Відновлення активності торгівлі NFT. Куди спрямовані нові напрямки розвитку в майбутньому?

‍NFT-торгівля в третьому кварталі 2025 року виявила ознаки відновлення, порушивши тривалу тенденцію зниження після буму.

Після двох років скорочення ринку та зміни наративу, ринок на блокчейні знайшов нову опору, його зростання вже не залежить від блакитних фішок або спекулятивного мистецтва, а походить від більш дешевої інфраструктури, програм лояльності та активів, пов'язаних зі спортом.

Ядром торгівлі цими активами є їхня практичність, а не символ статусу.

Обсяги торгівлі NFT зросли, продажі досягли історичного максимуму

Завдяки розширенню Ethereum, яке сприяє перенесенню торговельної активності на L2, Solana зміцнила свої позиції завдяки високій пропускній спроможності та технології стиснення. Біткоїн-інскрипції стали частиною колекційної культури, що пов'язана з ринком комісій, з чергуванням підйомів і спадів. Центр уваги ринку NFT вже перемістився на інфраструктуру з низькими витратами та практичні застосування.

Сьогодні ключем до зростання ринку є рівень комісій та канали розподілу, а не NFT у вигляді аватарів.

Після оновлення Dencun економічна структура була перетворена, пропозиція EIP-4844 для Ethereum знизила витрати на дані для rollups, що призвело до зменшення комісій за транзакції на другому рівні до кількох центів, а також підтримує процеси безкоштовного випуску монет або спонсорського випуску монет для основних користувачів.

Після оновлення, комісії на рівні L2 знизилися більш ніж на 90%, ця зміна вже відображена в процесі випуску монет і сприяла тому, що Base став основним каналом розподілу.

У екосистемі Solana технології стиснення зробили можливим масове випуск NFT для програм лояльності та доступу.

Вартість розгортання 10 мільйонів стиснених NFT становить приблизно 7,7 SOL, навіть у випадку високого навантаження середня комісія за транзакцію залишається близько 0,003 долара.

Біткойн-інскрипції відкрили незалежну нішу, їх розвиток тісно пов'язаний з циклом пам'яті та доходами майнерів. Станом на лютий 2025 року кількість інскрипцій перевищила 80 мільйонів, за обсягом історичних продажів NFT займає третє місце.

Попит відновився, але є побоювання

DappRadar повідомляє, що обсяг торгівлі NFT у третьому кварталі 2025 року практично подвоївся в порівнянні з попереднім кварталом, досягнувши 15,8 мільярда доларів, а обсяг продажу склав 18,1 мільйона угод, що є новим рекордом за кількістю угод за квартал.

Спортивні NFT особливо виділяються, обсяг торгівлі зріс на 337% до 71,1 мільйона доларів. Цінність таких активів у періодичному використанні, права доступу та переваги для лояльних клієнтів відокремлюють їх споживчу поведінку від базової ціни.

Літній ринок спочатку продемонстрував швидке відновлення, а потім охолодження: за даними CryptoSlam, у липні 2025 року обсяг продажів склав 574 мільйони доларів (друге найвищий річний показник), у вересні через зниження ризикового апетиту на загальному крипторинку обсяг продажів знизився на приблизно 25% в порівнянні з попереднім місяцем.

Ця тенденція підтверджує, що ринок увійшов у нову стадію “зниження середньої ціни продажу”, одночасно вказуючи на те, що навіть якщо кількість незалежних користувачів та категорії практичних застосувань залишаться стабільними, загальний обсяг торгівлі NFT все ще буде змінюватись в залежності від загальних коливань крипторинку.

Ключова роль каналів розповсюдження стає все більш очевидною. Вбудована функція ключів та механізм спонсорських зборів у гаманці усунули тертя, що заважало користувачам почати в попередньому циклі.

Гаманець Coinbase надає послуги входу за допомогою ключів та спонсорування газових зборів у підтримуваних додатках; Phantom оголосив у січні 2025 року, що кількість активних користувачів на місяць досягла 15 мільйонів, ця база користувачів забезпечила підтримку трафіку для мобільних та соціальних каналів карбування.

У мережі блокчейну, де культура та соціальний трафік взаємно надають можливості, ця здатність до поширення є надзвичайно важливою, Base є типовим випадком.

Цього року, завдяки низьким витратам на випуск, темпу масового випуску Zora та каналам розподілу, пов'язаним з Farcaster, Base за деякими показниками перевищила обсяги торгівлі NFT на Solana.

Ця тенденція означає, що творці при виборі платформи для випуску почали спершу використовувати моделювання даних розподілу, а потім зворотно підбирати схеми комісій.

