блокові угоди

Що таке блокова угода?

Блокова угода — це погоджений спосіб виконання великомасштабних транзакцій.

Це спеціалізований маршрут виконання, який дає змогу покупцям і продавцям здійснювати значні обсяги активів в одній угоді, головною метою якої є мінімізація впливу на ринкову ціну. Зазвичай використовують біржові канали блокових угод або RFQ (Request for Quote), OTC (позабіржові) майданчики чи стратегії розподілу ордерів у ланцюжку. Учасниками зазвичай є інституції, фонди, маркетмейкери, команди проєктів і “кити”, які володіють великими обсягами активів.

Чому потрібно розуміти блокові угоди?

Блокові угоди істотно впливають як на ціну, так і на ліквідність, тому вони є ключовими для розуміння ринкової волатильності. Великі ордери на купівлю чи продаж, розміщені безпосередньо у публічному стакані, можуть легко “вимити” доступні заявки на купівлю чи продаж, спричиняючи різкі цінові коливання і сліппедж.

Для звичайних користувачів блокові угоди пояснюють раптові стрибки або падіння цін. Для інституцій вони критичні для контролю торгових витрат і управління ризиком витоку інформації. Команди проєктів і менеджери фондів також використовують блокові угоди для ребалансування портфелів або розподілу розблокованих активів непомітно, щоб уникнути зайвої паніки на ринку.

Як працюють блокові угоди?

Блокові угоди зазвичай складаються з двох основних етапів: погодження ціни та подальшого розрахунку із хеджуванням ризиків. На етапі ціноутворення часто використовують механізми RFQ, коли покупець визначає обсяг і час, а маркетмейкер або біржа надають чисту ціну чи спред. У ланцюжку учасники можуть застосовувати стратегії розподілу за часом і обсягом (наприклад, TWAP — Time Weighted Average Price) для поступового виконання і зменшення миттєвого впливу на ринок.

Після погодження ціни зазвичай відбувається розрахунок і хеджування. Наприклад, після розрахунку в USDT або USDC маркетмейкери можуть хеджувати ризик на спотовому чи безстроковому ринку для збереження балансу інвентарю. При використанні біржового каналу блокових угод ордер не потрапляє у публічний стакан, що зменшує ймовірність копіювання угоди чи агресивних стратегій з боку інших учасників.

Як зазвичай здійснюються блокові угоди у криптовалютах?

Блокові угоди найчастіше відбуваються на централізованих біржах і OTC платформах, але також трапляються у ланцюжку. На біржах інституції можуть використовувати канали блокових угод або RFQ для отримання фіксованої ціни на весь ордер, а потім хеджувати на спотовому чи безстроковому ринку; наприклад, на OTC-деску Gate контрагенти можуть погоджувати угоди на мільйони USDT і потім фіксувати напрямок ризику через perpetual contracts.

У ланцюжку “кити” часто розбивають великі продажі токенів на менші партії на децентралізованих біржах або використовують боти TWAP/лімітних ордерів, щоб уникнути шоку для AMM-пулів від одного великого ордера. Перекази стейблкоїнів між ланцюжками та біржами часто здійснюють через розподілені транзакції та кросчейн-мости для мінімізації ризику на кожному кроці.

Команди NFT чи токен-проєктів також можуть співпрацювати з маркетмейкерами під час розблокування або викупу, організовуючи виконання у стилі блокових угод, коли контрагенти розподіляють продажі через вторинні ринки — це знижує видимий тиск на продаж.

Як мінімізувати вплив блокових угод?

1. Оцінити глибину й місткість торгової пари: перевірити ліквідність стакана та обсяги торгів за останній час, щоб оцінити потенційний сліппедж від великого ордера.
2. Обрати відповідний канал виконання: для дуже великих і термінових угод використовувати біржові RFQ або канали блокових угод; для гнучкіших у часі — розглянути виконання TWAP у ланцюжку.
3. Визначити активи розрахунку і умови фіксації ціни: розрахунки зазвичай проводять у USDT або USDC із попередньо погодженими чистими цінами, спредами, строками дії й мінімальним/максимальним розміром для запобігання раптовим змінам.
4. Координувати плани хеджування: одразу після виконання угоди хеджувати на спотовому чи безстроковому ринку для контролю напрямку ризику; співставляти розмір і темп хеджу з прогресом угоди.
5. Управляти ризиком витоку інформації й комплаєнсу: обмежувати публічні сигнали (наприклад, незвично великі перекази у ланцюжку), перевіряти надійність контрагентів і системи контролю ризиків, мінімізувати ймовірність дефолтів при розрахунках.

Які останні тенденції або дані щодо блокових угод?

У 2025 році (за даними за повний рік) інституції віддавали перевагу поєднанню виконання через RFQ зі стратегіями хеджування. Дослідження галузі за III квартал 2025 року показує, що угоди RFQ становили близько 40% інституційного обсягу торгів на деяких великих біржах — цю тенденцію зумовило ширше залучення маркетмейкерів і тісніша інтеграція спотового й безстрокового ринку.

