Nvidia Q3財報炸裂：570億美元營收，AI泡沫真的要破嗎？

數據看這裏

Nvidia剛放出的Q3財報直接打破自己的記錄——570億美元營收，同比暴增62%，環比也漲了22%。更狠的是淨利潤319億美元，同比增長65%。

但這裏有個細節值得注意：這些成績是在完全沒有中國市場的情況下做出來的。去年中國市場貢獻了170億美元營收（佔比約13%），今年硬生生被切掉了。美國的出口管制 + 中國的安全審查，讓Nvidia在全球第二大市場沒有任何話語權。

數據中心業務才是真正的現金牛，單季就拿下512億美元，環比增25%，同比增66%。

那份500億美元的訂單呢？

CEO黃仁勳上個月說Nvidia拿到了超過500億美元的Blackwell和Rubin GPU訂單（到2026年）。現在市場最關心的是：這數字還靠譜嗎？

答案是靠譜。雖然其中30%已經交付了（還剩350億美元待實現），但黃仁勳堅持說這個數字能hold住。他的邏輯是：加速計算、生成式AI、智能體AI正在經歷"三重轉變"，每一個都是萬億級別的市場機會。

AI泡沫會破嗎？

這是個好問題。某些AI創業公司確實有風險——比如SoundHound AI、BigBear.ai這類，營收增速放緩、估值卻炒得飛起，確實有泡沫的感覺。

但Nvidia不一樣。這家公司不是在吹泡沫，而是在建設基礎設施。AI基礎設施市場預計到2030年達到4萬億美元，Nvidia現在已經是這條賽道的"基建之王"。

Nvidia的護城河在於：源源不斷的現金流（幾年內可能達到5000億美元的自由現金流）、不斷升級的GPU性能、以及業界的絕對依賴度。即便整個AI市場出現調整，Nvidia作爲"賣鏟子的"也能活得最舒服。

底線

Nvidia市值已經突破5萬億美元，成爲全球最大公司。有人擔心估值太高會回調，但從長期看，這家公司的增長故事還遠沒講完。在AI基礎設施這條賽道上，暫時看不到對手。