最近Hyperliquidで教科書のようなレバレッジの惨事が起こりました。ある大口投資家は30日間で71回清算され、帳面上で直接4400万ドルが消え、日平均で147万ドルの損失を出しました——口座残高は一時3.3万ドルまで下落し、普通の個人投資家のウォレットよりも悲惨な状況でした。

この男の最も悲惨な操作は、ETHのロングポジションに全力投資したことで、単一の取引で2000万以上の浮損を抱え、全ネットで"ETHのATM"と呼ばれている。しかし、物語はまだ終わっていない。

11月30日、彼は突然すべてのETHのポジションを清算し、すべての人を驚かせる対象にall inした：ZEC。3000万米ドルの元本で、10倍のレバレッジをかけて、プライバシーコイン史上最も狂ったギャンブルを実行した。ポジションオープンの価格は483付近で、清算ラインは395に設定されている——つまり、ZECが20%下落すれば、このお金は完全にゼロになる。

彼はなぜZECを賭けるのか？論理は実際に非常に明確だ：12月6日にZECが半減するため、生産量が半分になることで希少性が高まる；規制環境が厳しくなる中で、プライバシーコインの需要がひそかに高まる可能性がある；オンチェーンデータは神秘的な機関が5000枚のZECをスキャンしたことを示しており、明らかに誰かがポジションを構築している。

結果は二つのうちのどちらかだ。勝てば、ZECは8億の時価総額に達し、彼は1.2億を稼ぎ出し、復活し神格化される。負ければ、395を下回って直接清算され、3000万は灰になり、またTwitterで「私はまだ信じている」という小作文を投稿することになるだろう。

正直に言うと、このようなプレイは個人投資家にとっては命取りです。高レバレッジ自体がすでに危険であり、さらに巨口投資家の操作とプライバシーコインの流動性の罠に遭遇すると、清算はほぼ運命づけられています。大口投資家のアカウントの数字が驚くほどであっても、彼らが損失を吸収できるからといって、あなたもそうできるわけではありません。本当に市場に参加したいのであれば、まず自分の実力を理解し、他人のゲームに飛び込んで使い捨ての駒にならないようにしてください。