Giá trị đầu tư cổ phiếu ngành hàng không vào năm 2025: Phân tích toàn diện các hãng hàng không hàng đầu tại Mỹ và Đài Loan

Tại sao cổ phiếu ngành hàng không đáng chú ý?

航空業股票是指在交易所上市的航空公司股票，代表投资者对该航空公司的所有权。随着全球旅行需求的恢复和疫情影响的消退，航空業股票成为许多投资者的关注焦点。根据国际航空运输协会（IATA）预估，2025年全球旅客数将正式超越疫情前水準，预计到2040年，航空旅行需求将翻一番，从疫情前的40亿人次增长到约80亿人次，年平均增长率为3.4%。

这个前景吸引了包括Warren Buffett在内的资深投资者重新审视航空業股票。事实上，Berkshire Hathaway已在达美航空（DAL）、美国航空（AAL）和联合航空（UAL）建立了重要地位。

航空業股票的两大分类

国营航空股（官股航司）

国营航空股由政府主导的企业股东和高层管理构成，其显著优势在于内部结构稳定、不易发生企业危机，是追求利润稳定投资者的首选。以台湾的长榮航为例，其国营背景提供了抗风险能力。香港市场中的中国东方航空、中国南方航空等股票也属此类，其行情走势受益于官控企业的稳定性特征。

民营航空股

民营航空公司由私人投资者或企业拥有和经营，股权较易发生变化，股东会频繁更迭。著名的民营航空包括美国的西南航空、联合航空，以及中国的春秋航空、吉祥航空、华夏航空等。这类公司通常具有更强的创新能力但波动性也更大。

驱动航空業股票的核心因素

全球经济周期的直接影响

航空旅行需求与全球经济增长紧密相关。经济衰退期间，消费者减少可自由支配支出，包括旅行；经济增长时期，可支配收入增加，旅行支出随之增加。新冠疫情充分说明了全球经济冲击对航空旅行需求的巨大影响——航空業在2020至2021年期间累计亏损高达1400亿美元，直到2023年才开始恢复盈利。

油价波动与运营成本结构

油价是影响航空公司盈利能力的关键变量。燃料在航空公司的支出中占很大比例，油价波动直接导致运营成本的变化和利润率的波动。油价飙升时，航空公司需要调整机票价格以抵消增加的费用；油价下跌时则相反，为航空公司带来救济并可能降低消费者机票价格。

利率环境与融资成本

利率波动在航空公司融资中起关键作用。利率上升时，借贷成本增加，车队扩张和基础设施开发等资本密集型项目面临更大压力；利率下降时，融资变得更加负担得起，可能刺激航空业的投资和增长。

超越经济周期的结构性挑战

航空业因难以维持利润率而臭名昭著，因为许多内部和外部因素持续威胁其盈利平衡——从日益激烈的竞争、消费者需求变化，到劳动力短缺、工会罢工，再到燃料价格波动。航空公司决策者需要不断调整战略，寻找削减成本和增加收入的新方法。

美国航空業股票推荐名单

达美航空（DAL）——精英运营商的代表

基本信息：

• 股票代码：DAL
• 总部：美国乔治亚州亚特兰大
• 市值：394.9亿美元
• P/E Ratio：8.52
• 近一个月涨跌幅：+3%

达美航空是全球顶级航空运营商，其历史可追溯至1924年，已成长为覆盖全球六大洲、超过1000个目的地的航空巨头。公司的核心竞争力在于商务旅客与国际航线比重较高，并在维修、租机与自有燃料等成本控制方面具备明显优势。

根据Barchart数据，今年以来达美航空股价曾上涨约69.51%，但在更短期内呈现回落，1个月内下跌约3.86%。截至2025年11月13日，股价约为60.48美元。虽然景气回升时有上升潜力，但近期波动也相当明显，适合能够承受较大波动的投资人。

摩根士丹利之所以将达美航空列为首选，原因包括高级旅客、商务旅客和国际旅客的比例很高、实测增长稳定，以及通过拥有一家炼油厂进行部分燃料对冲等优势。

巴拿馬航空（CPA）——拉美航空业的领头羊

基本信息：

• 股票代码：CPA
• 市值：52.3亿美元
• P/E Ratio：8.27
• 近一个月涨跌幅：+4.28%

Copa是拉丁美洲的头部航空公司，通过子公司Copa Airlines和AeroRepública运营。由于拉美地区可支配收入增加和城市化程度提高，该地区航空旅行具有相当大的增长前景。

