Korea berencana membatasi kepemilikan saham mayoritas dari empat bursa aset virtual utama, Upbit, Bithumb atau menghadapi reformasi besar dalam struktur tata kelola

Pemerintah Korea Selatan berencana untuk merombak struktur pengelolaan bursa kripto, dan otoritas pengawas keuangan menyarankan pembatasan rasio kepemilikan saham dari empat bursa aset virtual utama, yang memicu kekhawatiran tinggi dari industri terkait hak pengelolaan dan stabilitas pasar.
（Latar belakang: Perang Dingin Stablecoin Korea Selatan: RUU pertarungan antara bank sentral dan Komite Keuangan, Seoul melewatkan waktu peluncuran utama）
（Tambahan latar belakang: Korea Selatan berencana menerapkan “Anti pencucian uang yang sangat ketat” untuk menutup celah kecil: transaksi di bawah 680 dolar AS memerlukan KYC dan pengumpulan data pribadi）

Menurut laporan terbaru dari media siaran publik Korea Selatan 《KBS》, Komite Keuangan Korea Selatan (FSC) mengajukan sebuah rekomendasi pengawasan penting dalam 《Rancangan Dasar Hukum Aset Digital》 yang diajukan ke parlemen, yang bertujuan membatasi rasio kepemilikan saham dari empat bursa aset virtual utama di dalam negeri, yaitu Upbit, Bithumb, Coinone, dan Korbit, dengan batas atas yang diusulkan antara 15% hingga 20%.

Komite Keuangan menunjukkan bahwa bursa-bursa ini saat ini sudah dianggap sebagai “infrastruktur inti” dalam sistem peredaran aset virtual, dengan jumlah pengguna mencapai puluhan juta orang, tetapi struktur pengelolaannya masih sangat terkonsentrasi di tangan beberapa pendiri dan pemegang saham utama, yang berpotensi menimbulkan risiko terhadap keadilan pasar dan perlindungan pengguna.

Otoritas pengawas berpendapat bahwa dalam kerangka saat ini, keuntungan besar yang dihasilkan dari biaya transaksi dan lain-lain terlalu terkonsentrasi pada individu tertentu atau perusahaan terkait, sehingga perlu mengikuti standar Sistem Perdagangan Alternatif (ATS) dalam 《Undang-Undang Pasar Modal》, dan membangun mekanisme pemeriksaan kelayakan pemegang saham utama yang lebih ketat, guna meningkatkan transparansi dan mendiversifikasi hak pengelolaan.

Pembatasan kepemilikan saham jika diterapkan, berpotensi mengganggu pengelolaan dan rencana penggabungan bursa

Jika pembatasan kepemilikan saham ini akhirnya disetujui secara legislatif, struktur kepemilikan saham dari banyak bursa besar di Korea Selatan kemungkinan akan mengalami penyesuaian besar-besaran.

Sebagai contoh, Upbit yang memiliki pangsa pasar terbesar, perusahaan operasinya Dunamu, saat ini dipimpin oleh Song Ji-hyun dengan kepemilikan sekitar 25%. Jika aturan baru diberlakukan, Song Ji-hyun kemungkinan harus menjual maksimal sekitar 10% saham, yang tidak hanya akan mempengaruhi kendali terhadap perusahaan, tetapi juga dapat mempengaruhi strategi besar yang sedang didorong oleh Dunamu.

Baca juga: Naver akan mengakuisisi perusahaan induk Upbit, Dunamu, dengan nilai 10,3 miliar dolar AS! Terbentuknya “PayPal＋Coinbase” versi Korea Selatan?

Di sisi lain, pengaruh Bithumb dan Coinone mungkin akan lebih signifikan. Saat ini, Bithumb dimiliki sekitar 73% oleh Bithumb Holdings, dan jika harus memenuhi standar diversifikasi saham, mereka akan menghadapi tekanan besar untuk menjual saham secara besar-besaran, bahkan mengancam struktur pengelolaan yang ada. Sedangkan Coinone, dengan ketua dewan yang memegang saham hingga 54%, jika harus mengikuti aturan baru, hampir tidak mungkin mempertahankan hak pengelolaan yang ada.

Kekhawatiran industri: selain mengantisipasi risiko, dikhawatirkan juga akan merusak stabilitas pengelolaan

Terkait usulan dari Komite Keuangan, industri aset virtual Korea Selatan sudah menunjukkan berbagai suara. Beberapa pelaku industri berpendapat bahwa langkah pemerintah ini sudah melampaui tingkat panduan pasar, dan berpotensi menjadi intervensi yang berlebihan, yang dapat melemahkan fleksibilitas operasional dan inovasi perusahaan.

Ada juga pandangan yang menyatakan bahwa 《Rancangan Dasar Hukum Aset Digital》 tahap kedua awalnya bertujuan untuk mendorong pengembangan industri dan memperkuat perlindungan investor, tetapi jika memaksa pemegang saham utama untuk melepas sejumlah besar saham, hal ini tidak hanya dapat memicu ketidakstabilan pengelolaan, tetapi juga menyentuh hak kekayaan pribadi. Bagaimana menyeimbangkan antara “ketertiban pasar” dan “kebebasan pengelolaan perusahaan” akan menjadi ujian besar dalam proses legislasi ini.