Півстолітній золотий підйомний цикл | Ціна на золото постійно оновлює рекорди, чи зростатиме вона ще протягом наступних 50 років?

З давніх-давен золото займає важливе місце в економічних системах завдяки своїм унікальним фізичним характеристикам — високій щільності, гнучкості, стійкості до корозії та збереженню. Окрім функцій валюти, воно служить у ювелірній, промисловій та інших галузях. Оглядаючи тенденції цін на золото за останні півстоліття, можна помітити, що, незважаючи на численні коливання, основний тренд спрямований вгору, особливо з 2025 року, коли ціна неодноразово встановлювала історичні рекорди. Чи має ця 50-річна бичача тенденція ще потенціал для продовження? Як правильно розподілити інвестиції у золото?

Від краху системи Бреттон-Вудс: 50 років еволюції золота

До 1971 року міжнародна валютна система функціонувала в рамках системи Бреттон-Вудс — долар був прив’язаний до золота за фіксованим курсом 1 унція = 35 доларів. Однак із зростанням світової торгівлі після Другої світової війни, видобуток золота не встигав за зростанням попиту, а резерви США почали масово витікати. 15 серпня 1971 року президент Ніксон офіційно оголосив про скасування прив’язки долара до золота, що кардинально змінило міжнародний фінансовий порядок і відкрила нову еру сучасного ринку золота.

З 1971 року до 2025 року ціна на золото зросла з 35 до близько 4300 доларів за унцію, що становить понад 120 разів. Ціни на золото наприкінці 80-х — початку 90-х років були значно нижчими, ніж сьогодні. За цей час ціна пройшла через чотири яскраві цикли зростання, кожен з яких був пов’язаний із важливими геополітичними або економічними подіями.

Чотири хвилі: ключові етапи еволюції цін на золото

Перша хвиля: початок 1970-х — криза довіри (1970-1975)

Після скасування прив’язки долара до золота ціна зросла з 35 до 183 доларів, що становить понад 400%. Основними драйверами були: перше — сумніви у кредитоспроможності долара, адже він більше не був обмінюваний на золото, і люди почали купувати фізичне золото для захисту капіталу; друге — енергетична криза, яка спричинила додаткове друкування грошей у США. Згодом, коли криза минула і довіра до долара відновилася, ціна знову опустилася до сотень доларів.

Друга хвиля: геополітична нестабільність і інфляція (1976-1980)

Ціна знову піднялася з 104 до 850 доларів, що становить понад 700%. В цей період відбулися кризи на Близькому Сході, іранська криза заручників, вторгнення СРСР в Афганістан — світова економіка занурилася у рецесію, а інфляція у західних країнах зросла. Золото стало найкращим активом-укриттям. Однак, коли кризи минули, ціна швидко повернулася до 200-300 доларів і залишалася в цьому діапазоні протягом 20 років.

Третя хвиля: 2001-2011 — десятиліття буму (2001-2011)

Ціна зросла з 260 до 1921 доларів, що становить понад 700%. Основні фактори: війна з тероризмом у США, зростання державних витрат, зниження і підвищення ставок, бульбашка на ринку нерухомості, фінансова криза 2008 року. Після кризи Федеральна резервна система почала масштабне кількісне пом’якшення, і золото стало популярним активом для захисту від ризиків. У 2011 році ціна досягла піку під час євро-кредитної кризи.

Четверта хвиля: 2015 — сьогодення, новий цикл (2015-тепер)

З 2015 року ціна зросла з 1060 до понад 2000 доларів, що стало новою епохою для золота. Драйверами стали негативні ставки у Японії та Європі, глобальна тенденція до зменшення долара, нові кількісні пом’якшення у США, конфлікти у Росії та Україні, політична нестабільність у світі.

2024-2025 роки перевершили очікування: у 2024 році ціна почала стрімко зростати, у жовтні досягла 2800 доларів, встановивши новий рекорд. На початку 2025 року напруженість у Близькому Сході, нові ескалації конфліктів, ризики торговельної політики США, коливання фондових ринків і слабкий долар сприяли новим рекордам — ціна вже сягнула 4300 доларів/унцію. Багато аналітиків підвищують цільові рівні на цей рік.

