العملات المستقرة تعيد تشكيل المشهد المالي العالمي بهدوء

قد لا تدرك ذلك، لكن العملات المستقرة أصبحت الأداة الجيوسياسية الأمريكية الأكثر سرية.

الأرقام تتحدث

بلغ حجم معاملات العملات المستقرة على السلسلة في عام 2024 حوالي 15.6 تريليون دولار أمريكي—ما معنى هذا؟ هذا أكثر بنسبة 20% من حجم معاملات Visa السنوية. حالياً، يتجاوز إجمالي المعروض من العملات المستقرة 30 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 50% على أساس سنوي.

والأكثر إيلاماً، أن شركة Tether وحدها تحتفظ بنحو 180 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية، وهي الآن سابع أكبر مشترٍ أجنبي لسندات الخزانة الأمريكية—متفوقة على كندا والمكسيك. كل إصدار جديد من USDT هو في جوهره “استثمار إجباري” في سندات الخزانة الأمريكية.

“بترو-دولار 2.0” بدأ بهدوء

القانون الأمريكي الجديد GENIUS ينص صراحة على أن العملات المستقرة يجب أن تكون مدعومة بنسبة 100% بسندات الخزانة الأمريكية أو النقد. ما معنى هذا؟

• كل عملة مستقرة هي تصدير للدولار الأمريكي
• كل معاملة دفع عبر الحدود تعزز مكانة الدولار
• كل رمز جديد يصدر يتحول تلقائياً إلى قرض مجاني للخزانة الأمريكية

من البترو-دولار إلى الدولار الرقمي، وجدت أمريكا نظاماً يصعب مقاومته أكثر من SWIFT.

الأسواق الناشئة هي ساحة المعركة الرئيسية

قصة الأرجنتين توضح كل شيء: 62% من معاملات العملات الرقمية هناك تتم عبر العملات المستقرة، وسعر USDT أعلى بـ30% من سعر الصرف الرسمي—الناس يفضلون دفع علاوة من أجل “الدولار الرقمي” بدلاً من الثقة بعملتهم المحلية.

في تركيا، بلغ حجم معاملات العملات المستقرة العام الماضي 38 مليار دولار، أي 4.3% من الناتج المحلي الإجمالي—الأعلى عالمياً. فنزويلا، نيجيريا، البرازيل… في كل دولة تعاني من تضخم مرتفع أو قيود رأسمالية، أصبحت العملات المستقرة “مال النجاة”.

الأكثر إثارة، أن Polygon تدير الآن 50-70% من معاملات العملات المستقرة في أمريكا اللاتينية وأفريقيا وجنوب شرق آسيا. Stripe وCoinbase وMoonPay يستخدمونها لتسوية المدفوعات عبر الحدود—هذا تحول فعلي في البنية التحتية المالية، وليس مجرد نظرية.

المخاطر والفرص معاً

الخبر السار: العملات المستقرة تحل مشاكل عجزت عنها الأنظمة المالية التقليدية—مدفوعات بلا حدود على مدار الساعة، تحويلات رخيصة، وشمول مالي.

الخبر السيئ: أمريكا تستخدمها لتعزيز هيمنة الدولار، والأسواق الناشئة وإن حصلت على الاستقرار، إلا أنها أصبحت أكثر اعتماداً على النظام المالي الأمريكي.

Morgan Stanley اعترفت بأن العملات المستقرة فرصة استثمارية جديدة. صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock استثمر 500 مليون دولار في Polygon، وصندوق السندات التابع لـ Franklin Templeton يستخدم Polygon للتعرض لسندات الخزانة الأمريكية—المؤسسات دخلت السوق منذ فترة.

إجمالي المعروض من العملات المستقرة يشكل 1% فقط من M2 الأمريكي، وما زالت هناك مساحة هائلة للنمو. ماذا لو نما هذا الرقم 10 أضعاف؟