#SEC主席称将促进市场向链上转移 Visi yang diajukan oleh Ketua SEC Paul Atkins tentang "Proyek Crypto" (Project Crypto) dan "perpindahan pasar ke rantai" (on-chain) berfokus pada mendorong tokenisasi aset keuangan tradisional (RWA), perdagangan di rantai, dan kepatuhan.

Dalam tren makro ini, sektor-sektor berikut akan menjadi penerima manfaat utama:
1. Sektor Tokenisasi Aset Keuangan Tradisional (RWA)
Ini adalah sektor penerima manfaat paling langsung dan terbesar dari perpindahan on-chain, terutama berfokus pada rekonstruksi on-chain aset keuangan tradisional:
Tokenisasi Treasury AS dan Reksa Dana Pasar Uang: Sebagai aset dasar berkualitas tinggi untuk penyelesaian on-chain, Treasury AS yang ditokenisasi (seperti BUIDL BlackRock) dan reksa dana pasar uang on-chain, karena memiliki likuiditas tinggi, hambatan rendah, dan keunggulan perdagangan 24/7, sedang mengalami ledakan skala besar, menjadi "basis kas" keuangan on-chain.
Tokenisasi Saham dan ETF: Dengan kemajuan aturan "Pengecualian Inovasi" SEC, jalur kepatuhan untuk saham yang ditokenisasi tanpa izin pihak ketiga (melacak saham AS, dll.) dan ETF on-chain telah dibuka, platform tokenisasi terkait (seperti Ondo Finance) dan penerbit aset yang patuh akan sangat diuntungkan.
Tokenisasi Pasar Repo: On-chain-nya pasar repo (dengan eksposur harian yang besar) akan sangat mengaktifkan likuiditas agunan, mengurangi risiko penyelesaian, dan protokol agunan dan kliring on-chain terkait akan mendapatkan ruang peningkatan.
Aset Tradisional Lainnya: Tokenisasi aset seperti obligasi korporasi, ABS, kredit swasta, serta tokenisasi publik, karena dapat menyederhanakan proses kustodian multi-lapis, juga akan mengalami peningkatan permintaan.
2. Sektor Infrastruktur Keuangan On-Chain dan Layanan Kepatuhan
Aset yang masuk ke rantai tidak dapat dipisahkan dari dukungan teknologi dasar dan jaminan kepatuhan, nilai sektor infrastruktur terkait menjadi jelas:
Infrastruktur Kliring dan Penyelesaian On-Chain (DVP): Sistem kliring on-chain yang mendukung penyelesaian serempak uang dan sekuritas (T+0), dompet yang patuh (seperti proyek percontohan token DTCC) dan sistem pendaftaran aset on-chain, karena dapat secara signifikan mengurangi risiko penyelesaian keuangan tradisional, akan menjadi kebutuhan pokok bagi institusi untuk masuk ke rantai.
Layanan Jembatan dan Kustodian yang Patuh: Lembaga kustodian, platform yang patuh (seperti dompet yang patuh, penyedia layanan KYC/AML), dan proyek jembatan yang patuh yang membantu aset keuangan tradisional masuk ke rantai secara aman dan patuh, karena dapat menyelesaikan gesekan kepatuhan antara keuangan tradisional dan dunia on-chain, akan mendapatkan banyak peluang bisnis.
"Super App" Keuangan On-Chain: Platform "Super App" yang mengintegrasikan fungsi perdagangan, kliring, kustodian, staking, pinjaman, dll., karena dapat menyediakan layanan keuangan on-chain satu atap, akan menjadi pintu masuk lalu lintas keuangan generasi berikutnya.
3. Sektor Blockchain Dasar (L1/L2) dan Lapisan Pembayaran (Stablecoin)
Blockchain Dasar (L1/L2): Masuknya aset keuangan tradisional ke rantai dalam skala besar akan menciptakan permintaan besar untuk blockchain dasar dengan skalabilitas tinggi dan keamanan tinggi (seperti Ethereum, Solana, dan L2 yang patuh), blockchain publik dan infrastruktur ekosistemnya akan langsung diuntungkan.
Stablecoin yang Patuh: Sebagai lapisan pembayaran dasar untuk perdagangan aset on-chain ("air, listrik, gas"), stablecoin yang patuh (seperti USDC, USDT dan stablecoin yang diterbitkan oleh lembaga yang patuh) karena dapat menyediakan sarana tunai untuk penyelesaian on-chain, nilai dukungan dasarnya akan meningkat seiring dengan ledakan volume perdagangan on-chain.
4. Sektor Keuangan Terdesentralisasi (DeFi) dan Derivatif On-Chain
Pinjaman dan Derivatif On-Chain: Aset yang ditokenisasi (seperti Treasury AS yang ditokenisasi) sebagai agunan dasar, dihubungkan ke protokol pinjaman on-chain (seperti Aave, Sky) atau digunakan untuk perdagangan derivatif on-chain, akan sangat melepaskan nilai derivatif keuangan aset, protokol DeFi terkait akan mendapatkan banyak aset on-chain sebagai likuiditas.

Perpindahan on-chain bukanlah menuju desentralisasi penuh tanpa izin, melainkan transformasi on-chain dengan "sistem izin kelembagaan" dan "kepatuhan", oleh karena itu lembaga dan proyek yang memiliki kualifikasi kepatuhan dan dapat menyelesaikan masalah keuangan tradisional (seperti efisiensi penyelesaian, perputaran agunan) akan mendominasi.