ブラジルの雨予報が世界的なコーヒー売却を引き起こす—本当に何が起こっているのか

コーヒー先物は水曜日に大きな打撃を受けました。3月のアラビカは3.31%下落し、1月のロブスタは1.25%下落しました。その原因は？ブラジルのコーヒーベルトの雨予報です。

一見すると、これは直感に反するように見える—雨は作物にとって良いはずだ、そうだろう？問題はこれだ：市場は供給の増加を即座に価格に織り込む。今週の後半から来週にかけての激しい雨は、より良い収穫を予告しており、過剰供給の懸念を示唆している。Climatempoの予測は基本的にトレーダーにこう告げている：生産の増加に備えよ。

関税のプロットツイスト

しかし、問題があります。価格は、雨の噂にもかかわらず、過去2日間実際に上昇していましたが、それは関税状況によるものです。トランプは、米国以外で栽培された商品に対する相互関税の一部をドロップしましたが、ここに落とし穴があります。ブラジルは、ボルソナロの起訴に関連して、"国家の緊急事態"を理由に別途40%の関税に直面しています(。この40%のシールドは、米国の輸入業者にとって不確実なままです。

結果？アメリカのコーヒー買い手がブラジルの契約を無視しています。ブラジルからの輸入は、昨年の同時期と比較して今年の8月から10月にかけて52%減少し、983,970袋に落ち込みました。ブラジルはアメリカの未焙煎コーヒーの約3分の1を供給しているため、これは実際の供給不足を引き起こしています。

インベントリクランチと生産急増

ICEアラビカ在庫は396,513袋で1.75年ぶりの低水準に達しました。また、ロブスタは5,648ロットで4ヶ月ぶりの低水準に落ちました。通常、これは強気の材料となるはずですが、供給の成長予測によって押しつぶされています。

ブラジルの2026/27年の生産量は7070万袋)+29%前年同期比(と予測され、アラビカは4720万袋です。一方、世界のロブスタ大国であるベトナムも生産を増やしています：2025/26年の生産量は1.76MMT)、2940万袋(と予測されており、4年ぶりの高水準で+6%前年同期比です。

現在のマーケティング年の世界のコーヒー輸出は、実際には前年同期比0.3%減の138.658百万袋)であり、ICO(によると、予測者は2025/26年の世界生産が前年同期比2.5%増の記録的な178.68百万袋に達すると見ています。

ボトムライン

コーヒーは供給の壁に直面しています。ブラジルの雨は最新の確認に過ぎません。関税が短期的な米国の供給を厳しくしていますが、中期的な見通しは供給過剰の信号で溢れています。トレーダーは来るべき過剰在庫を織り込み、 Wednesdayの売りは、関税が長期的に価格を支えるには不十分だと彼らが確信していないことを示しています。