## Ключевой поворотный пункт курса юаня за 5 лет: от девальвации к укреплению, стоит ли сейчас входить?

### Исторический обзор: почему юань постоянно падал в прошлом?

Чтобы понять, выгодно ли сейчас обменивать доллары на юани, нужно сначала разобраться, что происходило за последние пять лет.

**2020 год — вспышка пандемии** — ФРС резко снижает ставки, а юань при этом укрепляется, к концу года достигая около 6.5. Тогда было самое выгодное время покупать юани — те, кто обменивал доллары на юани, заработали очень много.

**2021 год — продолжение роста** — юань сохраняет сильные позиции благодаря рекордным экспортам Китая, улучшению экономики, курс стабильно колеблется в диапазоне 6.35-6.58.

**2022 год — кардинальный разворот** — ФРС резко повышает ставки, долларовый индекс достигает новых максимумов, а строгие меры по борьбе с пандемией в Китае тормозят экономику, усугубляя кризис в недвижимости. Юань падает с 6.35 до более чем 7.25, что составляет почти 8% за год — крупнейшее падение за последние годы. В этот момент обмен юаней становится очень невыгодным.

**2023-2024 годы** — юань продолжает оставаться под давлением, колеблясь в диапазоне 7.0-7.3, практически без признаков роста. Перелом наступит только в 2025 году.

### Перемены в 2025 году: почему юань начал расти сейчас?

В 2025 году ситуация полностью изменилась. Юань завершил трёхлетний цикл девальвации 2022-2024 годов и начал показывать тенденцию к укреплению.

**Курс доллара к юаню** с начала года вырос с примерно 7.3 до диапазона 7.04-7.3, колеблясь в обе стороны, за год прибавив около 3%. 15 декабря курс даже превысил 7.05, а затем продолжил расти, достигнув **нового 14-месячного максимума — 7.0404**.

**Внешний юань (CNH)** показывает ещё более впечатляющие результаты — с начала года он вырос с уровня около 7.4 и 12 декабря пробил отметку 7.05, что на более чем 4% выше, чем в начале, достигнув 13-месячного максимума.

За этим ростом стоят три основные движущие силы:

**Первая — признаки смягчения торговых отношений между Китаем и США**. Недавнее соглашение о торговом перемирии, снижение пошлин и приостановка новых тарифов, а также договорённости о расширении закупок сельскохозяйственной продукции — всё это позитивные сигналы, которые стабилизируют рыночное настроение.

**Вторая — индекс доллара ослабевает**. С начала года он снизился с 109 до диапазона 97.8-98.5, что почти на 10%, — самое слабое первое полугодие с 1970-х годов. После начала цикла снижения ставок в ФРС доллар теряет привлекательность.

**Третья — юань по отношению к доллару серьёзно недооценён**. По анализу Goldman Sachs, реальный эффективный курс юаня на 12% ниже среднего за последние десять лет, а недооценка по отношению к доллару достигает 15%. Это говорит о большом потенциале для роста.

### Будет ли юань расти дальше? Что говорят крупные международные банки?

**Дойче банк** прогнозирует, что к концу 2025 года курс юаня к доллару достигнет 7.0, а к концу 2026 — еще ниже, до **6.7**. Это означает, что в ближайшие 1-2 года есть потенциал для дальнейшего укрепления.

**Goldman Sachs** идёт ещё дальше. В отчёте за май они повысили прогноз на 12 месяцев с 7.35 до 7.0 и предполагают, что момент «пробития 7» может наступить быстрее, чем ожидает рынок. Логика в том, что экспорт Китая остаётся сильным, а правительство предпочитает стимулировать экономику другими мерами, а не девальвацией.

### Можно ли сейчас покупать юань? Как инвестору определить момент?

**Краткосрочно, выгодность обмена долларов на юани зависит от трёх факторов:**

**Движение индекса доллара** — если доллар продолжит слабеть, юань будет расти. Если доллар укрепится, давление на юань возрастёт. Сейчас умеренное укрепление доллара создаёт давление на юань, но позитивные новости по переговорам США и Китая временно нивелируют этот эффект.

**Сигналы по регулированию курса** — важна позиция Центробанка. Он использует ежедневные средние курсы и интервенции для направления курса. В случае мягкой политики юань склонен к ослаблению, при жёсткой — к стабильности.

**Политика по поддержке роста экономики** — ЦБ может снизить ставки или снизить резервные требования, что в краткосрочной перспективе ослабит юань. Но если эти меры сочетаются с фискальными стимулами и экономика стабилизируется, долгосрочно юань укрепится.

**В целом, инвестировать в юань — шанс заработать, но важно выбрать правильный момент.** В краткосрочной перспективе ожидается, что юань останется относительно сильным, с ограниченными колебаниями в обратную сторону. Быстрое укрепление ниже 7.0 к концу 2025 года маловероятно, но тренд на рост в ближайшие 1-2 года более вероятен.

### Чтобы стать экспертом по курсу юаня, нужно следить за четырьмя факторами:

**Первое — монетарная политика Центробанка** — снижение ставок и резервных требований ослабит юань, повышение — укрепит. После начала мягкой политики в 2014 году доллар/юань вырос с 6 до 7.4, что показывает мощь политики.

**Второе — экономические показатели Китая** — стабильный рост привлечёт иностранные инвестиции и повысит спрос на юань. Замедление экономики — наоборот, оттянет инвесторов. Важны показатели ВВП, PMI, CPI, инвестиций в недвижимость.

**Третье — индекс доллара и политика ФРС** — курс доллара напрямую влияет на курс юаня. В 2017 году, когда ЕЦБ сигнализировал о сворачивании стимулов, евро укрепился, а доллар упал на 15%, что совпало с падением курса юаня к доллару. Высокая корреляция.

**Четвертое — отношение регуляторов к курсу** — юань не полностью свободно плавающая валюта. Центробанк через средний курс и интервенции управляет курсом, что оказывает заметное влияние в краткосрочной перспективе, а в долгосрочной — зависит от рыночных трендов.

### Как будет вести себя юань в 2026 году?

Прогнозируют, что три ключевых фактора будут способствовать укреплению курса:

**Постоянная устойчивость китайского экспорта** — несмотря на глобальную сложность, Китай сохраняет конкурентоспособность.

**Возвращение иностранных инвестиций в юань** — по мере недооценки курса, инвесторы начинают покупать юани.

**Структурное ослабление доллара** — высокий дефицит бюджета США и высокие ставки затрудняют рост доллара, что способствует его слабости.

**В целом, сейчас — хорошее время для обмена долларов на юани.** Не самое выгодное (это было в 2021 году), но потенциал для роста есть, риски управляемы. Важно учитывать возможные перемены в отношениях США и Китая: при обострении конфликта рынок может снова пойти на ослабление юаня.