que signifie AAR

Que signifie AAR ?

AAR désigne l’« Average Annual Return » (rendement annuel moyen). Il indique le rendement moyen annualisé sur plusieurs périodes, permettant de comparer la performance historique de différents actifs ou stratégies d’investissement. Concrètement, l’AAR répond à la question : « En moyenne, combien ai-je gagné par an sur cette période ? »

Pour évaluer un fonds, un panier d’actions ou des actifs crypto, l’AAR sert de référence pour normaliser trois ou cinq années de performances réelles sur une base annuelle, facilitant la comparaison entre actifs. L’AAR peut être calculé selon la moyenne arithmétique simple ou la moyenne géométrique (qui tient compte de la composition). La moyenne arithmétique est simple à appliquer, tandis que la moyenne géométrique reflète plus fidèlement l’effet de composition : la façon dont les rendements s’accumulent progressivement au fil du temps.

Comment calcule-t-on l’AAR ?

Deux méthodes principales permettent de calculer l’AAR : la moyenne arithmétique et la moyenne géométrique. La moyenne arithmétique consiste à calculer la moyenne des rendements annuels, tandis que la moyenne géométrique multiplie chaque taux de croissance annuel et prend la racine n-ième, ce qui intègre l’effet de composition.

• AAR arithmétique : « moyenne simple des variations annuelles », calculée comme suit :
  AAR ≈ (r1 + r2 + ... + rn) / n
• AAR géométrique : « réinvestissement des rendements », selon la formule :
  AAR ≈ [(1 + r1) × (1 + r2) × ... × (1 + rn)]^(1/n) − 1

Si les rendements sont très volatils ou si le parcours réel de l’investissement importe, la moyenne géométrique est plus fiable. Pour des comparaisons rapides ou sur des moyennes prévisionnelles, la moyenne arithmétique reste courante.

Étapes pour calculer l’AAR

Le calcul de l’AAR se déroule en plusieurs étapes : déterminer la période, choisir la méthode de moyenne et annualiser si nécessaire.

Étape 1 : Définir la période et la fréquence.
Décidez si vous utilisez des rendements annuels (r1, r2, r3...) ou mensuels (m1, m2, m3...) ; assurez la cohérence des données.

Étape 2 : Choisir la méthode arithmétique ou géométrique.

• AAR arithmétique = (r1 + r2 + r3) / 3
• AAR géométrique = [(1 + r1) × (1 + r2) × (1 + r3)]^(1/3) − 1

Étape 3 : Annualiser les rendements mensuels.
Pour des rendements mensuels m1...m12 :

• AAR géométrique annualisé ≈ [(1 + m1) × ... × (1 + m12)] − 1
• Si seul le rendement mensuel moyen m̄ est disponible :
  • APY approximatif ≈ (1 + m̄)^12 − 1
  • Annualisation arithmétique ≈ m̄ × 12 (sans composition)

Exemple : Un actif génère +50 %, −20 % et +30 % sur trois ans.

• AAR arithmétique = (50 % − 20 % + 30 %) / 3 = 20 %
• AAR géométrique = [1,5 × 0,8 × 1,3]^(1/3) − 1 ≈ 15,9 %
  Les deux expriment le concept de « moyenne annuelle », mais l’AAR géométrique reflète mieux la croissance réelle du capital.

Quelle différence entre l’AAR et le CAGR ?

L’AAR et le CAGR diffèrent par leur portée et leur objectif. Le CAGR (« Compound Annual Growth Rate ») mesure le taux de croissance annualisé lissé, en supposant une croissance constante chaque année du début à la fin. L’AAR, lui, fait la moyenne des rendements annuels réels.

Lorsque les rendements sont volatils, l’AAR arithmétique peut surestimer la croissance réelle à long terme ; le CAGR donne un taux annuel équivalent « lissé » basé sur la composition. Par exemple, dans le cas de trois ans ci-dessus, le CAGR correspond à l’AAR géométrique (≈15,9 %), alors que l’AAR arithmétique est plus élevé (20 %). Pour le backtesting et l’évaluation à long terme, le CAGR est généralement plus robuste ; pour des comparaisons rapides, l’AAR reste pertinent.

