El oro y la plata se disparan: ¿la semana de Navidad Bitcoin se queda atrás o se está preparando para un impulso?

Al comenzar la semana navideña, las respuestas que da el mercado global no pertenecen al mercado de criptomonedas. En un contexto de debilitamiento del dólar y caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., la aversión al riesgo se intensifica rápidamente, y el oro y la plata lideran la tendencia, alcanzando consecutivamente máximos históricos y convirtiéndose en los destinos más populares para los fondos. En comparación, el mercado de cripto parece inusualmente tranquilo; Bitcoin no ha seguido la tendencia macroeconómica al alza, sino que continúa oscilando en el rango de 88,000 a 89,000 dólares, sin mostrar la actitud ofensiva que se esperaría antes de las festividades. Es en este contraste donde vuelve a ser tema recurrente en el mercado si “Bitcoin tendrá una tendencia navideña (Santa Rally)”. La llamada tendencia navideña, originalmente, es un fenómeno estacional en los mercados financieros tradicionales, que indica un aumento temporal en los activos de riesgo impulsado por mejoría en el ánimo y cambios en la liquidez, alrededor de la Navidad. Pero en el mercado de cripto, esta regla nunca ha sido estable. La Bitcoin de este año, ¿está quedando rezagada en medio de un aumento en la aversión al riesgo, o está acumulando silenciosamente fuerza en un rango alto? La respuesta aún requiere volver a la verdadera conducta de precios y la estructura de fondos. El entorno macroeconómico está en “espera de validación”, con fondos saliendo de activos de riesgo. Gabriel Selby, director de investigación en CF Benchmarks, señala que, hasta que la Reserva Federal no tenga datos claros que indiquen una caída continua en la inflación durante varios meses, los participantes del mercado probablemente no aumentarán significativamente su asignación a activos de riesgo como Bitcoin. En su opinión, el entorno macro actual aún está en una fase de “espera de validación”. Este sentimiento de cautela está estrechamente relacionado con la atención que los inversores prestan a una serie de datos económicos estadounidenses que se publicarán próximamente. Los datos del PIB del tercer trimestre se darán a conocer en breve, y se espera que la tasa de crecimiento anualizada sea aproximadamente del 3.5%, ligeramente por debajo del 3.8% del segundo trimestre; además, indicadores como el índice de confianza del consumidor y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo ofrecerán más pistas sobre la situación del mercado laboral. Los resultados de estos datos influirán directamente en la percepción del mercado sobre la política de la Reserva Federal y afectarán la preferencia general por el riesgo. Desde otros factores macroeconómicos, el debilitamiento del dólar y la caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. efectivamente proporcionan un entorno favorable teórico para los activos de riesgo. Pero en la práctica, las decisiones de los fondos muestran respuestas muy diferentes. Según estadísticas de SoSoValue, en las últimas semanas se ha observado una clara diferenciación en los ETF: los ETF de Bitcoin han registrado una salida neta de aproximadamente 158.3 millones de dólares, mientras que los ETF de Ethereum han visto una salida de unos 76 millones de dólares; en contraste, los ETF de XRP y Solana han experimentado pequeñas entradas de unos 13 millones y 4 millones de dólares respectivamente, lo que indica que los fondos están ajustando su estructura interna y realizando cambios en el mercado en general. Desde una perspectiva más amplia de productos de inversión en activos digitales, CoinShares en su último informe semanal de flujos de fondos señala que la semana pasada hubo una salida neta de aproximadamente 952 millones de dólares en productos de inversión en activos digitales, la primera en cuatro semanas de entradas continuas. CoinShares atribuye esta salida parcial a la desaceleración en el ritmo de avance de la Ley de Claridad en EE. UU., lo que genera incertidumbre regulatoria y hace que los inversores institucionales reduzcan su exposición al riesgo a corto plazo. Estructura técnica: predominancia de lateralidad Desde el punto de vista técnico, la tendencia actual de Bitcoin no es claramente bajista, pero tampoco puede considerarse fuerte. El rango de 88,000 a 89,000 dólares se ha convertido en una zona