У ланцюжку протягом 2025 року залишалися активними великі перекази BTC і ETH. Публічна аналітика показує, що середньодобово здійснювали десятки транзакцій понад 1 000 BTC кожна, з піками під час волатильності чи ETF-потоків — це свідчить про потребу у ребалансуванні й OTC-розрахунках.

Міграція стейблкоїнів також стала частішою. У другому півріччі 2025 року перекази USDT/USDC понад 10 мільйонів доларів США між біржами й ланцюжками різко зросли у дні підвищеної волатильності, коли інституції арбітражували різницю цін і управляли ліквідністю між ринками.

Для порівняння, використання блокових і RFQ-угод було відносно низьким під час бичачого тренду на початку 2024 року. Зі зростанням ринку й збільшенням кількості комплаєнтних маркетмейкерів у 2025 році попит на концентроване виконання різко зріс. На початку 2026 року непомітне й маловпливове виконання блокових угод стало галузевим стандартом.

Чим блокові угоди відрізняються від OTC-торгівлі?

Терміни часто використовують як синоніми, але вони мають різний акцент. Блокова торгівля передбачає виконання “великим обсягом із мінімальним впливом”, що досягається через спеціальні біржові канали або методи розподілу ордерів у ланцюжку. OTC (“over-the-counter”, позабіржова) торгівля ширше означає двосторонні угоди, що розраховуються поза публічними стаканами.

У криптовалютах багато блокових угод виконуються через OTC-канали, але деякі відбуваються на внутрішніх блокових/RFQ-десках бірж із хеджуванням маркетмейкерів. OTC — це канал, а блокова торгівля — це потреба виконання чи методологія; вони можуть перетинатися, але не є ідентичними.

Дотичні терміни

• Блокчейн: це розподілений реєстр, що забезпечує незмінність записів транзакцій завдяки криптографії та консенсусним механізмам.
• Смартконтракт: це програмний код, який автоматично виконує транзакції у блокчейні за виконання визначених умов.
• Gas Fees: це комісії, які користувачі сплачують за виконання переказів або контрактів у мережі блокчейну.
• Консенсусний механізм: це набір правил, за якими вузли мережі блокчейну досягають згоди щодо достовірності даних і безпеки транзакцій.
• Блокова угода: це великі транзакції у ланцюжку, які зазвичай передбачають перекази основних активів між інституціями.

FAQ

Які вимоги для участі у блокових угодах?

Для участі у блокових угодах зазвичай потрібно виконати певні критерії, такі як мінімальний поріг капіталу, рівень акаунта або проходження ідентифікації. Кожна платформа встановлює власні стандарти — наприклад, провідні біржі на зразок Gate мають спеціальні вимоги до учасників блокових угод. Завжди перевіряйте правила платформи заздалегідь, щоб переконатися, що ваш акаунт відповідає вимогам.

Як блокові угоди впливають на ціни криптовалют?

Через масштаб такі угоди можуть чинити значний тиск на ціни — часто це призводить до підвищеної волатильності або короткострокового зниження. Саме тому блокові угоди часто використовують розподілене виконання чи механізми фіксації, щоб згладити вплив на ринок. Новим інвесторам варто відстежувати оголошення про блокові угоди, щоб бути в курсі можливих цінових рухів.

Чи можуть індивідуальні інвестори брати участь у блокових угодах?

Блокові угоди переважно орієнтовані на інституційних інвесторів і осіб із великим капіталом, але правила залежать від платформи. Деякі платформи, такі як Gate, можуть дозволяти кваліфікованим особам доступ до каналів блокової торгівлі. Зверніться до служби підтримки для уточнення критеріїв; не всі роздрібні користувачі зможуть брати участь безпосередньо.

Як визначається ціна у блоковій угоді?

Ціни блокових угод зазвичай погоджують між покупцем і продавцем — іноді на основі поточних ринкових ставок або взаємно погоджених умов. Такий гнучкий підхід дає більше простору для переговорів, ніж стандартні ордери; часто враховують розмір угоди та знижки за ліквідністю.

Скільки часу триває розрахунок після блокової угоди?

Час розрахунку залежить як від правил платформи, так і від взаємної домовленості сторін, але зазвичай становить від одного до трьох робочих днів після підтвердження. Уточнюйте строки розрахунку до укладення угоди, щоб уникнути непорозумінь — біржі на зразок Gate зазначають ці деталі у своїх договорах.

Джерела та додаткова інформація

• https://www.investopedia.com/terms/b/blocktrade.asp
• https://www.cmegroup.com/education/courses/market-regulation/block-trades/block-trades-what-is-a-block-trade.html
• https://www.stonex.com/en/financial-glossary/block-trade/
• https://www.cmegroup.com/clearing/operations-and-deliveries/accepted-trade-types/block-data.html
• https://en.wikipedia.org/wiki/Block_trade
• https://www.usbank.com/corporate-and-commercial-banking/insights/credit-finance/capital-markets/reducing-costs-block-trading.html
• https://uk.practicallaw.thomsonreuters.com/Glossary/PracticalLaw/I2f675a99dd0c11ec9f24ec7b211d8087
• https://www.sofi.com/learn/content/block-trades/