Quelle différence entre l’AAR, l’APR et l’APY ?

L’AAR exprime le « rendement annuel moyen historique ». À l’inverse, l’APR et l’APY sont principalement utilisés pour les taux de prêt ou de dépôt :

• APR : taux d’intérêt annuel nominal, sans composition.
• APY : rendement annuel en pourcentage, intégrant la composition — fréquent pour les dépôts, produits d’épargne et staking.

Résumé :

• AAR : Rendement annuel moyen basé sur la performance historique, sensible aux gains et pertes passés.
• APR : Intérêts simples sur un an, sans composition.
• APY : Intérêts sur un an avec composition incluse.

Dans les produits financiers crypto, APR ou APY sont généralement affichés ; pour le backtesting ou l’analyse historique, les investisseurs privilégient l’AAR ou le CAGR.

Cas d’usage de l’AAR dans Web3 et les investissements crypto

Dans Web3, l’AAR sert principalement à examiner et comparer les performances passées. Il permet d’analyser :

• Les rendements historiques du buy-and-hold des principales cryptomonnaies
• Les gains réalisés via le DCA (investissement périodique)
• Les rendements totaux issus du staking ou du liquidity mining

Par exemple, comparer « détenir du BTC pendant trois ans » à « participer à une stratégie DeFi pendant trois ans » implique de compiler les rendements annuels respectifs, de calculer les AAR géométriques et d’évaluer quelle approche est la plus stable sur le long terme. De plus, l’AAR peut révéler si les résultats dépendent d’une année exceptionnelle, ce qui aide à juger la régularité d’une stratégie.

En octobre 2024, les marchés crypto demeurent très volatils, avec de fortes variations mensuelles. Dans ce contexte, l’AAR géométrique reflète mieux la trajectoire réelle de la composition et évite la surestimation liée à la moyenne arithmétique en cas de séquences très volatiles.

Application pratique de l’AAR sur Gate

Au sein de l’écosystème Gate, l’AAR permet d’analyser la performance des avoirs spot, des produits d’épargne (flexibles ou à terme) et des comptes stratégiques.

Étape 1 : Définir le périmètre d’évaluation.
Par exemple : examiner vos avoirs spot sur les 12 derniers mois ou la performance d’un produit d’épargne sur sa période de détention.

Étape 2 : Collecter les données.
Exportez les historiques de transactions spot, les variations d’actifs, les distributions d’épargne ; assurez la complétude de la chronologie. Prenez en compte les frais, le slippage et les flux de capital.

Étape 3 : Calculer les rendements périodiques.
Pour chaque période (mensuelle ou trimestrielle), calculez le rendement comme (valeur finale / valeur initiale) − 1 pour obtenir une série m1...mn.

Étape 4 : Choisir la méthode de calcul.
Pour le parcours réel du capital, utilisez l’AAR géométrique ≈ [(1 + m1) × ... × (1 + mn)]^(12/n) − 1 pour des résultats annualisés ; pour des comparaisons rapides, utilisez l’annualisation arithmétique ≈ moyenne m × 12.

Étape 5 : Comparer et attribuer les résultats.
Listez les AAR des avoirs spot, des produits d’épargne et des comptes stratégiques côte à côte. Combinez avec les drawdowns (baisses maximales) et la volatilité pour déterminer l’option la plus adaptée à votre profil de risque.

Avertissement sur les risques : L’AAR historique ne garantit pas les résultats futurs. Les actifs crypto sont exposés à la volatilité, à la sous-performance des stratégies, aux risques de protocole, aux problèmes de plateforme et aux évolutions réglementaires susceptibles d’impacter les rendements réels. Évaluez votre tolérance au risque avant toute décision d’investissement.

Limites et risques liés à l’utilisation de l’AAR

La principale limite de l’AAR est qu’il ne reflète que des moyennes historiques : il ne prédit pas les rendements futurs et peut être biaisé par une forte volatilité.

