Глибоке розуміння криптоактивів: визначення токенів, їх застосування та інвестиційний гід

Від Coin до Token: шлях еволюції криптоактивів

На ранніх етапах розвитку криптоактивів на ринку переважали Coin-активи, такі як Bitcoin, Litecoin, Dogecoin тощо, термінологія була досить однозначною та чіткою. Лише з появою Ethereum, що принесло механізм смарт-контрактів, почалася ера масового випуску Token. Сьогодні ж змішане вживання Coin та Token стало нормою, і загалом їх називають «токенами» або «крипто». Це спричиняє плутанину у розумінні їхньої суті серед багатьох інвесторів. Щоб зрозуміти екосистему криптоактивів, потрібно спершу розібратися з цими двома ключовими поняттями.

Що таке Token?

Token — це цифровий активний сертифікат, випущений на базі існуючого блокчейну, що представляє певні права, функції або цінність, і може бути обміняний, переданий, поставлений на заставу тощо в межах цієї екосистеми. Простими словами, Token не існує самостійно, а «паразитує» на екосистемі іншого публічного блокчейну.

У 2015 році Ethereum запустив стандарт ERC-20, що зробило можливим будь-якому розробнику легко випускати свої Token на цій платформі, значно знизивши технічні бар’єри для їхнього створення. Зараз Ethereum залишається найбільшим за обсягом випущених Token блокчейном.

У широкому розумінні, Token — це загальна назва для всіх не-роджевих активів публічних блокчейнів. До них належать DeFi-протокольні токени, Layer-2 рішення, NFT-токени (наприклад, APE, SAND) тощо.

Класифікація застосування Token: багатовимірні форми використання

Згідно з класифікацією Швейцарської фінансової адміністрації (FINMA), Token можна поділити на три основні типи, кожен з яких має свої цілі та ціннісні пропозиції.

Токени для платежів

Ці Token головною метою мають забезпечити безпечні, швидкі та недорогі транзакції між учасниками. Стейблкоїни (наприклад, USDC, USDT) є типовими представниками цієї категорії, їх цінність прив’язана до фіатної валюти або кошика активів, і вони використовуються для платежів, збереження цінності та переказів.

Токени функціональні

Функціональні Token надають доступ до застосунків і служать сертифікатами для їх використання. Більшість ERC-20 токенів на Ethereum належать цій категорії, наприклад, UNI від Uniswap, AAVE від Aave, MKR від Maker. Власники таких токенів можуть брати участь у управлінні протоколом, отримувати частку комісій або користуватися певними функціями.

Токени активів

Ці Token репрезентують право власності або доходу від певного проекту або активу, подібно до акцій у традиційних фінансах. Володіння активним токеном означає, що ви є зацікавленою стороною проекту і можете отримувати частку від його зростання. Водночас, у криптоспільноті зазвичай не йдеться про юридичне право власності або дивіденди.

Насправді багато Token мають одночасно дві або навіть три з вищезазначених характеристик. Наприклад, управлінські токени мають функціональні (голосування) та активні (збереження цінності) властивості.

Глибока різниця між Token і Coin

Найсуттєвіша різниця полягає в тому, що: Coin має власний рідний блокчейн, а Token побудований на існуючому блокчейні. Bitcoin працює на Bitcoin-блокчейні, Ethereum — на Ethereum, і вони є рідними активами відповідних мереж. Token не має незалежної базової платформи, його екосистема зазвичай залежить від продуктивності та обмежень материнського ланцюга, і часто не може самостійно запускати застосунки.

Інвестиційна перспектива: порівняння переваг і недоліків Token і Coin

З точки зору інвестицій, Token і Coin мають свої плюси, і вони доповнюють один одного.

Інфраструктура vs застосунковий рівень: якщо Coin розглядати як активи базового рівня публічних ланцюгів, то Token — як продукти застосунків. Перші вирішують питання ефективності та безпеки мережі, забезпечуючи базову підтримку екосистеми; другі ж розробляються на цій основі і безпосередньо обслуговують потреби користувачів.

Гнучкість інновацій: порівняно з Coin, застосунки та сервіси на базі Token мають більший потенціал для розширення та реалізації, їх створення простіше. Вартість Coin здебільшого зосереджена на оптимізації інфраструктури, і при технічних або ринкових невдачах (наприклад, QTUM, BTM) їхній успіх важко відновити. Token ж може запускати різноманітні продукти на одній платформі, наприклад, MakerDAO має стабільний токен MKR і також працює з реальними активами (RWA), швидко реагуючи на ринкові зміни.

Волатильність і ризики: ціна Token зазвичай більш волатильна, ніж Coin. Наприклад, щоденний коливання цін у таких токенів, як UNI, SNX, MKR, часто перевищує коливання BTC або ETH, особливо під час бичих ринків. Це створює більше можливостей для короткострокової торгівлі, але й підвищує ризики, тому інвесторам потрібно ретельно керувати позиціями.

Методи інвестування в Token: два основних типи торгівлі

Спотова торгівля Token

Спотова торгівля — це операція купівлі-продажу реальних активів за їхньою поточною ціною. Наприклад, якщо ціна UNI становить 3 долари, покупець купує 1 UNI за цю суму і отримує повне право власності, токен миттєво зараховується на його гаманець.

Важливо: під час спотової торгівлі потрібно бути обережним із ризиком підроблених токенів із однаковою назвою. Можуть існувати кілька команд, що випускають однакові токени, більшість з яких не мають реальної цінності або навіть не торгуються на біржах. Купуючи підроблений токен, інвестор ризикує залишитися з непереведеним активом. Перед будь-якою покупкою потрібно перевірити адресу смарт-контракту токена на офіційному сайті проекту або у блокчейн-оглядачах (наприклад, Etherscan), щоб переконатися, що купуєте офіційний і справжній токен.

Маржинальна торгівля Token

Крім спотової, Token можна торгувати з використанням кредитного плеча. На відміну від спотової, при маржинальній торгівлі зазвичай не відбувається фактичний переказ токенів, а ризики та прибутки посилюються.

Маржинальна торгівля передбачає використання неповної суми — інвестор вносить лише частину коштів як заставу і контролює позицію, що в багато разів перевищує внесену суму. Наприклад, з 10-кратним плечем на UNI за ціною 3 долари, інвестор платить лише 0.3 долара і отримує позицію на 1 UNI. У контрактах на різницю (CFD) або безстрокових контрактах інвестор фактично не володіє рідним активом, а заробляє або втрачає на цінових коливаннях.

Ризики левериджованої торгівлі: враховуючи високу волатильність Token, особливо нових, інвесторам слід обмежувати коефіцієнт плеча, зазвичай не більше 10x. Щоденні коливання Bitcoin у 10% — рідкість, тоді як у Token такі коливання трапляються часто і можуть швидко спричинити ліквідацію позиції.

Важливість вибору безпечної торгової платформи

Незалежно від обраної стратегії — спотової або маржинальної — безпека платформи є пріоритетом. Інвесторам слід обирати авторитетні, регульовані фінансовими органами платформи з надійними системами захисту та високою ліквідністю. Уникати сумнівних або високоризикових майданчиків, щоб зберегти свої кошти.

Підсумки

Token — важлива складова екосистеми блокчейну, що охоплює платіжні, управлінські та активні функції. Розуміння їхньої суті та класифікації є критично важливим для інвесторів у криптоактиви. Від спотової до маржинальної торгівлі — дотримання правил управління ризиками, вибір надійних платформ і перевірка автентичності токенів — обов’язкові кроки для успішних інвестицій у Token.