Коэффициент P/E, который инвесторам следует понять глубоко: как рассчитывать и анализировать

Рынок акций, который скорректировался в этот раз, предоставил многим инвесторам возможность приобрести акции по хорошей цене. Но вызов заключается в том, чтобы решить, действительно ли текущая цена является справедливой, стоит ли входить сейчас или лучше дождаться точки входа, а также через сколько лет можно ожидать прибыль. На эти вопросы нет однозначных ответов. В мире личных инвестиций или инвесторов, ориентированных на ценность (Value Investor), часто используют инструмент под названием PE — что это. Этот показатель является ключом к более научной оценке переоцененности акций.

PE Ratio — что это: основные понятия

PE ratio или Price per Earning ratio — это соотношение между ценой акции и прибылью на акцию. Исходя из названия, можно понять, что этот показатель показывает, сколько лет потребуется, чтобы окупить вложения по текущей цене, исходя из прибыли, которую компания зарабатывает за год. Иными словами, это показатель, который измеряет, сколько времени потребуется, чтобы инвестиции окупились за счет ежегодных доходов компании.

Как рассчитывать PE Ratio: формула и компоненты

Расчет PE очень прост: PE = цена акции / EPS

В формуле участвуют два важнейших переменных:

Текущая цена акции (Stock Price)

Это цена, которую инвестор должен заплатить, чтобы стать владельцем акции. Чем ниже цена акции, тем ниже и PE, что означает более быстрый срок окупаемости. В противоположность этому, если цена высокая, PE тоже будет высоким, и срок окупаемости увеличится.

Прибыль на акцию (Earning Per Share — EPS)

Этот показатель рассчитывается как чистая прибыль компании за год, деленная на общее количество выпущенных акций. В результате получается чистая прибыль на одну акцию, которую получают акционеры ежегодно. Если компания способна стабильно генерировать высокий EPS, это говорит о высокой эффективности бизнеса, и PE может оставаться низким даже при высокой цене акции.

Пример расчета PE Ratio на практике

Допустим, инвестор обнаружил акцию по цене 5 бат, а EPS этой компании составляет 0,5 бат. Тогда расчет PE будет таким:

PE = 5 / 0,5 = 10

Значение PE в 10 означает, что если компания сможет сохранять текущий уровень прибыли, инвестору потребуется 10 лет, чтобы вернуть вложенные деньги. После 10 лет накопленная прибыль сравняется с первоначальной инвестицией, и далее прибыль будет чистой прибылью инвестора.

Важно помнить, что чем ниже PE, тем дешевле акция (с точки зрения окупаемости), и чем короче срок ожидания.

Forward P/E и Trailing P/E: различия и применение

При расчетах PE инвесторы сталкиваются с двумя подходами: Forward P/E и Trailing P/E.

Forward P/E: основывается на прогнозах

Forward P/E использует текущую цену акции, деленную на прогнозируемую прибыль в будущем (обычно на следующий год). Этот метод помогает лучше понять будущее компании, поскольку он не ограничивается прошлым, а смотрит вперед.

Однако у Forward P/E есть недостаток: прогнозы могут оказаться неточными. Компания или аналитики могут занижать ожидаемую прибыль, чтобы при объявлении квартальных результатов превзойти ожидания, или наоборот — завышать оценки, и реальная прибыль не достигнет прогнозов. Поэтому Forward P/E не всегда надежен.

Trailing P/E: основан на уже произошедших данных

Trailing P/E использует текущую цену акции, деленную на прибыль за последние 12 месяцев. Этот показатель наиболее популярен, потому что основан на реальных данных, а не на прогнозах. Многие инвесторы предпочитают его, так как данные получены из фактических результатов.

Но у Trailing P/E есть свой недостаток: он показывает эффективность прошлого, которая не обязательно повторится в будущем. Если компания недавно столкнулась с изменениями в бизнесе, Trailing P/E может не отражать текущую реальность.

Ограничения, о которых должен помнить инвестор

Хотя PE — что это и его использование очень полезно для оценки стоимости акций, этот показатель имеет ограничения, которые нельзя игнорировать.

EPS не постоянен

Прибыль на акцию может меняться в зависимости от рыночных условий. Инвестор, покупающий акции с PE 10, может заметить, что EPS вырос благодаря расширению рынка или повышению эффективности, что снизит PE до 5. Это означает, что точка безубыточности наступит быстрее.

И наоборот, если компания столкнется с негативными факторами, например, потерей рынка или судебными исками, EPS снизится, а PE увеличится, и срок окупаемости станет длиннее, чем ожидалось.

PE не дает всей картины

Инвестиционные решения не должны основываться только на PE. Важно учитывать другие факторы: качество продукта, управленческую команду, риски отрасли и рыночные тренды. PE показывает только, насколько акция относительно прибыли переоценена или недооценена, но не говорит о будущем успехе компании.

Как разумно использовать PE

Успешные инвесторы используют PE как начальный фильтр для отбора акций, а затем изучают другие аспекты компании.

В периоды рыночной турбулентности и сильных падений цен на акции, PE помогает выявить акции с низким показателем, что может означать, что рынок снизил цену ниже их реальной стоимости. После этого инвестор может дополнительно изучить такие акции, чтобы понять, есть ли потенциал для роста, в отличие от простого снижения с максимальных уровней, что иногда может вводить в заблуждение.

Итог

PE ratio — что это — важный инструмент для оценки переоцененности или недооцененности акций, он помогает сравнить цену с прибылью и принимать более обоснованные решения.

Глубокое понимание PE, умение рассчитывать его и различать Forward P/E и Trailing P/E позволяют инвестору лучше фильтровать акции, снижать ошибки и уверенно формировать портфель из качественных активов. Но не забывайте, что PE — лишь один из инструментов, и для комплексного анализа необходимы и другие методы исследования.