• Sensibilité à l’ordre : L’AAR arithmétique ignore la séquence des rendements et peut surestimer la croissance ; l’AAR géométrique est plus robuste mais reste rétrospectif.
• Cécité au risque : L’AAR ne tient pas compte des drawdowns ou de la volatilité ; s’y fier uniquement peut conduire à mal juger la stabilité.
• Biais de survivance : Se concentrer uniquement sur les produits ayant survécu peut surestimer la moyenne sectorielle.
• Frais et slippage : Négliger les frais de transaction, le slippage et la fiscalité peut gonfler artificiellement l’AAR calculé.
• Devise de référence : Calculer en différentes unités (USD, stablecoins, BTC) peut donner des conclusions divergentes.

Utilisez donc toujours l’AAR en complément d’autres indicateurs comme le CAGR, la volatilité et le drawdown maximal ; tenez compte de vos objectifs et de votre gestion du risque pour une analyse complète.

Points clés sur l’AAR

L’AAR annualise les rendements sur plusieurs périodes à une échelle historique ; l’AAR arithmétique est intuitif mais moins robuste pour les actifs volatils, tandis que l’AAR géométrique suit fidèlement l’effet de composition et converge avec le CAGR. Utilisez l’AAR pour l’analyse historique et la comparaison transversale dans Web3 et sur Gate : collectez des données avec une méthodologie cohérente, choisissez la méthode de calcul adaptée et annualisez les résultats, puis évaluez en tenant compte des drawdowns et de la volatilité. Rappelez-vous que l’AAR reflète la performance passée, non les résultats futurs, et que tout investissement comporte des risques.

FAQ

Que signifient AAR, APR et APY — et pourquoi sont-ils souvent confondus ?

L’AAR est le rendement annuel moyen ; APR est le taux annuel en pourcentage ; APY est le rendement annuel en pourcentage. La différence principale réside dans la composition : l’AAR et l’APY intègrent les intérêts composés (vos rendements génèrent des rendements supplémentaires), tandis que l’APR correspond uniquement à l’intérêt simple. Dans les produits financiers crypto, l’APY sera généralement supérieur à l’APR car il inclut l’effet de composition.

Si mon investissement affiche un AAR de 15 % contre un APY de 15 %, lequel procure le rendement réel le plus élevé ?

L’APY offre un rendement réel plus élevé. Même si les deux chiffres sont de 15 %, l’APY intègre déjà la composition. Avec un AAR calculé selon l’intérêt simple, vous ne gagnez que 15 % en un an ; avec un APY composé mensuellement, votre rendement effectif dépasse 15 %. Lors du choix d’un produit d’investissement, privilégiez l’APY comme indicateur le plus représentatif.

Pourquoi certaines plateformes crypto affichent-elles à la fois l’AAR et l’APY ?

Cela permet aux investisseurs de comprendre pleinement les rendements attendus. L’AAR indique le rendement annualisé non composé, utile pour des calculs de base simples ; l’APY tient compte de la composition et donne une mesure plus précise du gain réel. Lors de l’évaluation des produits sur Gate, privilégiez l’APY pour apprécier le rendement réel et considérez la fréquence de composition (quotidienne, mensuelle, etc.).

Que signifie un AAR négatif ?

Un AAR négatif indique que votre investissement a perdu de la valeur sur un an. Par exemple, un AAR de −10 % signifie une perte de 10 % du capital. Sur les marchés crypto, cela peut résulter d’une baisse du marché, de risques liés au projet ou de récompenses insuffisantes en liquidity mining. Évaluez toujours les risques avant d’investir ; évitez de poursuivre aveuglément les rendements élevés.

Si j’investis en plusieurs fois, l’AAR reflète-t-il fidèlement mes rendements ?

Le calcul standard de l’AAR suppose que tous les fonds sont investis au début de la période ; si vous investissez en plusieurs tranches, les rendements réels diffèrent de l’AAR affiché. Pour plus de précision, calculez le rendement pondéré dans le temps ou le rendement pondéré en capital : ces méthodes éliminent le biais de timing. Les outils de suivi de rendement de Gate ajustent généralement automatiquement selon vos dates et montants de dépôt ; consultez vos rapports de portefeuille détaillés pour des chiffres précis.