Báo cáo của Bloomberg cho rằng luận điểm Bitcoin như vàng kỹ thuật số đang bị phá vỡ, các nhà đầu tư Bitcoin không đồng ý

Một phân tích mới của Bloomberg cho rằng bitcoin đang đối mặt với “khủng hoảng danh tính trị giá 1 nghìn tỷ đô la”, khi giá giảm, dòng chảy rút khỏi quỹ ETF (quỹ giao dịch hoán đổi) và sự cạnh tranh ngày càng tăng từ vàng, stablecoin và thị trường dự đoán đang thử thách các câu chuyện lâu dài về tài sản này, ít nhất theo các tác giả.

Bloomberg đề cập đến ‘Khủng hoảng danh tính’ của Bitcoin

Trong bài viết của Bloomberg do Isabelle Lee và Vildana Hajric viết, số liệu rõ ràng: Bitcoin đã giảm hơn 45% so với đỉnh cao, xóa hơn 1 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường và làm lung lay niềm tin từng thúc đẩy đà tăng không ngừng của nó.

Báo cáo của Bloomberg, xuất bản vào thứ Bảy, lập luận rằng thách thức của bitcoin không còn chỉ về hành động giá mà còn về mục đích. Nếu nó không còn là công cụ phòng hộ vĩ mô hàng đầu, không còn là phương tiện thanh toán ưa thích và không còn là nơi đầu cơ chiếm ưu thế nữa, các tác giả đặt câu hỏi: Vậy vai trò của nó trong một nền kinh tế số đông đúc là gì?

Owen Lamont, quản lý danh mục tại Acadian Asset Management, tóm tắt sự thay đổi câu chuyện một cách thẳng thắn:

“Câu chuyện trung tâm của bitcoin là ‘số tăng lên’ và chúng ta không còn điều đó nữa. Bây giờ là ‘số giảm xuống’. Đó không phải là câu chuyện tốt.”

Vàng, Stablecoin và các động thái đầu cơ mới

Áp lực đến từ nhiều phía. Vàng, theo Lee và Hajric, đã có các đợt tăng mạnh trong năm nay, với các quỹ ETF vàng niêm yết tại Mỹ thu hút hơn 16 tỷ đô la trong ba tháng qua. Ngược lại, các ETF bitcoin giao ngay đã rút khoảng 3,3 tỷ đô la, theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg.

Quỹ lớn nhất, Blackrock’s Ishares Bitcoin Trust (IBIT), đã trải qua nhiều tháng rút vốn. Bài viết của Bloomberg khẳng định rằng sự phân kỳ này đã làm tổn hại đến câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của bitcoin, đặc biệt trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và đồng dollar yếu đi.

Stablecoin cũng đang ngày càng được các tổ chức ưa chuộng, theo các nhà báo của Bloomberg. Luật GENIUS của Washington đã thúc đẩy hạ tầng token dựa trên đô la, trong khi các công ty chuyển hướng sang token hóa, phái sinh dựa trên blockchain và thanh toán stablecoin xuyên biên giới. Một người khác trong bài viết, Carlos Domingo, CEO của Securitize, nói thẳng:

“Tôi nghĩ rằng ngày nay không ai xem bitcoin như một phương tiện thanh toán.”

Trong khi đó, báo cáo ghi nhận rằng năng lượng đầu cơ dường như đang chuyển sang các nền tảng thị trường dự đoán như Polymarket và Kalshi. Với kết quả nhị phân và thanh toán nhanh, các địa điểm này đã thu hút các nhà giao dịch bán lẻ từng theo đuổi meme coin. Thậm chí Coinbase cũng đã giới thiệu hợp đồng dự đoán, làm mờ ranh giới giữa giao dịch crypto và cá cược sự kiện.

Các khoản dự trữ của Kho bạc và cuộc tranh luận về phòng hộ

Báo cáo còn đề cập đến chiến lược kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) — điển hình là các công ty như Strategy Inc. — từng củng cố niềm tin tổ chức. Các công ty tích trữ bitcoin và phát hành cổ phiếu liên kết với lượng nắm giữ của họ, tạo ra một vòng phản hồi mở rộng vốn hóa thị trường.

Giờ đây, vòng đó đã đảo chiều. Bài viết dài 1.450 từ nhấn mạnh rằng nhiều công ty DAT đang giao dịch dưới giá trị nắm giữ bitcoin của họ, và giá cổ phiếu đã giảm mạnh hơn so với tài sản cơ sở.

Bài luận của Bloomberg có các ý kiến phê phán cho rằng bitcoin dường như đang thất bại trong bài kiểm tra vĩ mô. Ví dụ, Tom Essaye của Sevens Report nói:

“Bitcoin không thay thế vàng, nó không phải vàng kỹ thuật số, nó không làm cùng một việc, nó không mang lại cùng một tiện ích như vàng.”

