比特幣：當舊週期不再適應流動性收緊的時代

很多KOL仍然堅稱，在周線框架下，只要比特幣不跌破76,000 USD的區域，長期的漲趨勢就仍然存在。這個論點基於“高峯後高峯”的結構，“低谷後低谷”，由此得出市場仍然處於牛市。但實際上，市場卻發出了完全不同的信號。

1. 一個大弧和令人擔憂的分歧信號 目前$BTC 正在形成一個圓頂分配(rounded top)，同時在月線框架上出現了下行分歧——這是任何技術分析派別都必須謹慎對待的強信號。 比特幣被視爲全球流動性的晴雨表，因此來自長期價格結構的任何負面信號都值得關注。 與此同時： 黃金處於高位。美國股市處於高位。比特幣處於高位。整體價格水平處於高位。 沒有“氣球”能夠永遠繼續膨脹。釋放壓力是必然的。
2. 比特幣的週期已經改變——四年只是一個回憶 比特幣的發行速度越來越慢，但外部環境卻復雜得多。這使得牛市和熊市的節奏變得更加快速、更加強烈和難以預測。將過去的“4年週期”思維套用到2025年將是一個錯誤。
3. 2025年資金流動方式 2025年的發展表明，新流動性是決定性因素。 • 2025年1–4月：流動性減弱 + 川普的政治因素 → 大幅下跌。 大部分投資者只會把責任歸咎於政治因素，但實際上，核心問題仍然是資金不足以支撐價格。 • 2025年4月至8月：預計降息 + 政治暫時平息 → 價格回升，形成牛陷阱。 • 2025年最後4個月：流動性枯竭成爲無法掩蓋的問題。 換句話說：一切都圍繞着資金流動。
4. 價格情景：80,000是短期底部出現的區域，96,000是反應高點 如果比特幣調整到80,000 USD，很可能這將是技術底部區域並出現反彈——類似於3–10/11時期的強勁反彈。 底部交易量已經增加，“短線買入”模式也出現——這都是鞏固反彈的信號。 然而： 整體流動性尚未改善，市場上的獲利了結壓力沒有變化，利率下降或量化寬松的影響需要3-5個月才能顯現。 因此，即使比特幣漲到96,000 USD，它仍然有可能在進入一個更可持續的增長週期之前繼續下跌。
5. 爲什麼我認爲這次熊市只會持續大約半年？ 因爲不同於之前的週期，當流動性被強力注入後又迅速撤回，這次中央銀行和政府的行動更快，政策反應也更迅速。政策的作用需要3-5個月才能傳導到市場，因此像以前那樣持續1-2年的下行週期很可能不會重演。 結論 比特幣正處於一個所有復雜性都歸結爲一個字“錢”的階段。當流動性不足時，所有風險資產都承受壓力——無論技術結構多麼美觀。 反彈的節奏是存在的，但大趨勢只會在全球流動性真正改善時發生變化。