¡El yen japonés rebota de repente! La señal de aumento de tasas del banco central sacude el mercado de divisas

La postura hawkish del Banco de Japón, la razón principal de la caída del yen

El mercado ha sido recientemente sacudido por una noticia desde Japón. El gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, emitió el 1 de diciembre la señal hawkish más clara hasta la fecha, considerando los pros y contras de un aumento de tasas en diciembre y tomando una decisión adecuada. Esta declaración invirtió directamente las expectativas del mercado respecto al yen.

Los datos del mercado de swaps muestran que la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en diciembre 19 pasó del 30% hace dos semanas al 62%. La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, también afirmó que el gobierno monitoreará estrictamente la volatilidad del tipo de cambio y está preparado para tomar acciones “necesarias” en cualquier momento, lo que ha generado una alta alerta en el mercado sobre posibles intervenciones de las autoridades japonesas.

Esto se refleja de manera intuitiva en el tipo de cambio, donde el dólar/yen cayó un 0.16% la semana pasada. Nomura Securities señala que, con el aumento de las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón, el patrón de consolidación del dólar frente al yen podría romperse, enfrentando una importante reversión en la tendencia del yen.

Expectativa de recorte de tasas de la Fed en aumento, euro y yen suben juntos

Otra de las sorpresas en el mercado de divisas la semana pasada vino de Estados Unidos. Los datos del mercado laboral estadounidense mostraron debilidad, con un crecimiento del PPI subyacente por debajo de las expectativas, y funcionarios de la Reserva Federal como Waller y Williams adoptaron una postura dovish. Según la herramienta FedWatch de CME, el mercado estima que la probabilidad de que la Fed recorte tasas en diciembre alcanza el 87.6%, frente a solo un 12.4% de mantenerlas sin cambios.

Este debilitamiento del dólar impulsó la subida general de las monedas no estadounidenses. El índice del dólar cayó un 0.72%, el euro subió un 0.71%, el dólar australiano un 1.48%, la libra esterlina un 1.03%, y el yen también subió un 0.16%.

Gran rebote del euro/dólar, alcanzando 1.17 en perspectiva

El euro/dólar subió un 0.71% la semana pasada, principalmente impulsado por las expectativas de recorte de tasas de la Fed y el avance en las negociaciones entre Rusia y Ucrania que favorecen al euro. En contraste con las perspectivas de recorte de tasas de la Fed, el mercado de tasas de interés ya refleja que el Banco Central Europeo ha finalizado su ciclo de recortes, formando un contraste claro.

El ING considera que el euro frente al dólar ya se acerca a una base en 1.16 y en el corto plazo podría subir a 1.17. Si disminuyen los riesgos geopolíticos y los datos económicos de EE. UU. siguen siendo débiles, incluso podría tocar 1.18 antes de fin de año.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar está formando un patrón de fondo en forma de “W”, y el RSI indica que la fuerza alcista aún es fuerte. Si rompe la resistencia en 1.1656, se abrirá un espacio mayor para subir. Los niveles de soporte clave son 1.155 y 1.149.

Puntos clave de esta semana: causas de la caída del yen y el ritmo del mercado

Esta semana se debe seguir de cerca el avance de las negociaciones entre Rusia y Ucrania, las declaraciones de funcionarios japoneses, los rumores en los medios japoneses y los datos del PCE de EE. UU. Si las expectativas de subida de tasas del Banco de Japón aumentan aún más, el dólar/yen podría caer aún más. Desde el punto de vista técnico, el dólar/yen se acerca a la media móvil de 21 días; si rompe esa línea, se abrirá un espacio mayor a la baja, con niveles de soporte en 154 y 153. Si mantiene esa media, es probable que la tendencia sea de consolidación y oscilación.

También se debe estar atento a la situación en Ucrania y Rusia y a las tendencias de inflación: si las negociaciones progresan y la inflación disminuye, el euro/dólar seguirá subiendo; en caso contrario, bajará. El mercado de divisas está en una fase de transición política sensible, y las razones detrás de la caída del yen y la subida del euro apuntan a una remodelación en las expectativas de política de los bancos centrales.