A moeda australiana enfrenta uma crise estrutural: os três principais motores por trás da desvalorização a longo prazo e as perspetivas até 2026

O dólar australiano ocupa uma posição importante no mercado cambial global, sendo a quinta moeda em volume de negociação. O par de moedas AUD/USD( também é um dos mais ativos mundialmente. No entanto, apesar da liquidez abundante e das vantagens de spread, a última década apresentou uma tendência de depreciação notável do dólar australiano. Quais são as lógicas econômicas profundas por trás deste fenômeno?

Dez anos de depreciação de 35%: por que o valor do dólar australiano continua sob pressão

Desde o início de 2013, quando estava em torno de 1.05, o dólar australiano depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar americano na última década. Durante o mesmo período, o índice do dólar)DXY( subiu 28,35%, formando um contraste marcante. A euro, o iene e o dólar canadense também enfrentaram uma tendência de depreciação frente ao dólar, refletindo um ciclo global de dólar forte em andamento.

Apesar de, nos últimos anos, os preços das commodities terem se recuperado — com aumentos significativos no minério de ferro e ouro a partir do segundo semestre de 2025, além de fluxos de capital impulsionados por cortes de juros do Federal Reserve — o dólar australiano chegou a subir para 0.6636, valorizando-se cerca de 5-7% ao longo do ano — essas recuperações, no entanto, não foram suficientes para reverter o padrão de fraqueza de longo prazo do dólar australiano. Sempre que o dólar australiano se aproxima de picos anteriores, a pressão de venda aumenta visivelmente, indicando uma confiança limitada na moeda.

) Quatro períodos-chave na trajetória do dólar australiano

Três razões fundamentais para a pressão sobre o dólar australiano

Ao analisar a situação do dólar australiano, identificam-se três problemas estruturais principais:

Primeiro, o enfraquecimento do ambiente de comércio prejudica as exportações de commodities. As políticas tarifárias dos EUA impactam diretamente o comércio global, levando à queda nas exportações de metais, energia e outras matérias-primas, enfraquecendo o suporte do dólar australiano como moeda de commodities. A estrutura de exportação da Austrália é altamente concentrada em minério de ferro, carvão e energia, tornando-a extremamente sensível ao ciclo global de commodities.

Segundo, a dificuldade de reverter a diferença de juros entre Austrália e EUA. O cash rate do Reserve Bank of Australia###RBA( está em torno de 3,60%. Embora o mercado espere que, em 2026, possa subir novamente para cerca de 3,85%, os EUA continuam mantendo taxas de juros relativamente altas, dificultando a reconstrução da vantagem de diferencial de juros que a moeda australiana já teve. Quando essa diferença se reduz, o apelo do AUD como moeda de alto rendimento diminui drasticamente.

Terceiro, o crescimento econômico doméstico é insuficiente. A economia australiana apresenta crescimento fraco e atratividade relativamente baixa de ativos. Se os dados econômicos não melhorarem de forma substancial, o valor do dólar australiano terá dificuldades de sustentação baseada em seus fundamentos, movendo-se passivamente em resposta a fatores externos.

Três variáveis-chave que determinam a direção do dólar australiano

Para captar com precisão a tendência de médio a longo prazo do dólar australiano, investidores devem acompanhar três fatores interligados:

) 1. Política monetária do RBA: o diferencial de juros será reconstruído?

A postura hawkish ou dovish do Reserve Bank of Australia influencia diretamente a atratividade do AUD. Se a inflação persistir, o mercado de trabalho permanecer resiliente, uma postura hawkish do RBA ajudará a reconstruir a vantagem de diferencial de juros do dólar australiano; caso contrário, se as expectativas de aumento de juros não se concretizarem, o suporte ao AUD se enfraquecerá. Atualmente, há expectativas de aumento de juros pelo RBA, mas a implementação ainda está por ser confirmada.

2. Economia da China e ciclo de commodities: o motor externo

A Austrália é essencialmente uma exportadora de commodities, e a demanda da China é a variável mais central. Quando a atividade de infraestrutura e manufatura na China se recupera, os preços do minério de ferro tendem a subir em sincronia, refletindo-se rapidamente na taxa de câmbio do AUD; por outro lado, se a recuperação chinesa for fraca, mesmo uma breve recuperação de commodities pode levar a uma alta seguida de uma queda no dólar australiano. Nos últimos três anos, a recuperação econômica da China ficou aquém do esperado, sendo um fator-chave para a fraqueza prolongada do AUD.

