Fuente: CoinTribune
Título original: Cripto: La SEC frena los ETFs apalancados 3x–5x
Enlace original: https://www.cointribune.com/en/crypto-the-sec-slows-down-3x-5x-leveraged-etfs/

Ante la nueva fiebre cripto, la SEC interviene para frenar firmemente los excesos especulativos en el mercado global. Al apuntar a los ETFs cripto extremadamente apalancados, el regulador advierte que la era de los productos x5 sin control está llegando a su fin. Entre regular la innovación y proteger a los inversores, se está trazando una nueva línea roja en el ecosistema cripto mundial.

Puntos clave

• La SEC advierte a los emisores de ETFs cripto que ofrecen exposición de hasta x5, considerando este nivel de apalancamiento excesivo y peligroso.
• En un contexto de flash crashes y liquidaciones récord, el regulador busca limitar el impacto sistémico de un apalancamiento que se ha vuelto incontrolable en los mercados cripto.
• Los ETFs apalancados siguen permitidos, pero dentro de un marco más estricto donde la protección del inversor y el control del riesgo prevalecen sobre la especulación.

Un frenazo repentino a los ETFs cripto más arriesgados

La Securities and Exchange Commission (SEC), que planea introducir un nuevo marco dedicado a la innovación cripto, ha decidido dar la voz de alarma. Envió cartas de advertencia a varios emisores de ETFs, incluidos Direxion, ProShares y Tidal, tras la presentación de solicitudes de fondos apalancados que podrían ofrecer una exposición de hasta cinco veces el activo subyacente, un nivel considerado simplemente excesivo por el regulador.

Basándose en la Investment Company Act de 1940, la SEC fija la exposición máxima permitida en solo el 200%. En la práctica, cualquier ETF que ofrezca más del doble del rendimiento o la pérdida de un activo infringe la normativa. Por lo tanto, las propuestas deberán ser revisadas a la baja antes de aspirar a su aprobación.

Lo que llama la atención es la rapidez de ejecución: las cartas se publicaron el mismo día en que fueron enviadas. Un gesto raro y casi simbólico con el que la SEC advierte a la industria y a los ahorradores sobre los abusos especulativos sin control.

Apalancamiento, motor de beneficios y reacciones en cadena

Esta advertencia llega en plena tensión en los mercados cripto. En octubre, un flash crash provocó más de $20 mil millones en liquidaciones, un récord sin precedentes en derivados. Un recordatorio brutal de que el apalancamiento, además de multiplicar las ganancias, amplifica exponencialmente las pérdidas.

Según Glassnode, las liquidaciones en los mercados de futuros cripto se han triplicado desde el anterior ciclo alcista. Las liquidaciones largas subieron de 28 a 68 millones, y las cortas también saltaron de 15 a 45 millones. Estas cifras reflejan un aumento de la especulación sistémica.

Los analistas de Kobeissi Letter no se andan con rodeos: “El apalancamiento está claramente fuera de control”. Y no es para menos: cuanto más se acelera la volatilidad, más se convierten los productos apalancados en bombas de tiempo. Cada corrección se transforma en una reacción en cadena donde las liquidaciones automáticas empujan los precios aún más abajo, provocando finalmente un crash autoalimentado.

ETFs cripto apalancados: una falsa seguridad para los inversores

Desde las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024, las esperanzas de un clima regulatorio más favorable han impulsado la demanda de ETFs cripto apalancados. Muchos inversores los veían como una alternativa “más segura” a los derivados tradicionales: sin llamadas de margen, sin liquidaciones forzadas y con una exposición simplificada a través de los mercados bursátiles tradicionales.

Pero esta seguridad es en parte ilusoria. Porque incluso sin liquidación automática, las pérdidas se acumulan igual de rápido, si no más, en un mercado bajista o simplemente estancado. El mecanismo de reajuste diario propio de estos ETFs erosiona progresivamente el rendimiento, convirtiendo una apuesta a corto plazo en una lenta hemorragia de capital.

En resumen, los ETFs apalancados “empaquetan” el riesgo, no lo eliminan. La decisión de la SEC restablece así el mercado dentro de un marco más racional, lejos de las promesas de quintuplicar las ganancias que atraen a novatos y preocupan a las instituciones.