Останні роздрібні дані досить цікаві — у вересні роздрібні продажі в США зросли лише на 0,2%, тоді як ринок сподівався на 0,4%. Ще більш важливо, що показник "основних роздрібних продажів", який найбільше пов'язаний з витратами на споживання ВВП, впав на 0,1%.

На перший погляд це лише коливання чисел, але за цим стоїть більш складна історія. Кілька місяців тому продажі насправді підтримувалися бумом попиту на електромобілі, багато людей зробили замовлення, щоб встигнути до закінчення податкових пільг. Тепер, коли інтерес зменшився, справжня споживча спроможність стала очевидною.

Економісти зараз найчастіше згадують термін "K-тип економіки". Що це означає? Багаті люди витрачають гроші, навіть більше; звичайні сім'ї живуть все тісніше, імпортні мита підвищують ціни, що не дає їм змоги дихати. Рівень безробіття вже піднявся до 4,4%, що є найвищим показником за чотири роки, ринок праці явно йде на спад.

Більш складним є те, що нещодавно американські акції різко впали. Якщо ті високодохідні групи, які раніше підтримували споживання, почнуть затискати гаманець, дивлячись на зменшення своїх рахунків, економічне зростання дійсно може загасити. Федеральна резервна система раніше прогнозувала, що в третьому кварталі ВВП зросте до 4,2% в річному вимірі, але тепер це оптимістичне припущення, мабуть, доведеться переглянути.

Зростання на 3,8% у другому кварталі значною мірою залежало від зменшення торгового дефіциту, але як довго може тривати ця структурна підтримка? Повна відповідь на третій квартал стане відома лише наприкінці місяця, але з огляду на сигнали, що надходять з роздрібної торгівлі, ринку, можливо, доведеться знизити очікування.