3. Tendência do dólar e sentimento de risco global: fluxo de capitais

O ciclo de política do Federal Reserve continua sendo o núcleo do mercado cambial global. Em um ambiente de corte de juros, a fraqueza do dólar geralmente favorece moedas de risco como o australiana; mas, se o sentimento de aversão ao risco aumentar e o capital retornar ao dólar, o AUD, mesmo com fundamentos estáveis, pode sofrer pressão. Com a demanda global fraca e os preços de energia pouco favoráveis, os investidores tendem a buscar ativos de refúgio, limitando o potencial de alta do dólar australiano.

Previsão do AUD para 2026: a recuperação se tornará uma tendência?

As principais instituições têm opiniões divergentes sobre a trajetória do dólar australiano no médio prazo, refletindo diferentes percepções de futuro:

Otimistas: Morgan Stanley projeta que, até o final de 2025, o AUD pode atingir 0.72, apoiado pela postura hawkish do Banco Central Australiano e pelo fortalecimento dos preços de commodities. O modelo estatístico do Traders Union é ainda mais otimista, prevendo uma média de aproximadamente 0.6875### na região de 0.6738-0.7012( até o final de 2026, chegando a 0.725 até o final de 2027, destacando a força do mercado de trabalho australiano e a recuperação da demanda por commodities. Essas previsões assumem que uma desaceleração suave da economia americana e a queda do índice do dólar favorecerão o valorização do AUD.

Cautelosos: UBS acredita que, embora a economia australiana seja resiliente, as incertezas no ambiente de comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve podem limitar a alta do AUD, estimando que o câmbio se mantenha por volta de 0.68 até o final do ano. Economistas do CBA são mais conservadores, prevendo que a recuperação do AUD será temporária, atingindo um pico em março de 2026, mas podendo recuar até o final do ano. Algumas análises de Wall Street alertam que, se os EUA evitarem uma recessão, mas o dólar permanecer extremamente forte devido à diferença de juros), o AUD terá dificuldades de superar a resistência de 0.67.

Perspectiva prática: de modo geral, espera-se que, na primeira metade de 2026, o AUD oscile entre 0.68 e 0.70. Dados econômicos da China e o criação de empregos não agrícola dos EUA serão os principais fatores de volatilidade de curto prazo. Com fundamentos relativamente sólidos na Austrália e postura hawkish do RBA, o dólar australiano dificilmente despencará, mas, devido à vantagem estrutural do dólar, é improvável que o AUD atinja 1.0 de forma rápida. O potencial de longo prazo reside na recuperação dos recursos australianos e do ciclo de commodities.

Mecanismos de investimento no AUD e riscos

Como uma das cinco principais moedas mais negociadas no mercado cambial global, o AUD/USD apresenta alta liquidez, volatilidade regular e facilidade na análise técnica. Muitos investidores participam por meio de operações de margem cambial, utilizando negociações bidirecionais e alavancagem( geralmente de 1-200 vezes), buscando oportunidades em mercados de alta e baixa. Essa modalidade oferece vantagens de baixo custo e alta flexibilidade, sendo adequada para investidores de pequeno e médio porte.

Porém, é fundamental destacar que a negociação de margem cambial é de alto risco, podendo resultar na perda de todo o capital investido. Apesar da relativa regularidade do movimento do AUD, a incerteza econômica global aumenta a dificuldade de previsão. Toda decisão de investimento deve ser baseada em uma avaliação de risco adequada às capacidades do investidor.

Conclusão: a lógica de longo prazo do dólar australiano

Como representante típico de uma economia exportadora de commodities, o valor do AUD está altamente correlacionado com os preços de minério de ferro, carvão, ouro e outras matérias-primas. No curto prazo, a postura hawkish do Banco Central Australiano e o fortalecimento das commodities podem oferecer suporte; mas, no médio e longo prazo, é preciso monitorar as incertezas econômicas globais e a possível recuperação do dólar, que limitarão o potencial de alta do AUD, tornando seu movimento mais volátil.

Embora o mercado cambial seja altamente dinâmico e difícil de prever com precisão, o AUD, devido à sua alta liquidez e às características estruturais da economia, permite uma análise de tendência de médio a longo prazo relativamente viável. Para aproveitar oportunidades de investimento no dólar australiano, é necessário acompanhar de perto as ações do RBA, os dados econômicos da China e a trajetória do dólar, considerando a interação dessas variáveis em um ambiente de mercado complexo.