Аналитик: Поточний ринок значною мірою знизив рівень кредитного плеча, що зменшує ймовірність різкого падіння, але водночас обмежує потенціал для висхідних коротких покриттів

BlockBeats повідомляє, 5 березня незалежний аналітик у сфері криптовалют Axel опублікував статтю, в якій зазначає, що графік ставок фінансування безстрокових контрактів на біткоїн показує, що протягом лютого та на початку березня 2026 року ставки залишалися у негативній зоні, що свідчить про домінування коротких позицій на ринку безстрокових ф’ючерсів.

З кінця січня ставки фінансування часто опускалися у негативну зону, і протягом останніх двох тижнів вони майже не піднімалися, залишаючись у цій зоні. Найекстремальніші значення зафіксовані 25 та 28 лютого — у ці дні ціна тестувала локальні мінімуми біля рівня 64-65 тисяч доларів. Станом на 4 березня ставки залишалися незначно негативними, але накопичення двотижневого негативного фінансування свідчить про тривале переважання коротких позицій.

Негативна ставка фінансування означає, що власники коротких позицій платять комісію власникам довгих для підтримки своїх контрактів, що вказує на переважання коротких позицій. Історично така ситуація або передбачає можливий сплеск цін через коротке зниження (різання шортів), або, якщо падіння триває, підтверджує тенденцію до зниження. Ключовим фактором для зміни настроїв є повернення ставок у позитивну зону та стабілізація або зростання обсягу відкритих контрактів понад рівень опору (близько 70 тисяч доларів), що свідчить про потенційний перехід у бичий тренд.

Крім того, графік відкритих позицій за ф’ючерсами на біткоїн у доларах показує, що з піку у 47,6 мільярдів доларів у жовтні 2025 року їх обсяг знизився до 20,8 мільярдів доларів у березні 2026 року. Це зниження частково можна пояснити падінням ціни BTC, але загальна динаміка вказує на зменшення кредитного плеча у деривативах під час корекції.

Обсяг відкритих позицій за ф’ючерсами у доларах знизився більш ніж наполовину з піку у 47,6 мільярдів доларів у жовтні 2025 року, і порівняно з високим рівнем у січні (320 мільйонів доларів), зменшився приблизно на третину. Станом на 4 березня обсяг становив 20,8 мільярдів доларів — рівень, який був зафіксований перед початком бичого тренду 2025 року. За останні 7 днів обсяг відкритих контрактів знизився ще на 3,2%, що свідчить про подальше зниження кредитного плеча, хоча темпи зменшення сповільнилися.

Зниження обсягу відкритих контрактів у міру падіння цін є сигналом примусового або добровільного закриття позицій, що означає, що ринок справді позбавляється навантаження. Це відрізняє поточну ситуацію від типових сценаріїв короткого зниження (short squeeze), оскільки при низькому рівні відкритих контрактів механізми для запуску каскаду ліквідацій зазвичай менш активні, хоча локальні короткі сплески все ще можливі. Ризик каскадних ліквідацій при подальшому падінні нижче рівня січня є нижчим.

Загалом, ці два показники малюють більш тонку картину, ніж здається на перший погляд: кредитне плече вийшло з ринку (обсяг відкритих контрактів зменшився з 476 до 208 мільярдів доларів), але залишкові учасники переважно тримають короткі позиції (негативна ставка фінансування). Така комбінація зменшує ризик каскадних ліквідацій при падінні, але одночасно обмежує потенціал для самостійного короткого сплеску — у системі залишилося менше «пального».