Cuộc Chuyển Giao Lớn: Cá Voi Cũ Rút Lui, Các Tổ Chức Mới Gia Nhập

Trong tháng qua, các holder dài hạn đã bán 405.000 BTC. Nghe có vẻ như hoảng loạn, nhưng đây là điểm xoay: không phải là một đợt bán tháo ồ ạt, mà là một sự chuyển nhượng có kế hoạch và tinh tế.

Cách di chuyển hoạt động:

Bitcoin: Các cá voi cũ ( như Owen Gunden với 11,000 BTC) đang chuyển sang ETF hoặc bán dần dần. Giá trung bình của BTC tăng từ những đồng xu ban đầu lên gần $110,800. Đúng vậy, có vẻ xấu khi những người mua mới phải trả giá cao hơn. Nhưng đây là điều quan trọng: khi quyền sở hữu được phân tán từ vài tay quyền lực sang nhiều tay yếu hơn, đó là dấu hiệu cho thấy thị trường đang trưởng thành. Chỉ số MVRV (giá hiện tại ÷ chi phí trung bình) đang tăng, điều này xác nhận sự thay đổi này.

Ethereum: Vấn đề là khác. Không phải cá voi cũ → cá voi mới. Mà là nhà đầu tư nhỏ lẻ → cá voi. 11% ETH đã nằm trong tay các tổ chức và ETFs. Điều thú vị nhất: giờ đây tất cả các ví—lớn, vừa, nhỏ—đều có cùng chi phí cơ sở. Điều đó có nghĩa là các token cũ đã chuyển giao cho các chủ sở hữu mới.

Solana: Đến muộn nhưng vẫn đến. Chỉ 2.9% SOL đang ở trong các tổ chức ($2.5 tỷ ). Nếu BTC đã hoàn tất sự thay đổi của nó và ETH đang ở giữa chừng, Solana mới chỉ bắt đầu. Vì vậy, giá vẫn còn bị kiềm chế.

Vậy bây giờ thì sao?

Đây là sự khác biệt: hai chu kỳ trước, khi BTC tăng vọt, mọi người kiếm tiền dễ dàng và chạy theo các altcoin tầm thường. Đã có “hiệu ứng giàu có”. Còn lần này? Bitcoin đang trì trệ vì vẫn đang trong quá trình chuyển đổi. Không có sự tràn lợi nhuận, không có FOMO vào các token vô dụng.

Lần quay vòng tiếp theo sẽ là token tạo ra thu nhập thực: stablecoin, RWA, hạ tầng DeFi thu phí (Uniswap vừa kích hoạt công tắc phí của mình ). Điều đó, hoặc các blockchain thực sự được sử dụng (Ethereum, Solana) hoặc tài sản có nhu cầu duy nhất.

Tất cả những thứ khác chỉ là tiếng ồn.