Jadi saya telah mengamati apa yang dilakukan Musk dengan Tesla akhir-akhir ini, dan jujur saja ini mulai terasa seperti taruhan besar bagi para pemegang saham. Perusahaan baru saja mengumumkan mereka akan mengeluarkan $20 miliar untuk capex tahun ini - itu lebih dari dua kali lipat dari yang mereka habiskan tahun lalu. Ke mana semua uang itu pergi? Robotika, AI, teknologi tanpa pengemudi. Robot Optimus pada dasarnya menjadi seluruh cerita sekarang.

Inilah yang menarik perhatian saya: Tesla secara harfiah berencana untuk berhenti memproduksi kendaraan Model S dan X dan mengubah pabrik tersebut untuk memproduksi robot sebagai gantinya. Itu bukan perubahan kecil - itu adalah pergeseran fundamental dalam apa yang sebenarnya dilakukan perusahaan. Musk terus berbicara tentang bagaimana pada tahun 2027, robot-robot ini pada dasarnya akan melakukan apa saja yang Anda minta. Kedengarannya luar biasa di atas kertas.

Tapi inilah hal yang membuat saya tetap terjaga di malam hari. Margin EV Tesla sudah mulai tertekan. Jika mereka mengalihkan modal dan fokus dari bisnis inti itu ke robotika - yang pada dasarnya belum terbukti secara skala besar - dan itu tidak berhasil, perusahaan bisa saja menjadi tidak menguntungkan lagi. Itu risiko nyata.

Dan kemudian ada masalah valuasi. Tesla diperdagangkan dengan hampir 400 kali laba masa lalu. Itu luar biasa besar. Pada multiple tersebut, investor pada dasarnya sudah bertaruh bahwa visi robotik Musk akan bekerja dengan sempurna. Hampir tidak ada margin kesalahan. Jika eksekusi sedikit saja kurang, kita bisa melihat penjualan yang brutal.

Saya mengerti mengapa orang bersemangat tentang sudut pandang AI dan robotika. Itu cerita yang menarik. Tapi semakin jauh Tesla menjauh dari apa yang sebenarnya mereka tahu cara lakukan dengan baik, semakin besar risiko yang kita ambil. Bagi saya, saya tetap di luar sampai ada kejelasan lebih lanjut tentang apakah pergeseran ini benar-benar memberikan hasil.