日本のその「無料ATM」は、実際に閉鎖されるかもしれません。

過去十数年、世界中で円を借りている——金利はほぼタダ同然。機関、ファンド、個人投資家、誰もが一攫千金を狙っている。円を借りてドルに替え、世界中で買いまくる：米国株のテクノロジー大手、ビットコイン、イーサリアム、新興市場……金利差を得て、価値の上昇も得る、両方の利益を享受する。

しかし、今、日本銀行が利上げを示唆しているため、たとえ0.25%の利上げにとどまっても、状況は変わります。
円借入れのコストが突然上昇し、金利差がなくなり、円がさらに価値を上げる可能性があります。以前は100円借りていましたが、今後は110円返さなければならないかもしれません。どうすればいいですか？資産を急いで売却して円に換え、借金を返済しましょう。

そして、踏みつけが始まった：
まずは変動の大きい（ビットコインやイーサリアム）を叩いてから、米国株を投げる。遅れた方は不運だ。
世界中の数千億のアービトラージ資金が一斉に方向転換したら、市場は影響を受けないだろうか？

それでは、連邦準備制度は救ってくれるのでしょうか？分かりません。
アメリカのデータは今、時々熱く、時々冷たく、せいぜい利上げを一時停止するだけですが、これは緩和ではありません。
市場が期待する利下げは、まるでブラインドボックスを開けるようなものだ——果たして利下げはあるのか、いつなのか、全てが謎だ。

たとえ金利が実際に引き下げられたとしても、それは短期間の甘いお菓子に過ぎず、反発した後には依然として圧力が残る可能性があります。
この市場は今、あまり論理を語らず、お金がどこに流れ、どこから撤退するかだけを語っています。

だから、今一部の資産がまだ耐えているように見えても、一旦円の利上げが実施されると、ポジションの解消の連鎖反応は多くの人が考えているよりも激しい可能性がある。
言葉は悪いかもしれないが、真実は誰かが言わなければならない。
準備ができたら、安全ベルトを締めてください。
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