Роялті більше не є основою прибуткової структури

Після ринкового піку 2022 року, з конкуренцією між торговими платформами, роялті стали факультативними умовами на більшості ринків, доходи творців від роялті значно знизилися.

Згідно з даними Nansen, у 2023 році дохід від роялті досяг двохрічного мінімуму і не зміг повернутися до попереднього рівня.

!

Протилежною тенденцією є те, що платформи торгівлі, які підтримують примусове стягнення роялті, поступово зростають. Наприкінці 2023 року Magic Eden спільно з Yuga Labs запустили торгову платформу Ethereum, яка примусово стягує роялті з творців, відкриваючи захищені канали випуску для впливових брендів.

На ринку вже сформувався двоколійний формат: на відкритому ринку основними джерелами прибутку для творців є низькі відсотки комісії, продажі на первинному ринку, співпраця з інтелектуальною власністю (IP) та взаємодія з роздрібною торгівлею; закрита екосистема, натомість, через контракти зобов'язує стягувати роялті, беручи на себе випуск висококласних NFT.

У сфері, де механізм стимулювання визначає напрямок капіталу, частка ринку торговельних платформ залишається у динамічному зміні.

У екосистемі Solana Magic Eden і Tensor формують двохмонополістичну конкурентну ситуацію, їхня частка на ринку буде коливатися в залежності від програми винагород і дизайну програми, а їхні частки на ринку зазвичай коливаються між 40% і 60% у різні періоди.

Це не структурна зміна, а результат дії циклів стимулювання, графік частки ринку може здаватися, що він зазнав змін, але в кінцевому підсумку повернеться до середнього рівня.

Для творців основне натхнення полягає в тому, щоб на етапі планування випуску узгодити схему розповсюдження, а не за замовчуванням вибирати одну платформу.

Виявлення користувацьких потоків короткострокового розвитку

Спорт, квиткове обслуговування та програми лояльності можуть досягти масштабного розширення завдяки тому, що їхні переваги мають періодичний і повторювальний характер, а основні функції на базі блокчейн вже інтегровані в існуючі процеси квиткового обслуговування та електронної комерції.

Дані DappRadar за третій квартал 2025 року показують, що обсяги торгівлі NFT у спортивній категорії перевищили загальний ринок, і це ще не враховує повний сезон або партнерські проекти на рівні ліги.

Зростання в ігровій сфері є більш стабільним. За даними Messari, архітектура zkEVM від Immutable та дані в реальному часі демонструють постійне зростання транзакцій, а її дизайн “забезпечення безпеки на рівні Ethereum, оптимізація користувацького досвіду на рівні L2” вкрай відповідає потребам у зберіганні активів та постійній вторинній комісії за транзакції.

!

Інтелектуальна власність та партнерство з ліцензуванням є ще одним важливим мостом, що з'єднує NFT з цифровими колекціями (JPEG) та споживчими каналами. Pudgy Penguins вже зайняли понад 3000 магазинів Walmart, створивши канал для реалізації від NFT до фізичної роздрібної торгівлі та доходів від ліцензування.

Для творців сьогодні витрати та досвід користувачів на різних блокчейнах чітко відрізняються:

Ethereum L1 все ще домінує в сфері сертифікації походження та високої вартості мистецтва, на більшості платформ коливання Gas-кошту є значними, а стягування роялті є опціональним.

Після оновлення Dencun, комісії за транзакції на L2-слоях Ethereum (таких як Base) знизилися до кількох центів, підтримуючи спонсорські або безGas-транзакції, а також Base та екосистема Farcaster надають канали для соціального розподілу;

Технологія стиснення Solana дозволяє контролювати витрати на випуск мільйонів NFT на рівні доларів та забезпечує широкий доступ завдяки екосистемі гаманців, орієнтованій на мобільні пристрої;

Біткоїн-інскрипція зосереджена на сфері рідкісних колекційних предметів, підвищення комісії є його ринковою характеристикою, а не недоліком.

Еволюція макроекономічного середовища

У 2025 році ринковий обіг NFT очікується в межах 5-6,5 мільярдів доларів США, а середня ціна продажу в першій половині року залишиться на рівні 80-100 доларів США, що стане базовою лінією для ринкової ситуації наступного року.

Основні дані про місячні продажі CryptoSlam, в поєднанні з аналізом розподілу категорій від DappRadar:

Сценарій ведмежого ринку: якщо крипторинок в цілому зупиниться, а середня ціна впаде, загальний обсяг торгів NFT може знизитися до 4-5 мільярдів доларів, чутливі до витрат застосунки зосередяться на Solana та Ethereum L2, ринок мистецтв Ethereum L1 залишиться стабільним, ринок написів коливатиметься залежно від циклів комісій Bitcoin.