de consolidación clave a corto plazo, mientras que la zona de 93,000 a 95,000 dólares representa una resistencia crucial que los alcistas deben superar. Varios operadores señalan que si Bitcoin no logra romper efectivamente esta resistencia durante la semana navideña, incluso si hay un rebote a corto plazo, será más probable que se vea como una corrección técnica en lugar de un cambio de tendencia. Por otro lado, si el precio continúa en lateralidad en niveles altos, indicará que el mercado está esperando nuevos impulsores en lugar de tomar una dirección activa. El mercado de derivados también explica en cierta medida por qué Bitcoin muestra tanta cautela en la semana navideña. Este viernes, el mercado de Bitcoin enfrentará la mayor liquidación de opciones en la historia, con un valor total de hasta 24,000 millones de dólares. Actualmente, los compradores y vendedores están en una lucha intensa en niveles clave:

• Alcistas: apuestan a que BTC superará los 100,000 dólares;
• Bajistas: defienden con fuerza el nivel de 85,000 dólares;
• Clave: los 96,000 dólares se consideran un punto de inflexión para la tendencia actual; mantenerse por encima de este nivel permitirá mantener el impulso de rebote, de lo contrario, la tendencia continuará presionada. ¿Cómo ven los analistas? Varios observadores del mercado señalan que la semana navideña de este año parece más una “prueba de estructura” que una ventana de tendencia impulsada por el ánimo. Gabriel Selby, responsable de investigación en CF Benchmarks, afirmó en una entrevista reciente que el comportamiento de precios de Bitcoin actualmente no cumple con las características típicas de un Santa Rally. En su opinión, la verdadera tendencia navideña suele ir acompañada de una compra sostenida y una continuación de la tendencia, no de una lucha en rangos altos. “Lo que estamos viendo ahora más bien es el mercado digiriendo las ganancias previas, en lugar de prepararse para un nuevo aumento.” Esta evaluación también se refleja en el volumen de operaciones, que sigue siendo relativamente bajo. El analista de cripto, DrBullZeus, indica que BTC continúa fluctuando entre soportes y resistencias similares, sin una ruptura clara. Antes de una ruptura significativa, el precio probablemente seguirá en rango. Una ruptura de resistencia abriría espacio para alcanzar los 92,000 dólares, mientras que un quiebre por debajo del soporte podría hacer que el precio caiga a los 85,000 dólares. El legendario trader Peter Brandt, en su análisis reciente, señala que Bitcoin ha experimentado en 15 años cinco ciclos de “crecimiento parabólico seguido de retrocesos del 80%”, y que la actual fase de ajuste aún no ha tocado fondo. Aunque la tendencia a corto plazo es dura, mediante análisis de ciclos, predice que el próximo pico del mercado alcista llegará en septiembre de 2029. Brandt enfatiza que, por la naturaleza de activos como BTC, estos están destinados a alcanzar nuevos máximos en medio de procesos extremos de limpieza y ajuste. En resumen, la “tendencia navideña” de Bitcoin ha sido históricamente impredecible. Revisando el pasado, hay años como 2012 y 2016 en los que durante las festividades subió un 33% y un 46%, respectivamente, pero también años de calma o incluso caídas. Estadísticamente, desde 2011, la ganancia promedio de Bitcoin en Navidad ha sido aproximadamente del 7.9%. Sin embargo, desde la situación actual del mercado, parece difícil que se repita un típico “rebote navideño” este año. La fortaleza del oro y la plata refleja más la liberación concentrada del miedo al riesgo en el mercado; en contraste, la relativa “calma” de Bitcoin vuelve a destacar que, en la asignación global de activos, todavía se le considera un activo de riesgo. Por ello, en lugar de simplemente catalogar la actuación actual de Bitcoin como “rezagada”, es más preciso decir que se encuentra en una posición clave y delicada: por un lado, la falta de un entorno macroeconómico favorable impide que suba en una nueva ola; por otro, aún no hay señales claras de una caída o debilitamiento. La verdadera decisión sobre si Bitcoin podrá tener un movimiento independiente a fin de año no depende del “día de Navidad”, sino de si los fondos están dispuestos a volver a apostar en su nivel actual. Hasta que esto quede claramente confirmado, la tendencia de estrecha lateralidad puede seguir siendo la principal durante esta semana navideña.