Данные по занятости в США станут ключевыми, борьба за снижение процентной ставки Федеральной резервной системы в декабре вызывает раскол на рынке

Скоро публикуемые данные по занятости в США станут главным фокусом текущего рынка. Согласно последним прогнозам инструмента FedWatch от CME, вероятность того, что Федеральная резервная система сохранит ставку в декабре на уровне 67.2%, в то время как вероятность снижения на 25 базисных пунктов составляет 32.8% — эта тонкая разница формирует направление для различных активов.

Накануне отчета о занятости: борьба ожиданий и реальности

Вечером 20 ноября в 21:30 США опубликуют отчет по внесельскому занятости за сентябрь, эти данные напрямую повлияют на рыночные ожидания перед заседанием Федерального комитета по открытым рынкам 10 декабря. В настоящее время рынок в целом ожидает, что за сентябрь появится около 50 тысяч новых рабочих мест, уровень безработицы останется на уровне 4.3%, а годовой рост средней почасовой оплаты сохранится на уровне 3.7%.

Стоит отметить, что из-за решения Бюро статистики труда не публиковать отчет по внесельской занятости за октябрь, отчет за ноябрь был перенесен на 16 декабря — это означает, что предстоящие данные станут самым важным официальным сигналом для решений ФРС перед ее заседанием. Если эти данные окажутся слабыми, это усилит ожидания снижения ставки; наоборот, сильные показатели могут ослабить рыночные ожидания по снижению ставки.

Внутриполитические разногласия в ФРС выходят на поверхность

Последние протоколы заседания ФРС за октябрь показывают, что у чиновников есть серьезные разногласия по вопросу о снижении ставки в декабре. Многие участники считают, что при сохранении высокой инфляции и охлаждении рынка труда поспешное снижение ставки может привести к росту цен. Эти внутренние противоречия отражаются в рыночных ценах, где вероятность 67% и 33% разделяет мнения.

В этом контексте Standard Chartered занимает более оптимистичную позицию по поводу снижения ставки, полагая, что в ближайшие месяцы данные по занятости могут ослабнуть, что подтолкнет умеренных участников ФРС к поддержке снижения ставки. HSBC также поддерживает возможность снижения ставки в декабре, однако отмечает, что шансы на дальнейшее снижение в 2026 году ограничены, что говорит о ограниченных возможностях для будущей корректировки политики.

Влияние данных по занятости: треугольник доллар, золото и фондовый рынок

Сила или слабость данных по занятости вызовет цепную реакцию. Если отчет превзойдет ожидания, индекс доллара может получить поддержку, а золото и американский фондовый рынок — давление на снижение; наоборот — слабые данные по занятости ослабят доллар и одновременно поддержат рост золота и фондового рынка.

JPMorgan выражает оптимизм по поводу перспектив американского рынка акций, считая, что техническая коррекция практически завершена, и сейчас — подходящее время для входа на рынок. Руководитель отдела глобальных рыночных исследований Andrew Tyler заявил: «Фундаментальные показатели не ухудшаются, наша инвестиционная модель не зависит от смены политики ФРС, покупка на низких уровнях все еще возможна». JPMorgan также отметил, что финансовые показатели Nvidia и данные по внесельской занятости за сентябрь могут заложить основу для новых максимумов на рынке.

Что касается среднесрочной динамики доллара, HSBC прогнозирует, что учитывая низкую вероятность снижения ставки в 2026 году, дно курса доллара может быть достигнуто в первом квартале 2026 года или ранее, после чего начнется восходящий цикл. Этот прогноз создает относительно ясную среднесрочную картину для инвесторов в доллар.