Penelitian Grayscale: AAVE Sangat Diremehkan, Nilai Wajar Dalam Satu Tahun Mencapai $175

Laporan penelitian Grayscale menunjukkan bahwa token AAVE saat ini diperkirakan undervalued dengan harga sekitar 75 dolar AS, dan nilai wajar dalam satu tahun bisa mencapai 175 dolar AS; sejak 2023, protokol DeFi telah menghasilkan biaya sebesar hampir 25 miliar dolar AS, bertransformasi dari properti komoditas murni menjadi kategori aset penghasil pendapatan nyata.
（Latar belakang: Circle Ventures mengumumkan pembelian $AAVE untuk mendukung "DeFi United", AAVE naik 3,6% dalam jangka pendek）
（Tambahan latar belakang: Apakah Aave akan memulai pembelian kembali token? Proposal komunitas: membeli 1 juta dolar AS setiap minggu selama setengah tahun, mengoptimalkan insentif staking）
Departemen riset Grayscale merilis laporan terbaru pada 18 Juni menunjukkan bahwa nilai wajar token AAVE saat ini diperkirakan undervalued oleh pasar, dan dalam satu tahun diperkirakan akan naik menjadi sekitar 175 dolar AS, dengan potensi kenaikan lebih dari 130% dibandingkan harga saat ini sekitar 75 dolar AS. Grayscale membagi aset kripto dalam spektrum dari komoditas murni hingga aset berbasis arus kas, dan AAVE, UNI, serta SKY lebih mendekati kategori terakhir—yaitu aset yang memiliki kemampuan menghasilkan arus kas nyata.
Laporan menyebutkan bahwa protokol DeFi sejak 2023 telah menghasilkan biaya protokol sebesar hampir 25 miliar dolar AS, dan DeFi tidak lagi sekadar alat spekulasi, melainkan sedang menjadi kategori aset yang mampu menghasilkan pendapatan nyata. Grayscale berpendapat bahwa pasar mungkin belum sepenuhnya memahami dampak mendalam dari perubahan ini terhadap nilai token.

Pendapatan protokol Aave tumbuh lebih dari 6,6 kali dalam tiga tahun

Laporan Grayscale menekankan bahwa pendapatan protokol Aave dalam tiga tahun terakhir meningkat lebih dari 6,6 kali, dengan margin laba operasional sekitar 50%, menunjukkan bahwa model bisnisnya sudah memiliki keberlanjutan profitabilitas. Model prediksi laporan memperkirakan Aave akan meraih sekitar 60 juta dolar AS dalam pendapatan protokol pada tahun 2026.

Jika menggunakan rasio harga terhadap laba (P/E) perusahaan teknologi keuangan tradisional sebesar 20 hingga 25 kali, Grayscale memperkirakan nilai wajar pasar Aave saat ini sekitar 1,2 hingga 1,5 miliar dolar AS, yang setara dengan harga token sekitar 80 hingga 100 dolar AS—yang sudah lebih tinggi dari harga transaksi saat ini sebesar 75 dolar AS.

Optimisme: Regulasi yang semakin jelas mendorong adopsi aset tokenisasi

Grayscale lebih lanjut menyatakan bahwa jika lingkungan regulasi semakin jelas dan mendorong adopsi besar-besaran aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), nilai wajar AAVE dalam satu tahun bisa mencapai 175 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa dalam proses integrasi DeFi dan keuangan tradisional, Aave sebagai salah satu protokol pinjaman terbesar berpotensi menjadi yang pertama mendapatkan manfaat.

Selain itu, Grayscale juga mengingatkan pasar bahwa nilai kumulatif DeFi biasanya direalisasikan melalui mekanisme pembakaran token, pembelian kembali, insentif, dan staking, dan pendapatan protokol sendiri tidak cukup secara langsung menentukan nilai akhir token—desain ekonomi token dan keputusan tata kelola juga memainkan peran kunci.