#机构投资者比特币持仓 Melihat kembali pergerakan Bitcoin, saya tidak bisa tidak mengingat naik turunnya tahun-tahun yang lalu. Kali ini turun 25% dari titik tertinggi 126.000 dolar AS, memicu kekhawatiran di antara banyak investor. Namun jika kita teliti analisis Bernstein, tampaknya ini bukanlah big dump di akhir siklus, melainkan lebih mirip dengan penyesuaian jangka pendek.

Model siklus empat tahunan memang membuat orang merasa cemas, puncak pada tahun 2013, 2017, dan 2021 masih jelas di ingatan. Banyak orang khawatir bahwa 2025 akan terulang, menjual lebih awal di kuartal keempat, yang dalam beberapa hal menjadi ramalan yang terpenuhi dengan sendirinya.

Namun, kondisi fundamental saat ini lebih kuat dibandingkan sebelumnya. Meskipun pemegang jangka panjang telah menjual sekitar 340.000 Bitcoin, ETF spot dan investasi perusahaan hampir sepenuhnya menyerap tekanan jual ini. Ini sangat berbeda dari penurunan besar 60%-70% dalam sejarah, lebih mirip dengan penyesuaian yang relatif moderat.

Melihat ke depan, penyesuaian ini mungkin merupakan jeda dalam tren kenaikan bertahun-tahun di mana institusi berpartisipasi. Jika bisa membentuk dasar di sekitar 80 ribu dolar, itu mungkin menjadi kesempatan masuk yang baik. Bagaimanapun, sejarah selalu berirama tetapi jarang terulang dengan sederhana. Apa yang perlu kita lakukan adalah belajar dari setiap siklus, bukan mengharapkan pengulangan sejarah yang sederhana.