MongoDBのAIパートナープレイ：本当の成長か、それとも誇大広告か？

MongoDBは静かに興味深いものを構築しました—実際に数字に変換されているターゲットAIパートナーエコシステムです。LangChain、Temporal、Galileo、さらに自社のVoyage AIモデルがAtlasとネイティブに統合されており、ここがポイントです：うまくいっています。

数字は物語を語っています:

• Q3 FY2026 売上ガイダンス: $591.22M (+11.7% YoY)
• 62Kを打った合計顧客数 (+17.8% YoY)
• 価値の高い顧客 (>$100K ARR):2,699人 (+16.6% YoY)

それは爆発的な成長ではありませんが、一貫しています。もっと重要なのは、このパートナー主導の流通が高価な直接販売なしで大きな役割を果たしていることです。新しい統合ごとに = より簡単なオンボーディング = より多くの採用。

競争の角度: SnowflakeとAWSは、より広範なインフラストラクチャのゲームを展開しています。MongoDBは、特に運用AIワークロードに焦点を当てて、狭く深く進みました。異なる賭けですが、顧客の勢いはそれが実を結んでいることを示唆しています。

バリュエーションに関する質問: ここがスパイシーになるところです。MDBはYTDで41.3%上昇し、ソフトウェア業界の1.7%やセクターの23.2%を圧倒しています。しかし、10.03倍のフォワードP/Sで取引されており、業界平均の4.61倍と比べて高いです。バリュー スコアは？Fです。それは高価です。

Q3の収益ガイダンス: 1株あたり$0.79、前年同期比で31.9%減 (合意はわずかに1セント上昇した)。それで、減速する利益に対してプレミアム倍率を支払っています。

要するに： MongoDBのエコシステムの展開は堅実で、顧客指標も実際のものです。しかし、現在の評価額では、そのパートナー戦略が市場が予想するよりも早くマージン拡大を推進することに賭けていることになります。Zacksは購入を推奨しています(ランク#2)ですが、そのフォワードP/S比率は追いかける前によく見ておくべきです。