#OUSDStablecoinLaunch

Berikut adalah rincian semua yang perlu Anda ketahui tentang pengumuman Open Dollar (OUSD) dari sudut pandang saya: - Berita besar minggu ini karena manajer cadangan Circle sendiri, mitra kustodian, dan jaringan distribusi... 140+ perusahaan - dipimpin oleh BlackRock, BNY Mellon, Visa, Stripe, PayPal, Franklin Templeton, dan Coinbase - secara kolektif meluncurkan Open Dollar, sebuah stablecoin yang dibangun khusus untuk lapisan infrastruktur keuangan institusional, atau apa yang mereka sebut "pembayaran dan penyelesaian tingkat perusahaan". Ini bukan perusahaan teknologi baru yang mencoba masuk ke stablecoin. Ini adalah blok yang sangat besar dari sistem keuangan global yang memutuskan sudah waktunya untuk membangun alternatif.

Pada hari OUSD diluncurkan, saham Circle turun drastis 17,5% - kembali ke sekitar harga IPO $62,63 - menjadi $63,01.

Pesan dari pasar tidak bisa lebih langsung lagi: jika mitra distribusi Anda, bank kustodian, dan bahkan perusahaan yang mengelola cadangan Anda membangun sesuatu untuk menggantikan model bisnis Anda - maka model bisnis Anda telah terganggu secara fundamental. Inilah tantangan struktural nyata yang dihadapi model USDC yang diwakili OUSD Pertama: Pendapatan model bisnis USDC selalu didasarkan pada Circle yang menangkap 100% bunga yang diperoleh dari cadangan Treasury AS yang mendukung triliunan dolar USDC yang saat ini beredar (yaitu sekitar 5,3% dari hampir $80B USDC yang beredar - ~$3,5 miliar per tahun untuk Circle) daripada mengalirkan pendapatan tersebut ke ekosistem mitra yang membantu mendistribusikan USDC, menggunakan USDC untuk menyediakan solusi pembayaran atau yang benar-benar memegang USDC. OUSD membalikkan model ini: tidak mengenakan biaya pencetakan atau penebusan dan 100% pendapatan bunga Treasury yang dihasilkan oleh OUSD akan langsung mengalir ke institusi yang menggunakan dan membangun protokol OUSD, yang pada gilirannya memberikan insentif kepada mereka yang menggunakan OUSD. Circle pada dasarnya telah membuat jaringan infrastruktur keuangan dan pemain pembayarannya sendiri tidak kompatibel secara insentif. Ini lebih merupakan "memblokir mereka keluar" dari sudut pandang pendapatan daripada "pesaing".

Ini bukan risiko teoretis bagi Circle Perbedaan utama di sini antara OUSD dan ketika Meta dan Amazon mempertimbangkan untuk meluncurkan stablecoin mereka sendiri - ancaman yang, tampaknya, mendorong banyak institusi yang sama ini untuk mengembangkan USDC dalam kemitraan dengan Circle - adalah bahwa kedua perusahaan tersebut akan memulai dari nol.

Mereka harus pergi dan mengembangkan jaringan distribusi mereka sendiri, menciptakan hubungan dengan kustodian dan mitra kustodian, dan mencari cara untuk mengelola cadangan dari awal. Koalisi ini, di sisi lain, terdiri dari pemain yang sama yang, sampai sekarang, berperan penting dalam membangun, mendistribusikan, dan mengelola USDC. BNY Mellon adalah kustodian utama untuk USDC; BlackRock mengelola Dana Cadangan BUIDL Circle; dan Coinbase tidak hanya menghasilkan pendapatan signifikan dari distribusi USDC tetapi juga merupakan mitra pendiri utama di Open Dollar.

Mereka bukan sekadar peserta ekosistem yang menjelajahi cadangan; mereka adalah pilar bisnis Circle yang sekarang secara aktif membangun sesuatu yang dirancang untuk mengambil pendapatan mereka sendiri. Apa yang dikatakan CEO Circle "Gagasan pihak lain meluncurkan stablecoin mereka sendiri atau sistem pembayaran blockchain alternatif bukanlah hal baru, dan di masa lalu kami telah melihat perusahaan besar berkolaborasi dengan dan memanfaatkan USDC. Efek jaringan, keterbenaman mendalam USDC dalam infrastruktur pembayaran global dan merek kami, telah memberi kami keunggulan yang tak terhapuskan." dan kemudian mengatakan sesuatu seperti... "Kami fokus pada mendukung infrastruktur dan rel ekonomi yang diperlukan untuk masa depan dengan sistem keuangan terbuka, dan percaya Open Dollar, dan lainnya seperti itu, berkontribusi positif pada upaya itu dan pada akhirnya dapat memperkuat efek jaringan dari rel pembayaran yang ada seperti Visa, Mastercard, dan inisiatif blockchain terbuka lainnya."

Sebagai pemimpin perusahaan pengembangan sumber terbuka, saya selalu merasa bahwa persaingan membantu inovasi dalam sistem yang sehat tetapi ini jelas bukan kasus inovasi tetapi hanya bergerak dari satu bentuk sentralisasi moneter ke bentuk lainnya; sama seperti satu sistem lahir, kepentingan kuat lainnya yang ada berkolaborasi untuk menciptakan dan mempertahankan model ekonominya dengan mengorbankan rakyat.

Dengan 140 institusi termasuk manajer cadangan Circle sendiri, mitra kustodian, dan distributor terbesar meluncurkan OUSD - apakah Anda pikir efek jaringan dan kepercayaan merek USDC cukup kuat untuk bertahan dari tantangan struktural ini, atau apakah pasar stablecoin baru saja bergeser secara fundamental melawan model bisnis Circle?

‍#GateSquare #Stablecoin @Gate_Square