正直に言うと、今でも2％のインフレ目標にこだわってデータを見ているのは、もはや意味がない。

なぜか？大きなサイクルが変わったからだ。これまでグローバルサプライチェーンと安価な労働力に支えられていた経済モデルは、すでに通用しなくなっている。今は産業再構築による構造的インフレの時代で、中央銀行が金利をいじったところで押さえ込めると思うのは甘い考えだ。水位が上がれば、自然に下がることはない——これは家の蛇口を全開にしたまま水道メーターだけ見ていても意味がないのと同じだ。

金利は短期的な流動性には影響を与えるが、長期的なインフレの方向性を決定するものではない。旧経済の基準を新経済に当てはめて、データが合わないのも当然だ。この50年続いたやり方はもう戻ってこないし、今後は通貨システムの大きな再編が必ずやって来る。

だからこそ、BTCやETHのような資産に注目する人が増えている。伝統的な金融政策が効かなくなったとき、分散型の価値保存・決済ネットワークこそが、この貨幣構造の変化に対するヘッジ手段となり得るのだ。