Золото vs. акції vs. облігації: реальне порівняння доходності

Як розподілялися інвестиційні прибутки за останні 50 років?

• Золото: з 1971 року зросло у 120 разів
• Акції: індекс Dow Jones з 900 до близько 46000 пунктів — приблизно у 51 раз
• Облігації: здебільшого приносять доходи від купонів, їхня загальна прибутковість найнижча

Зовні здається, що золото за 50 років випереджає за прибутковістю, але якщо дивитися лише на останні 30 років, то акції показують кращі результати. У чому причина?

Моделі доходів трьох активів суттєво різняться:

• Золото отримує прибуток від цінового зростання, не дає відсотків, заробляє на різниці цін при купівлі-продажу
• Облігації — від купонних виплат, що потребують реінвестування
• Акції — від зростання компаній, тісно пов’язані з економічним зростанням

Циклічність інвестицій у золото: коли варто вкладати?

Ціна на золото має яскраво виражені циклічні особливості: спочатку тривалий бичачий тренд, потім різке падіння, далі стабілізація і новий бичачий цикл. Якщо вміти точно визначити початок зростання або низьку точку падіння, можна отримати прибутки, що перевищують інвестиції у облігації та акції.

Ключова стратегія: — інвестуйте у акції під час економічного зростання, у золото — під час рецесії.

Коли економіка зростає, прибутки компаній зростають, акції дорожчають, а золото, як безвідсотковий актив, втрачає популярність. Навпаки, під час спаду — ризики зростають, а золото стає найкращим захистом і приваблює інвесторів.

Які існують способи інвестування у золото?

Інвестори можуть обирати відповідний спосіб залежно від особистих обставин:

1. Фізичне золото

Прямий купівля злитків або ювелірних виробів. Плюси — конфіденційність, можливість використання. Мінуси — складність у торгівлі, важкість швидко продати.

2. Золотий рахунок (депозит)

Аналог сертифікатів на зберігання золота, що дозволяє знімати або поповнювати запаси. Плюси — зручність, мінуси — великі спреди у цінах купівлі-продажу, відсутність відсотків, підходить для довгострокового зберігання.

3. ETF на золото

Фонди, що слідкують за ціною золота, мають високу ліквідність і зручність торгівлі. Мінуси — управлінські збори, при тривалих коливаннях може зменшуватися чиста вартість.

4. Ф’ючерси та CFD на золото

Найгнучкіший спосіб. Використовують маржинальну торгівлю, низькі витрати, можливість застосування левериджу і торгівлі у дві сторони. Особливо зручні для короткострокових спекуляцій і для роздрібних інвесторів.

Чи варто інвестувати у золото довгостроково чи торгувати на коротких відрізках?

Багато хто сумнівається: чи краще тримати золото довго або активно торгувати? Відповідь залежить від горизонту.

Якщо дивитися на 50 років, то золото — хороший актив для портфеля. Але важливо враховувати, що зростання цін на золото нерівномірне. Наприклад, у 1980-2000 роках ціна коливалася між 200 і 300 доларів, і довгострокове купівля тоді не давала значних прибутків. Чи є у людини 50 років, щоб чекати?

Тому, золото краще використовувати у короткострокових стратегіях — купувати на початку бичачого тренду і продавати на падінні, а не тримати без руху.

Водночас, слід пам’ятати, що видобуток золота з часом стає складнішим і дорожчим. Навіть якщо бичачий тренд закінчується, нижні межі циклу поступово підвищуються. Це означає, що навіть при падінні ціни вона не стане нікчемною, і волатильність можна використовувати для короткострокових прибутків.

Мудре розподілення активів: золото у портфелі

У нестабільних умовах ринку важко покладатися лише на один актив. Найкраща стратегія — динамічно коригувати співвідношення акцій, облігацій і золота відповідно до ризиків і цілей.

З урахуванням геополітичних ризиків, інфляції, зростання ставок і торговельних конфліктів, доцільно збільшувати частку золота у портфелі під час криз і зменшувати під час стабілізації. Це допомагає знизити волатильність і зберегти капітал.