В останні місяці DEX на Solana зафіксували кумулятивні обсяги, що перевищують обсяги Ethereum, тоді як більшість адрес залишаються активними менше ніж один день, згідно з даними на блокчейні та галузевими аналізами, доступними на DefiLlama та Dune, а також у звітах фінансових видань, таких як CoinDesk (дані оновлені станом на 7 вересня 2025).
Рекордні об'єм та мінімальні витрати сприяли зростанню активності на Solana до її піку, консолідуючи перевершення Ethereum в DEX протягом кількох останніх періодів.
В той же час дані про обіг адрес підкреслюють структурний тертя: гипертранзитна база користувачів з швидкими циклами та низькою середньостроковою утриманістю. У цьому контексті ось цифри, метод та можливі наслідки.
Згідно з даними, зібраними нашою дослідницькою командою, агрегованими з ончейн інформаційних панелей та перевіреними на публічних джерелах станом на 7 вересня 2025 року, об'єм DEX на Solana досягав піків протягом кількох послідовних місяців у 2025 році.
Аналізатори галузі зазначають, що динаміка в значній мірі зумовлена дуже низькими комісіями та алгоритмічною активністю (маркет-мейкерів та ботів), а не пропорційним збільшенням повторюваних користувачів.
Чому об'єм на Solana вибухає
Комбінація високої пропускної здатності, низьких зборів та швидкої фіналізації сприяє високочастотній торгівлі та дуже великій кількості транзакцій на користувача.
Комісія за транзакцію в середньому становить кілька центів (часто < $0.01 на Solana’s L2), тоді як на Ethereum L1 комісії значно вищі (Artemis – Метрики Solana проти Artemis – Метрики Ethereum).
Майже миттєва остаточність і велика мережна потужність створюють ідеальне середовище для маркет-мейкерів, ботів і стратегій з високим оборотом.
Результат: об'єм DEX різко зростає, що, хоча й вказує на активну торгівлю, може відображати менш стійку базу користувачів.
Аналіз і дані про платформи, такі як DefiLlama та Artemis, підкреслюють періоди, коли місячні об'єм DEX на Solana перевищували об'єм Ethereum. Порівняльний детальний аналіз був висвітлений спеціалізованою пресою та згаданими інформаційними панелями.
Зміна адрес: Методологія та результати
«Churn» відноситься до частки активних адрес у часовому вікні T, які не залишаються активними в наступних вікнах (24 години, 30, 90, 365 днів). Ця метрика дозволяє оцінити утримання користувачів та їх потенційне повернення.
Операційне визначення: починаючи з когорт, визначених першим днем активності, вимірюється, чи з'являється адреса знову через 1, 30, 90 або 365 днів на DEX тієї ж мережі.
База даних: ончейн події, пов'язані з операціями DEX (обмін, додати/видалити ліквідність) та відповідні транзакції, відповідно відфільтровані за ланцюгом.
Різноманітні аналізи в мережі свідчать про “разове” використання багатьох адрес на Solana.
Звіти та публічні інформаційні панелі показують, що в обрані періоди 2024–2025 років понад 96% активних адрес за один день не з'являються наступного дня ( відтворювальний аналіз на Dune ), в той час як лише близько 0,2% адрес підтримують активність понад 12 місяців у певних проаналізованих когорт ( показникова цінність, див. Аналіз когорти в ланцюгу: метод та підводні камені ).
Слід зазначити, що рівні утримання на 30 і 90 днів є низькими та надзвичайно чутливими до ринкових циклів і кампаній заохочення (дані підлягають перевірці та повторному відбору за періодом і включеними списками DEX).
Ключове зауваження: високі місячні об'єм можуть співіснувати з крихкою адаптацією, якщо частка повторюваних користувачів не зростає пропорційно.
Перевищення об'ємів проти довгострокового впровадження
Випередження Solana над Ethereum у DEX свідчить про операційну перевагу в умовах високої частоти.
Однак метрика об'єм лише не вимірює якість попиту: якщо більшість угод походить з епемерних адрес, сигнал зрілості екосистеми неминуче стає слабшим.
Тимчасова активність не дорівнює тривалій адаптації.
Когортні показники повернення забезпечують більш надійну картину стійкості в порівнянні з піками пропускної спроможності.
