投資基金必懂的淨值概念：NAV 如何決定你的收益

NAV 淨值為什麼是投資者不能忽視的指標

對於投資共同基金或 ETF 的人來說，淨資產價值（NAV，以下稱淨值）是評估投資價值的核心指標。簡單來說，NAV 淨值就是基金扣除所有債務後，每一股份所代表的實際資產價值。它就像一張即時的估價單，讓你清楚知道手中持有的基金份額實際值多少錢。

這個數字在投資決策中至關重要。當你買進或賣出基金份額時，價格就是基於 NAV 淨值計算的（可能還需加上費用）。每個交易日結束後，NAV 都會更新，反映基金當前的真實價值。

NAV 淨值如何計算：背後的數學邏輯

計算 NAV 淨值的公式其實並不複雜：

NAV = (基金總資產 - 基金總負債) / 已發行股份數量

讓我們拆解這三個要素：

基金總資產包括基金經理人所持有的所有投資項目，如股票、債券、現金及其他有價證券。這些資產會根據市場行情隨時波動。

基金總負債則是基金必須清償的所有債務和運營義務。

已發行股份數量指投資人實際持有的基金股份總數，不包括公司回購並儲存的庫存股。

舉例說明：如果某支基金擁有 5 億美元的資產，但背負 5,000 萬美元的負債，共發行 2,000 萬股，那麼 NAV 淨值 = (5 億 - 5,000 萬) / 2,000 萬 = 22.50 美元。這表示每股基金的淨值為 22.50 美元。

NAV 淨值帶來的三大實際意義

追蹤投資績效的工具

比較不同時期的 NAV 淨值變化，你就能清楚看出基金在這段時間內的表現好壞。NAV 上升代表基金資產在增長，下降則說明出現了虧損。

決定交易成本

當你買賣共同基金份額時，成交價就是以 NAV 淨值作為基礎。由於基金每日更新淨值，你永遠知道自己支付或獲得的確切價格。

呈現基金透明度

NAV 淨值將基金的實際資產價值直接展示出來，投資人不必猜測，能準確了解自己的投資真正價值多少。

封閉式基金：NAV 淨值與市場價格的分岔路

封閉式基金的運作邏輯與一般共同基金和 ETF 不同。共同基金和 ETF 可以隨時發行新股或贖回舊股，但封閉式基金在上市後就固定了股份數量。這些股份如同普通股票一樣在二級市場交易。

結果是什麼？封閉式基金的股票價格由市場的買賣雙方決定，而非完全由 NAV 淨值決定。這造成一個有趣的現象：

封閉式基金可能出現溢價交易——股票價格高於 NAV 淨值。例如 NAV 淨值為 20 美元，但市場需求強勁導致股價上漲到 22 美元。

也可能出現折價交易——股票價格低於 NAV 淨值。例如 NAV 淨值同樣是 20 美元，但由於買盤不足，股價只有 18 美元。

這種價格偏差為聰慧的投資者製造了套利機會，但同時也增添了複雜性——你購買的基金價格不見得完全反映其真實價值。

共同基金 vs. ETF：NAV 淨值的角色差異

兩者都有 NAV 淨值，但用途略有區別：

共同基金的 NAV 淨值直接決定了你的買賣價格。每天收盤後只有一次定價機會，所有投資者都以該 NAV 淨值進行交易。

ETF 雖然也計算 NAV 淨值，但它在交易所全天候交易，成交價格由市場決定，可能偏離 NAV 淨值。不過 NAV 淨值仍是基準參考，幫助市場參與者評估 ETF 的合理價格。

NAV 淨值隨時在變：推動因素有哪些

基金的淨值並非靜止不動。市場表現是最直接的影響因素——基金持有的資產增值會推高 NAV，貶值則會拉低 NAV。

股息和利息收入會增加基金的淨資產，進而提升 NAV 淨值。相反，管理費、手續費和各項運營成本會從基金資產中扣除，侵蝕 NAV。

正因為 NAV 淨值時刻受到市場波動和成本支出的影響，投資者才能近乎即時地看到基金的表現變化。

最後的建議

掌握 NAV 淨值的含義和計算方式，是做出理性基金投資決策的基礎。無論你是想評估自己的基金表現、比較不同基金產品，還是決定何時買進賣出，NAV 淨值都是最重要的參考指標。透過深入理解這個概念，你能更自信地在共同基金和 ETF 的投資世界中進行操作。