日本將加密貨幣監管從支付法轉向證券框架

來源：Btcpeers 原標題：日本將加密貨幣監管從支付法轉向證券框架 原文連結：https://btcpeers.com/japan-shifts-cryptocurrency-oversight-from-payments-law-to-securities-framework/ 日本金融廳（FSA）發布了一份全面報告，概述將加密貨幣監管從《支付服務法》轉移到《金融工具與交易法》的計劃。金融系統委員會工作小組得出結論，認為加密資產目前主要作為投資標的而非支付工具。建議的框架將證券市場規則應用於數位資產的交易、發行和披露要求。報告指出，用戶進行的加密交易類似於證券交易，需採取與傳統金融產品相當的投資者保護措施。此次監管轉變是在討論將超過100種主要加密貨幣歸類為投資產品之後提出的。

在稅制改革的平行考慮下，FSA也提出了相關提案，計劃將加密交易稅率由55%降低至20%的統一稅率。新制度將模擬股票的資本利得稅處理方式，並允許投資者將損失遞延最多三年。該計劃依據發行人透明度、技術可靠性和用戶安全等標準，來判定哪些資產符合證券分類。這一框架賦予監管機構更強的工具，以應對未註冊交易場所，並明確禁止內線交易。

對代幣銷售與交易所的直接影響

這一監管轉型對在日本運營的首次交易所發行（IEO）和交易平台產生了直接影響。根據FIEA規則，管理代幣銷售的交易所將面臨更嚴格的預售披露要求，包括項目團隊身份識別和獨立代碼審核。工作小組強調，IEO類似於證券發行，因為用戶購買新資產或交易現有代幣。交易所在上市新數位資產之前，必須提供類似於公開證券發行的相關文件。自律組織將審查代幣推出，以確保符合披露標準。該框架旨在解決現行以支付為重點的規則無法充分監管的市場行為。

截至2025年1月，日本約有32家註冊交易所提供服務，擁有超過1200萬個帳戶。這些平台的用戶存款總額超過5萬億日圓。FSA報告指出，具有相關經驗的國內投資者中，有7.3%持有加密資產，超過外匯交易或企業債券的參與率。地區層面來看，國家正重新評估現有支付法如何規範投資活動，結構化的監管方法影響更廣泛的加密貨幣政策。

地區競爭與全球協調

日本的重新分類反映出一個更廣泛的國際趨勢，即將數位資產視為投資產品而非支付手段。歐盟的《加密資產市場所規範框架》（Markets in Crypto-Assets）和韓國的相關法規已包括內線交易禁止條款，這是日本法規之前所欠缺的。將加密貨幣納入FIEA，使日本與那些優先保障投資者和市場完整性的司法管轄區站在一起，而非僅追求支付創新。這一變革可能增強日本對於尋求監管明確性的機構投資者的吸引力。傳統金融機構也能通過與持牌服務提供者合作，獲得進入加密業務的明確途徑。

FSA對槓桿加密衍生品的審慎態度顯示，監管機構仍然擔心某些產品進入國內市場。官員描述此類衍生品的基礎資產為「不受歡迎的」。該機構計劃限制未經批准的交易所存取權，並在可識別運營商存在時，對去中心化平台進行監管。這一全面監督超越了現行支付法的規定。國際加密企業可能將日本的框架視為合規進入市場的機會，或是需要進行大量運營調整的障礙。提案的實施時間表延伸至2026年，以便監管者完善披露、托管和消費者保護的標準。