X phản ứng

Phân tích của Bloomberg đã gây phản ứng dữ dội ngay sau khi được chia sẻ trên X bởi Deltaone. Tài khoản @Deltaone hay ‘Walter Bloomberg’ thường chia sẻ tiêu đề và bình luận của Bloomberg Terminal trước khi nguồn chính thức đăng tải. Một người dùng viết phản hồi bài đăng của Deltaone: “Khủng hoảng này là để câu like vô nghĩa như vậy.”

Một người khác nói: “Ai đó đang trả tiền cho tài khoản lớn này để vẽ ra hình ảnh giảm giá của bitcoin cho dân thường. Nhưng nếu chỉ nhìn vào biểu đồ này, bạn có thể so sánh dòng chảy ra nhỏ hơn dòng chảy vào như thế nào. Cá mập luôn dùng tin tức để chơi trò lừa đảo nhà đầu tư bán lẻ.” Người này còn nói thêm:

“Không nói là chúng ta không thể giảm tiếp, sau khi giảm 50%, rủi ro so với lợi nhuận tốt hơn trước. Bạn mua 59K thay vì 126K.”

Một người dùng khác bổ sung: “FUD đáy để các tổ chức lớn có thể tích trữ, rồi đẩy giá lên ATH và đưa câu chuyện vàng kỹ thuật số trở lại. Đó là cách họ làm.”

Tuy nhiên, không phải ai cũng tin rằng sự trở lại của bitcoin xứng đáng được hoan nghênh. Một số người yêu vàng chưa bao giờ ủng hộ bitcoin đã tận dụng cơ hội để phản đối tài sản kỹ thuật số này. Một người ủng hộ vàng đưa ra nhận xét gay gắt hơn:

“Nó sẽ mất đi sự liên quan. Nhưng này, nó đã có một chu kỳ lịch sử. Có thể là bong bóng Ponzi lớn nhất thời đại chúng ta… RIP.”

Nhiều người khác hoàn toàn phủ nhận giả thuyết này. Một người dùng nói: “‘Nhu cầu đang yếu đi’ Thôi nào, anh hiểu rồi chứ,” phản hồi bài đăng của Deltaone trên X. Một người khác cho rằng: “Không có khủng hoảng danh tính. Các yếu tố cơ bản vẫn không đổi và các câu chuyện cũng vậy.” Nhưng phần lớn các phản biện nhằm vào bài viết của Lee và Hajric khá mỏng về nội dung, chủ yếu dựa vào tấn công cá nhân và những điều vô nghĩa hơn là các lập luận phản biện nghiêm túc.

Trôi dạt hay Bền vững?

Những người bảo vệ bitcoin nhấn mạnh vào lịch sử của nó. Nó đã sống sót qua sự sụp đổ của Mt Gox, lệnh cấm khai thác của Trung Quốc và nhiều đợt giảm giá thị trường, chỉ để tăng cao hơn trong các đợt tăng giá tiếp theo. Trong bài viết của Bloomberg, không phải tất cả đều phê phán. Dan Morehead của Pantera Capital được trích dẫn nói:

“Luôn có người lan truyền nỗi sợ hãi, sự không chắc chắn, hoài nghi. Luôn có vấn đề.”

Câu hỏi trung tâm bây giờ là liệu thời điểm này có phải là mất tạm thời sự chú ý hay là sự xói mòn lâu dài về sức mạnh của câu chuyện. Trong một thị trường mà niềm tin thúc đẩy giá trị, cuộc cạnh tranh để thu hút sự chú ý có thể quan trọng như mã nguồn.

FAQ ❓

• Tại sao bitcoin lại được mô tả là đang đối mặt với khủng hoảng danh tính trị giá 1 nghìn tỷ đô la? Bitcoin đã giảm hơn 40% so với đỉnh cao, xóa hơn 1 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường và gây tranh luận về mục đích cốt lõi của nó.
• Vàng và ETF bitcoin đang phân kỳ như thế nào? ETF vàng tại Mỹ thu hút hơn 16 tỷ đô la trong dòng chảy vào gần đây, trong khi ETF bitcoin giao ngay rút khoảng 3,3 tỷ đô la.
• Các thị trường dự đoán có ảnh hưởng đến đầu cơ crypto không? Các nền tảng như Polymarket và Kalshi thu hút nhà giao dịch bán lẻ bằng các hợp đồng nhanh, dựa trên sự kiện, cạnh tranh với giao dịch crypto.
• Các người ủng hộ có tin rằng các yếu tố cơ bản của bitcoin đã thay đổi không? Nhiều người dùng X cho rằng giới hạn cung, an ninh mạng và luận điểm dài hạn của bitcoin vẫn còn nguyên vẹn bất chấp giảm giá.