Copa以巴拿馬城为枢纽，每天约提供327次航班，飞往北美、中美、南美和加勒比海地区32个国家的78个目的地。其2025年第二季度的财务表现令人瞩目：净利润达1.49亿美元，每股收益3.61美元，同比增长25%；期末现金及各类投资总计14亿美元，占过去12个月营收的39%，显示出强劲的财务弹性与风险抵抗能力。

运营端数据同样亮眼——季度准点率达91.5%，航班完成率99.8%。即便面对中美洲季节性雷暴影响，公司仍通过主动改道与转场管控维持高可靠性。单位运营成本同比下降4.6%至8.5美分，运营效率持续优化。Copa已连续第十年被Skytrax评为中美洲及加勒比地区最佳航空公司。

Ryanair Holdings（RYAAY）——欧洲低成本航空的绝对领袖

基本信息：

• 股票代码：RYAAY
• 总部：爱尔兰
• 市值：343.17亿美元
• P/E Ratio：12.72
• 近一个月涨跌幅：+43.91%

Ryanair Holdings là tập đoàn hàng không lớn nhất châu Âu, đồng thời là hãng hàng không giá rẻ hàng đầu toàn cầu, sở hữu các thương hiệu như Ryanair, Buzz. Từ khi thành lập năm 1985, công ty dựa trên mô hình giá rẻ, hiệu quả vận hành cao.

Quy mô hoạt động ấn tượng: đội tàu hơn 640 chiếc, khai thác tại 224 sân bay của 36 quốc gia, vận hành khoảng 3600 chuyến bay mỗi ngày, vận chuyển khoảng 2.07 tỷ hành khách/năm. Công ty đã đặt hàng 300 máy bay Boeing 737 mới, dự kiến đến 2034 sẽ nâng tổng số hành khách hàng năm lên 3 tỷ.

Tháng 11 năm 2025, Ryanair thể hiện ổn định. Đến ngày 13 tháng 11, giá cổ phiếu là 64.61 USD, tổng giá trị thị trường đạt 343.17 tỷ USD. Dù giảm nhẹ 0.49% trong ngày, nhưng dựa trên nền tảng thị trường mạnh mẽ, duy trì định giá ổn định. Trong mùa bay đông 2025, công ty bổ sung 3 máy bay A350-1000 tại Milan, đầu tư 31 tỷ USD, mở 5 tuyến mới, tăng cường 40 tuyến phổ biến, dự kiến vận chuyển 19 triệu hành khách/năm, tăng 4%, củng cố vị thế hàng đầu trong thị trường hàng không giá rẻ châu Âu.

Danh sách cổ phiếu ngành hàng không đề xuất tại Đài Loan

長榮航（2618）——Người dẫn đầu ngành hàng không Đài Loan

基本信息：

• 股票代码：2618
• 市值：1860亿新台币
• P/E Ratio：6.56
• 近一个月涨跌幅：-2.2%

長榮航空 là một trong hai hãng hàng không lớn nhất Đài Loan, thành lập năm 1989, trụ sở tại Đào Viên. Là thành viên Star Alliance và đạt chuẩn 5 sao của Skytrax, đội tàu gồm Boeing 787 Dreamliner, A350 và các dòng máy bay hiện đại khác, mạng lưới bay phủ rộng châu Á, châu Âu, Bắc Mỹ, châu Đại Dương với hơn 60 điểm đến quốc tế.

Công ty còn vận hành dịch vụ hàng không hàng hóa chuyên nghiệp, dự kiến năm 2025 nâng cấp 3 máy Boeing 777-300ER thành máy bay chở hàng, tăng cường năng lực vận chuyển. Tính đến 13/11/2025, cổ phiếu duy trì ở mức 37.2 TWD, dự báo cả năm có thể đạt 37.84 TWD.

Hiệu suất vận hành tiếp tục mạnh mẽ: Quý 3/2025, tỷ lệ lấp chỗ đạt 92.5%, trong đó tuyến nội địa đạt 93.5%, vận tải quốc tế (ASK) tăng 28% so với cùng kỳ. Các tuyến bay dài Mỹ - châu Âu và các tuyến Đông Nam Á liên tục tăng lượng đặt chỗ. Mạng lưới mở rộng nhanh chóng, ngoài các tuyến phổ biến như Kaohsiung - Osaka, đội tàu Boeing 787 mới đã bắt đầu khai thác các tuyến như Brisbane, dự kiến mở rộng đến Vancouver.