Базовий сценарій: якщо вбудовані гаманці та соціалізовані канали карбування продовжать розширюватися, проекти в сфері спорту та живих подій масштабно просуватимуться між сезонами, а бренди спробують випустити нові продукти на платформах з обов'язковими роялті, загальний обсяг торгівлі NFT може досягти 60 мільярдів до 90 мільярдів доларів.

Сценарій бичачого ринку: якщо мобільний розподіл досягне проривного зростання (поширення процесу карбування через Base та вхід за допомогою ключа, активні користувачі Phantom перевищать 20 мільйонів, пілотні проекти з квитками стануть основним рішенням, активи ігор сформують стабільну торгівлю), загальний обсяг торгівлі NFT може досягти 10-14 мільярдів доларів США.

У вищезазначених трьох сценаріях частка ринку Ethereum L2 та Solana домінуватиме, Ethereum L1 зосередиться на нішевих сферах, а біткоїн-інскрипції стабільно залишаться у якості рідкісних колекційних предметів.

Шість ключових змінних визначають темп зростання

1. Досвід користувачів гаманця та здатність до розповсюдження: основні показники спостереження включають рівень прийняття ключів, використання спонсорських зборів, а також кількість активних користувачів на місяць для Phantom та Coinbase смарт-гаманець.

2. Область обов'язкового збору роялті: впливає на випуск висококласних NFT, включаючи зміну політики OpenSea та здоров'я торгових платформ, що підтримують творців в екосистемі Ethereum.

3. Співпраця в сфері спорту та квитків на великій масштабі: розширення з пілотних проектів до співпраці на весь сезон, перетворення одноразових угод на періодичний дохід.

4. Темп випуску Base та Zora: оцінка стійкості соціальних каналів розподілу через місячний обсяг карбування, частку Base у загальному обсязі торгів NFT та ефект взаємодії Farcaster Frames.

5. Adoption rate технології стиснення Solana: шляхом стиснення обсягу випуску NFT та витрат на розгортання на кожні мільйон активів, визначити, чи переходять програми лояльності та медійні застосунки з пілотного режиму в нормалізацію.

6. Комісія за біткойн: її зв'язок з написами та рунами (Runes) буде змінюватися в залежності від рівня завантаженості пам'яті, постійно впливаючи на ціноутворення колекційних предметів.

Але два ризики завжди існують. Торгові маніпуляції та спам все ще можуть спотворювати GMV та обсяги продажів, тому перегляд середніх обсягів продажів та панелі управління з фільтрацією природного пошуку є більш безпечним методом.

Інcentivна механіка торговельної платформи може створити ілюзію “зміни структури” на графіках частки ринку (насправді це вплив періоду аірдропу), особливо в умовах подвійної олігополії Solana.

Тому плани випуску творців повинні враховувати ці коливання з самого початку.

Іншим обмеженням на рівні управління є дизайн доходів: в умовах відкритого ринку, де роялті є переважно необов'язковими, продажі на первинному ринку, ліцензування інтелектуальної власності та роздрібне співробітництво несуть на собі більше обов'язків щодо доходів.

А закриті платформи з обов'язковими роялті можуть забезпечити високоякісні канали випуску лише для небагатьох брендів, більшість творців не можуть їх використовувати.

Від “фіналу” до “міграції”: трансформація галузі

Хвиля спекуляцій на JPEG завершилася, витрати на інфраструктуру NFT значно знизилися, сфери застосування змістилися в напрямку квитків, спорту, ігор та інтелектуальної власності, а системи гаманців та розподілу почали проникати в існуючі сцени користувачів.

Флагманський проект синьо-червоного NFT «Клуб нудних мавп» все ще знаходиться у вкрай небезпечному становищі для тих інвесторів, які раніше вклали шість цифр у купівлю JPEG, розміщених на AWS.

Одна з NFT цього серіалу, яка була продана за понад 74 ETH у 2021 році, сьогодні коштує лише 9 ETH, що означає падіння на 87% за три роки.

Спекулятивний бум у сфері NFT, можливо, закінчився, але чи зможе це забезпечити визнання базових технологій у реальних сценаріях використання?

Відповідь ще потребує перевірки часом, але наявні ознаки вселяють надію, лише ця надія не має нічого спільного з тими, хто застряг на високих рівнях.

У третьому кварталі 2025 року ринок NFT закінчився з обсягом торгівлі 1,58 мільярда доларів США і 18,1 мільйона угод, тоді як ринкова структура продовжує еволюціонувати в напрямку практичності.