韌性投資組合：2025年不確定時代的五大關鍵企業

2025年市場展望：波動與機會

全球金融市場正經歷前所未有的轉型期。在2024年創下歷史新高後，2025年帶來國際經濟動態的劇烈變化。美國政府徵收關稅引發重大動盪：所有進口商品徵收10%的基本關稅，歐盟關稅升至50%，中國累計55%，日本則為24%。

這一全球貿易重組立即引發股市反應。北美、亞洲及歐洲的股價指數均出現下跌，而避險資產如黃金則創下歷史新高，突破每盎司3,300美元。

然而，經歷3、4月的恐慌後，市場展現出復甦能力。主要指數已收復失地，重新站上高點區域，彰顯投資者在不確定性面前的韌性。

2025年資產選擇的核心標準

在此波動劇烈的背景下，策略性選股需謹慎分析。應優先考慮具備：

• 經過驗證的財務實力與穩健的營運利潤率，能抵抗經濟壓力
• 地理多元化，降低雙邊貿易衝突的過度曝險
• 科技或行業領導地位，回應全球結構性需求
• 短中期成長潛力，並具備適度風險特徵
• 新興市場布局，以捕捉較高的消費動能

2025年具有回報潛力的五大企業

1. 诺和諾德：代謝健康治療領導者

Novo Nordisk A/S (NVO) 作為丹麥領先的糖尿病與體重控制治療公司，該行業經歷指數級成長，2024年營收增長26%，達到2,904億丹麥克朗 (421億美元)。

2025年3月公司經歷重大修正，股價下跌27%，為二十年來最大跌幅，原因是激烈的競爭壓力與CagriSema臨床結果令人失望。然而，公司已採取大規模策略行動：完成以165億美元收購Catalent，擴充產能，並與Lexicon Pharmaceuticals簽約10億美元授權LX9851，豐富治療組合。

儘管面臨競爭挑戰，诺和諾德仍維持43%的營運利潤率，並擁有有前景的雙重GLP-1/胰高血糖素樣肽分子，早期研究顯示體重減輕24%。全球對代謝治療的持續需求，支撐長期成長展望。

2. LVMH：全球奢侈品行業復甦

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton (MC) 代表高端品牌市場的整合，旗下擁有Louis Vuitton、Christian Dior、Fendi、Celine、Tiffany & Co.及Sephora等標誌性品牌。多元化的商業架構使其涉足時尚、香水、化妝品、珠寶及酒精飲料。

2024年公司營收達847億歐元，營業利潤為196億歐元，利潤率為23.1%。儘管2025年前兩季增長較緩 (-3%)，且1月股價下跌6.7%、4月下跌7.7%，公司已在日本 (2024年雙位數成長)、中東 (區域增長6%)，以及印度規劃新旗艦店，尋求策略性擴展。

價格調整提供中期投資者良好進場點，LVMH亦透過人工智慧平台強化個性化與數位擴展，提升競爭力。

3. ASML：半導體基礎設施的關鍵布局

ASML Holding N.V. (ASML)，荷蘭公司，主導極紫外光（EUV）光刻設備的製造，為高階微晶片生產的核心技術。2024年營收達283億歐元，淨利76億歐元，毛利率為51.3%。

2025年第一季展現持續動能，營收77億歐元，毛利率創新高54%，並維持年度指引30億至35億歐元。然而，年內股價已下跌約30%，原因包括：英特爾、三星等公司縮減高階設備投資，中國新興競爭者的潛在威脅，以及1月擴大的出口限制。

儘管面臨逆風，ASML預計2025年毛利率將維持在51-53%，人工智慧與高性能運算對專用晶片的需求持續推動其系統需求，為未來成長奠定良好基礎。

( 4. 微軟：雲端運算與人工智慧的創新領導

Microsoft Corporation )MSFT### 以完整生態系統鞏固領導地位：Windows、Office、Azure、Xbox，及與OpenAI在生成式AI方面的策略合作。2024財年營收達2451億美元 (較去年成長16%)，營運利潤1094億美元 (增長24%)，淨利88億美元 (成長22%)。

2025年初，股價較歷史高點下跌20%，3月31日曾觸及367.24美元的日內最低，反映市場對估值與Azure增長放緩的疑慮。FTC對其雲端服務的調查亦帶來額外壓力。

儘管如此，微軟持續大規模投資AI：2025財季第三季營收達701億美元，營運利潤率46%，Azure成長33%。公司在2025年5月至7月宣布裁員超過1.5萬人，將資源轉向戰略性技術。穩健的財務狀況與科技趨勢的布局，使其成為中期投資的優選。

( 5. 阿里巴巴：中國數字經濟的復甦

Alibaba Group Holding Ltd. )BABA(，經歷中國監管壓力後，成功重整在電子商務 )淘寶、天貓###、雲端計算與數位服務的地位。集團宣布三年計畫投入520億美元於AI與雲端基礎建設，並推行500億人民幣的消費激勵。

2024年第四季營收達2,802億人民幣 (較去年同期增8%)。2025年第一季營收2,364億人民幣，調整後淨利成長22%，主要由雲端智能的18%增長推動。股價較2024年高點下跌35%，主要因對AI/雲端投資規模與中國宏觀經濟放緩的擔憂。

此後，波動成為其特徵：2月因AI技術熱潮反彈超過40%，3月因業績疲軟回調7%。儘管如此，持續投資於戰略性基礎建設，為投資者提供潛在回報，適合能承受波動的長線布局。

投資指標比較表

資料截至2025年7月

其他值得關注的企業

除了上述五家，還有：Exxon Mobil (XOM)（傳統能源，油價高企利潤豐厚）、JPMorgan Chase (JPM)（高利率環境下獲益）、豐田 ™（混合動力技術領先）、特斯拉 (TSLA)（電動車創新）、NVIDIA (NVDA)、台積電 (TSMC)、英特爾（半導體與AI領域的巨頭），以及蘋果 (AAPL)、亞馬遜 (AMZN)、**谷歌母公司 (GOOGL)**等科技巨頭，具備多元布局與穩定獲利能力。

現階段投資策略

( 全面多元化

在保護主義情勢下，優先選擇在國內市場佔有重要份額或商業模式抗貿易波動的公司。結合防禦性 )能源、消費品(與成長性 )科技、AI###的投資。

( 選擇具彈性的領導者

掌握創新或數位化的企業，即使在不確定中也能擴展，回應全球不可逆的結構性需求。

) 積極監控地緣政治

掌握政治、經濟變動與國際衝突，能及時調整投資組合，預判市場動向。

( 平衡投資期限

結合傳統資產與新興產業，避免在調整期間恐慌性進場。歷史證明，大跌之後常有重大反彈。

最終思考：2025年明確投資

2025年較2024年轉折：從創紀錄的收益與超額回報，轉向前所未有的波動與不確定性。此轉變要求投資者嚴格篩選資產。

應：)1### 建立多元化的行業與地理配置；###2### 配置防禦性資產 (債券、貴金屬)，以對沖潛在損失；(3) 長期視角，避免因恐慌做出衝動決策；(4) 密切關注政治、經濟與衝突的演變，重新定義市場動態。

及時資訊、嚴謹分析與策略性多元布局，仍是把握機會與資產保護的最佳策略。