«Липка» база сприяє більш глибокій ліквідності, кращим спредам і більш представницькому управлінню.
Роль волатильності SOL
Волатильність рідного токена Solana може підкреслити спекулятивну торгівлю.
Під час періодів сильних коливань цін ( також спостерігалися у 2024–2025), трейдери, як правило, надають перевагу короткостроковим стратегіям і використанню одноразових адрес, що стимулює обіг і заважає трансформації випадкових користувачів у стабільних учасників.
Одночасно низькі комісії та знижена затримка приваблюють боти та алгоритмічні стратегії (Artemis – Solana Metrics), корисні для тактичної ліквідності, але менш орієнтовані на побудову довгострокової корисності. Для даних про ціну та волатильність протягом дня звертайтеся до ринкових джерел, таких як CoinGecko – Solana.
KPI на один погляд
Останні об'ємні показники DEX: різні періоди показують, що Solana перевищує об'єм Етер (DefiLlama – Solana, Artemis – Solana).
Витік 24 години: понад 96% активних адрес за один день не повертаються наступного дня, як показує ончейн-аналіз, доступний на Dune ( дані з 2024–2025, що підлягає реплікації за допомогою когорти ).
365-денна когорта: лише близько 0.2% адрес підтримують постійну активність у деяких проаналізованих когортах (індикативне значення, залежне від визначення когорт та фільтрів).
Плата: на Solana вони залишаються в межах центів від долара, тоді як на Ethereum L1 збори значно вищі.
Ризики, суперечливі аспекти та відкриті питання
Спотворюючі ін incentives: кампанії винагород можуть штучно збільшувати об'єм без покращення якості користувачів.
Вимірювання: об'єм DEX не завжди ефективно розрізняє між активністю, схожою на виведення, та органічними угодами.
Занадто велика представленість ботів: вплив на відкриття цін і на наратив прийняття залишається предметом дискусій.
Що може покращити утримання на Solana
Програми лояльності, орієнтовані на групи протягом часових вікон у 30/90/365 днів, з прозорими метриками та системами проти шахрайства (дивіться наш посібник з програм лояльності).
Продукти DeFi з реальною утилітою – такі як забезпечення, кредит на блокчейні або професійний RFQ – які стимулюють неексплуатаційне блокування.
Спрощене приєднання завдяки оптимізованому досвіду роботи з гаманцем, абстракції облікового запису та безпеці за замовчуванням (більше деталей у посібнику з приєднання гаманця).
«Пацієнтська» ліквідність: участь інституційних інвесторів та маркет-мейкерів з багатомісячними термінами може допомогти зміцнити базу користувачів.
Методологічна записка
Швидкість відтоку та утримання залежать від визначення когорт, набору DEX, включеного (AMM/RFQ/агрегатори), та антиспам/бот-фільтрів, що застосовуються.
Звітні відсотки (, наприклад, >96% відтік за 24 години, ~0.2% утримання на 365 днів ) отримані з галузевого аналізу і повинні бути відтворені з чіткою методологією на публічних інформаційних панелях, таких як Dune або Flipside Crypto, за період, що аналізується ( дані оновлені станом на 7 вересня 2025 року, потрібне вибіркове дослідження ).
Голоси та Цитати
“Високі об'єми без повертаючих користувачів створюють слабкі сигнали для зростання мережі.” — повторюване резюме в звітах про утримання в блокчейні та аналізах від учасників ринку.
Корисні посилання
Як читати об'єм DEX: метрики, які мають значення
Когортний аналіз в блокчейні: метод та підводні камені
Висновки
Solana демонструє вищу експлуатаційну здатність у DEX і фіксує зростаючі об'єм; однак, утримання користувачів залишається його ахіллесовою п'ятою.
Основним викликом залишається перетворення активності з високою частотою на базу повторюваних користувачів, зменшення плинності та розширення “основної бази”. У цьому контексті баланс між низькими витратами, оптимальним користувацьким досвідом та добре структурованими стимулами визначатиме довгострокову траєкторію екосистеми.
Короткий прийом
Для інвесторів: слідкуйте за когортами 30/90/365 днів на додаток до місячних об'ємів. Для розробників: зосередьтеся на оптимізації процесу onboarding та антивиграшних стимулів. Для всіх: перевірте дані на DefiLlama, Artemis та Dune перед тим, як робити остаточні висновки.
