Lighter 在30天合約交易量中超越 Hyperliquid，競爭日益激烈

在鏈上永續合約市場中，交易活動指標顯示一小群快速成長的平台之間競爭激烈，市場格局正在發生變化。
摘要

• 根據DeFiLlama，較輕平台30天永續合約交易量約$198B ，超越Hyperliquid的約$166B
• LIT代幣的推出及25%的社群空投促使交易活躍度提升，TVL迅速增長至$1.43B
• Hyperliquid在未平倉合約、現貨交易量和收入方面仍然領先，競爭尚未分出勝負

較輕在30天永續合約交易量方面已超越Hyperliquid，重塑鏈上衍生品的競爭格局。

DeFiLlama的數據顯示，較輕在過去一個月內處理了接近$198 億美元的永續合約交易，相較之下Hyperliquid約$166 億美元(HYPE)。同期間，ASTER也超越Hyperliquid，交易量達到(億美元。

這三個平台合計在鏈上永續合約的交易量達到)億美元，反映出市場在邁向2026年之際的快速成長。

由激勵措施和速度推動的交易量轉折

在2025年期間，較輕在較短的時間窗口內經常超越Hyperliquid，並在九月、十月、十一月和十二月多次在24小時交易量中反轉領先。其30天的領先顯示其動能已不再局限於短暫的爆發。

較輕推出的LIT代幣，包括25%的社群空投，是一個重要的催化劑。隨著用戶圍繞點數獎勵和未來分配進行布局，交易活動大幅增加。與LIT相關的Polymarket市場吸引了超過$174 百萬美元的交易量，投機熱潮迅速跟進。

較輕通過免除大多數用戶的撮合費，吸引了高頻交易者和流動性尋求者，將其總鎖倉價值從8月的不到$972 百萬美元提升至發佈時的$1.43B。預估年化協議費用約為$74 百萬美元，雖然較競爭對手低，但逐步上升。

Hyperliquid仍具有關鍵結構優勢

儘管失去30天交易量的領先地位，Hyperliquid在多個方面仍然佔據優勢。其未平倉合約持倉量以$7.3B領先較輕的$1.4B，並在現貨交易方面保持明顯優勢，期間交易量達到$4.8B，而較輕為$3.59B。

收入方面，Hyperliquid的表現也更為穩固。預估年化費用約為$200 百萬美元，遠高於較輕目前的數字。

分析師指出，較輕的以太坊原生組合性、擴展到現貨市場的策略，以及對RWAs的長期規劃，是其長遠的優勢。然而，許多人認為這是一個贏者通吃的市場，風險依然存在。