo, el impulso se está debilitando visiblemente: el RSI de 14 días ha retrocedido a 56 tras no poder alcanzar territorio sobrecomprado, lo que indica posibles reversiones en el horizonte.

El retroceso de Fibonacci del 50% desde el reciente máximo de 1.3791 hasta el mínimo de 1.3008 se sitúa en 1.3399, actuando ahora como resistencia inmediata. Una caída por debajo del nivel de retroceso del 38,2% en 1.3307 podría acelerar una mayor caída hacia el nivel del 23,6% en torno a 1.3200. Por otro lado, un impulso sostenido por encima del máximo del martes de 1.3456 apuntaría a la meta psicológica de 1.3500.

Sobre la Libra Esterlina

La Libra Esterlina tiene la distinción de ser la moneda más antigua del mundo (que data de 886 d.C.) y sirve como la moneda legal oficial del Reino Unido. Es la cuarta pareja de divisas más negociada a nivel mundial, representando aproximadamente el 12% de todas las transacciones de divisas —unos $630 mil millones diarios según datos de 2022. La pareja más líquida es GBP/USD (‘Cable’), que representa el 11% del volumen de divisas, seguida por GBP/JPY (‘Dragon’) con un 3%, y EUR/GBP con un 2%.

El Banco de Inglaterra (BoE) tiene la autoridad exclusiva sobre la emisión de Libra y la política monetaria. Su mandato principal se centra en lograr la “estabilidad de precios” —mantener la inflación cerca del 2%— mediante ajustes en las tasas de interés. Las subidas de tasas aprietan las condiciones crediticias y atraen capital extranjero en busca de mayores rendimientos, apoyando a la Libra. Las bajadas de tasas hacen lo contrario, fomentando el endeudamiento y el gasto doméstico, pero generalmente debilitando la moneda. Los indicadores económicos, incluyendo el PIB, los PMI, las cifras de empleo y los balances comerciales, influyen en la valoración de la Libra. Un crecimiento económico fuerte y balances comerciales positivos fortalecen la libra, mientras que la debilidad en estos métricas crea obstáculos para la moneda.