中華航空（2610）——Sự kết hợp giữa truyền thống và dịch vụ toàn diện

基本信息：

• 股票代码：2610
• 市值：1620亿新台币
• P/E Ratio：7.63
• 近一个月涨跌幅：-0.6%

中華航空 là một trong hai hãng hàng không lớn nhất Đài Loan, thành lập năm 1959, trụ sở tại sân bay Đào Viên, thuộc liên minh SkyTeam. Có các thương hiệu như China Trust Airlines, Tigerair Taiwan, xây dựng mô hình dịch vụ toàn diện và giá rẻ.

Là hãng hàng không lâu đời nhất Đài Loan, đội tàu gồm 83 chiếc (65 máy khách, 18 máy hàng hóa), vận hành hơn 1400 chuyến bay mỗi tuần. Tính đến 13/11/2025, cổ phiếu ở mức 28.6 TWD.

Quý 3, tỷ lệ lấp chỗ đạt 86.9%, tăng 4.4 điểm phần trăm so với cùng kỳ 2019, vận tải quốc tế (ASK) tăng 13%, các tuyến dài Đông Bắc Á, Bắc Mỹ duy trì lượng đặt chỗ cao. Nhà đầu tư kỳ vọng mở rộng các tuyến dài sẽ giúp định giá phục hồi.

星宇航空（2646）——Câu chuyện phát triển của hãng hàng không dịch vụ toàn diện mới nổi

基本信息：

• 股票代码：2646
• 市值：950亿新台币
• P/E Ratio：48.53
• 近一个月涨跌幅：-1.05%

星宇航空 là hãng hàng không toàn dịch vụ mới của Đài Loan, từ khi thành lập đã đi theo hướng khác biệt so với các hãng khu vực truyền thống về đội tàu và dịch vụ thương hiệu. Dựa trên sân bay Đào Viên, kể từ khi khai trương năm 2020, nhanh chóng mở rộng các tuyến châu Á và Bắc Mỹ.

Tính đến 13/11/2025, cổ phiếu giá 42.8 TWD, vốn hóa vượt 950 tỷ TWD, tăng khoảng 18% so với đầu năm, nổi bật trong nhóm cổ phiếu tăng trưởng hàng không.

Hiệu suất vận hành tiếp tục mạnh: Quý 3, tỷ lệ lấp chỗ đạt 85.9%, trong đó nội địa đạt 86.3%, vận tải quốc tế (ASK) tăng 10%. Tuyến Taipei - California mới khai thác tháng 6 đã đạt 80% lượng đặt chỗ.

Chiến lược mở rộng tiếp tục nâng cấp: Thêm 10 máy A350-1000 tại triển lãm Paris, dự kiến dùng cho Phoenix, mở tuyến mới Tân Trung - Kobe, mở rộng mạng lưới Đông Bắc Á. Với đội tàu trẻ và dịch vụ khác biệt, củng cố vị thế thị trường.

Ưu thế đầu tư cổ phiếu ngành hàng không

Tăng trưởng linh hoạt khi phục hồi kinh tế

Do doanh thu phụ thuộc lớn vào lượng khách và số chuyến bay, khi du lịch quốc tế phục hồi, du lịch doanh nghiệp tăng, lợi nhuận các hãng bay thường tăng mạnh. Các đợt phục hồi thị trường du lịch trước đây (như sau dịch 2022–2024) cho thấy nhiều hãng bay lợi nhuận nhanh chóng bứt phá, khiến cổ phiếu ngành hàng không trở thành “hưởng lợi” của chu kỳ phục hồi.

Cơ cấu cạnh tranh ổn định hơn

Mặc dù cạnh tranh vẫn gay gắt, nhưng các tuyến bay, quyền bay, đội tàu, bằng cấp phi công ít dễ tăng nhanh. Do đó, các hãng lớn thường có lợi thế rõ rệt tại thị trường chính của mình. Ví dụ, 4 hãng lớn Mỹ gần như độc quyền các tuyến nội địa dài và trung chuyển quốc tế, giúp duy trì vị thế lâu dài.

Đa dạng hóa nguồn thu nhập

Các hãng hàng không hiện nay không chỉ dựa vào bán vé, còn có phí hành lý, nâng cấp chỗ, chương trình tích điểm, vận chuyển hàng hóa, thẻ tín dụng liên kết… Các nguồn thu này giúp hãng duy trì lợi nhuận trong mùa thấp điểm và làm cho cấu trúc lợi nhuận ổn định hơn dự kiến.

