升息預期逆轉，美元匯率面臨新局？【外匯市場觀察】

一週市況掃描

上週（11/10-11/14）美元走勢承壓，指數下滑0.28%，非美貨幣表現分化。歐元上揚0.46%，日幣走軟0.73%，澳幣漲0.68%，英鎊小幅上漲0.08%。

升息預期的鬆動成為本週市場焦點，聯準會年內是否還有降息空間，將直接影響美元強弱及各主要貨幣對走勢。

美元面臨轉折點：就業數據是關鍵

歐元/美元（EUR/USD）一週內上漲0.46%，背後推手是美國勞動力市場出現轉弱信號以及政府停擺危機化解。

川普於美東時間11月12日晚簽署臨時撥款法案，長達43天的政府停擺落幕，創歷史紀錄。政府重新運作後，下周將陸續公佈延遲的經濟數據，市場對升息周期的判斷也將隨之調整。

關鍵數據將於本週發布：11月20日的9月非農就業報告、11月26日的第三季GDP修正數據及10月PCE物價指數。這些數據直接決定聯準會對升息節奏的態度。

若勞動市場進一步轉弱，將強化聯準會12月實施降息的預期，進而削弱美元、利好歐元/美元走高。反之，就業數據若意外強勁，升息預期將獲得支撐，利好美元、壓低歐元/美元。

目前市場預期顯示，聯準會12月降息25基點的可能性為45.8%，維持升息不動的機率為54.2%——升息預期的不確定性正在上升。

技術面看點

歐元/美元已站上21日均線，但仍未突破100日均線阻力位1.166。一旦突破此關卡，將打開更大上升空間；若失利，下行風險將增大，近期支撐位落在前低1.146。

本週需密切關注美國9月非農數據、10月FOMC會議紀錄及歐美11月PMI數據。升息預期的動向將是決定歐元/美元後續走勢的核心變數。

日圓貶壓持續：經濟刺激方案來臨

美元/日圓（USD/JPY）上漲0.73%，日圓持續承壓。日本新首相高市早苗的政策傾向成為核心驅動力——央行升息步伐可能放緩，且政府有意推行擴張性財政政策，這種政策組合對日圓帶來貶值壓力。

自高市早苗上台以來，日圓兌美元已持續走軟。市場普遍擔憂其激進的財政支出計劃配合寬鬆貨幣政策，將進一步削弱日圓。

高盛最新分析指出，日本政府準備推出超預期的經濟刺激方案，規模可達17兆日圓，這將重燃市場對日本財政紀律的顧慮。大規模支出不僅可能推高長期主權債券殖利率至歷史新高，更會持續壓制日幣升值空間。

值得注意的是，儘管日圓處於貶值趨勢中，日本相關部門目前尚未採取積極干預行動。三菱UFJ摩根士丹利證券認為，為了保護外匯儲備，日本當局或許會容忍美元/日圓升至161水位左右，再考慮介入。

技術面看點

美元/日圓位處多重均線上方，RSI指標顯示多頭力量依舊強勢，美元/日圓可能再次試探155關口，進而開啟更高上升目標。但若155失守，下行機率轉大，21日均線153.38成為支撐。

本週重點關注日本政府公佈的經濟刺激方案詳情及美國經濟數據。若日本刺激規模超過預期，美元/日圓有望進一步攀升。

本週市場觀察重點

市場升息預期正在重新定價。美國非農、日本經濟刺激、歐美PMI等數據將成為美元走勢與主要貨幣對的主要推動力。升息周期的延長與否，將決定美元強勢是否延續。