Lợi ích cổ tức khi tài chính ổn định

Một số hãng có nền tài chính vững mạnh, khi thị trường ổn định sẽ phát hành cổ tức, như Southwest Airlines (Mỹ), một số hãng châu Âu và châu Á, phù hợp với nhà đầu tư thích dòng tiền từ cổ tức.

Rủi ro đầu tư cổ phiếu ngành hàng không

Chi phí cao và chu kỳ kinh tế

Ngành hàng không có 3 chi phí chính: nhiên liệu, nhân lực, bảo trì đội tàu. Khi giá dầu tăng hoặc thiếu nhân lực, hiệu quả hoạt động bị ảnh hưởng, giá cổ phiếu giảm theo. Ngành này là chu kỳ rõ rệt: khi kinh tế tốt, nhu cầu du lịch tăng, giá cổ phiếu tăng; khi suy thoái, nhu cầu giảm, giá giảm. Đầu tư mới dễ gặp biến động lớn.

Gánh nặng nợ và vốn cao

Do đội tàu, sân bay, thiết bị đều đắt đỏ, các hãng thường nợ nhiều. Khi chu kỳ đảo chiều hoặc lãi suất tăng, áp lực tài chính lớn hơn. Ví dụ, nhiều hãng Mỹ đã phải tăng vốn mạnh trong dịch để giảm nợ, làm loãng cổ phần.

Dễ bị tác động bởi các sự kiện bên ngoài

Ngành hàng không dễ bị ảnh hưởng bởi các sự kiện bất ngờ như dịch bệnh, khủng hoảng địa chính trị, thời tiết, kiểm soát không lưu. Những sự kiện này khó dự đoán, nhưng thường làm giảm chuyến bay, khách du lịch, khiến giá cổ phiếu giảm mạnh.

Chiến lược đầu tư cổ phiếu ngành hàng không

Nắm bắt nhịp chu kỳ kinh tế

Ngành hàng không là cổ phiếu chu kỳ, theo mô hình thịnh suy. Lợi nhuận tăng khi kinh tế tốt, giảm khi suy thoái. Thời điểm mua tốt nhất là khi chu kỳ sắp kết thúc. Trong thời kỳ tăng trưởng, các hãng kiếm lợi lớn nhất, nhưng khi chậm lại, nhu cầu giảm, cạnh tranh từ hãng giá rẻ tăng, lợi nhuận toàn ngành có thể giảm.

Phân bổ theo vùng địa lý để giảm rủi ro tập trung

Ngành hàng không liên quan chặt chẽ đến sức khỏe kinh tế toàn cầu. Đầu tư đa vùng (Mỹ, châu Âu, châu Á) giúp giảm rủi ro khi thị trường một khu vực suy thoái. Phân bổ hợp lý giúp cân bằng rủi ro.

Tập trung vào các hãng có dòng tiền mạnh

Hãng hàng không là doanh nghiệp vốn lớn, cần nhiều tiền để phát triển. Đầu tư vào các hãng có dự trữ tiền mặt đủ để vượt qua suy thoái dài hạn là chiến lược tốt. Những hãng này thường sống sót qua chu kỳ, hưởng lợi sớm khi phục hồi.

Triển vọng tương lai của cổ phiếu ngành hàng không

Sau khi ngành hàng không lỗ 1400 tỷ USD trong đại dịch, đến 2023 đã bắt đầu có lãi. Hiện nay, ngành đang phát triển mạnh, cổ phiếu ngành hàng không có triển vọng sáng sủa. Theo dự báo của IATA, đến 2025, số khách toàn cầu sẽ vượt trước mức trước dịch.

Quan trọng hơn, động lực tăng trưởng dài hạn vẫn còn: đến 2040, nhu cầu bay sẽ gấp đôi, từ 4 tỷ người lên 8 tỷ người, tăng trưởng trung bình 3.4% mỗi năm. Triển vọng này nâng cao khả năng sinh lời của các hãng.

Các nhà phân tích Phố Wall cũng bắt đầu khuyến nghị cổ phiếu ngành hàng không. Morgan Stanley không chỉ chọn Delta làm ưu tiên, mà còn nâng cấp American Airlines từ cân bằng thành vượt trội, dự báo mục tiêu giá tăng hơn 35%, phản ánh sự tin tưởng của tổ chức vào triển vọng ngành.

Với nhà đầu tư kiên nhẫn dài hạn, cổ phiếu ngành hàng không năm 2025 có thể là cơ hội đầu tư đáng để nắm bắt — nhưng cần quản lý rủi ro tốt, hiểu chu kỳ, và duy trì tỷ lệ phù hợp trong danh mục.