Stablecoin tidak hanya untuk pembayaran lintas batas, tetapi juga untuk lokal! Laporan terbaru a16z: Asia menyumbang dua pertiga volume transaksi

rencana ventura kripto raksasa a16z yang baru-baru ini merilis laporan berjudul “9 charts on what stablecoins are becoming” menggunakan sembilan bagan kunci untuk menggambarkan perubahan struktural yang sedang terjadi pada stablecoin. Kesimpulan utama dari laporan ini bukanlah tentang token baru atau narasi baru, melainkan tentang peran stablecoin yang bergeser dari “alat transaksi”, “wadah penyimpanan”, menjadi “infrastruktur keuangan inti”, dan semakin bersifat lokal, sehingga terdapat kesenjangan yang jelas dengan ekspektasi pasar sebelumnya terhadap pembayaran lintas negara.

GENIUS Act AS mendorong volume perdagangan stablecoin hingga 4,5 triliun dolar per kuartal

Selama bertahun-tahun, ketidakpastian regulasi telah menjadi batas atas bagi partisipasi institusional dalam stablecoin. Titik baliknya berasal dari GENIUS Act AS yang menetapkan kerangka penerbitan stablecoin tingkat federal yang pertama. Data a16z menunjukkan bahwa, volume perdagangan stablecoin yang disesuaikan telah meningkat selama beberapa kuartal sebelum disahkan, tetapi setelah disahkan pertumbuhannya melaju secara signifikan; pada Q1 2026 sudah mencapai sekitar 4,5 triliun dolar.

Kerangka MiCA di Eropa memperlihatkan gambaran yang berbeda. Setelah mulai berlaku sepenuhnya pada akhir 2024, beberapa bursa utama menurunkan USDT untuk mematuhi aturan, sehingga aktivitas stablecoin non-dolar sempat melonjak di atas 40 miliar dolar. Setelah volatilitas mereda, volume perdagangan bulanan menjadi patokan baru yang stabil di kisaran 15 miliar hingga 25 miliar dolar, jauh di atas level sebelum penerapan MiCA. Dengan kata lain, regulasi tidak menekan stablecoin non-dolar; sebaliknya, regulasi justru menciptakan pasar arus utama yang hampir tidak pernah ada sebelumnya.

Pertumbuhan aktivitas bisnis paling cepat: C2B tumbuh YoY 128%

Perubahan yang memiliki makna struktural terletak pada konteks penggunaan itu sendiri. Sepanjang tahun 2025, jumlah transfer C2C (konsumen ke konsumen) 7,895 miliar transaksi tetap menjadi pemain utama yang mutlak, tetapi kategori yang tumbuh paling cepat adalah C2B (konsumen ke bisnis), dari 124,9 juta transaksi pada 2024 melonjak menjadi 284,6 juta transaksi, dengan pertumbuhan tahunan sebesar 128%.

Data infrastruktur untuk kartu pembayaran stablecoin mendukung tren ini. Nilai simpanan jaminan bulanan untuk rencana kartu stablecoin yang didukung Rain (termasuk Etherfi Cash, Kast, Wallbit, dll.) meningkat dari nyaris nol pada November 2024 menjadi lebih dari 300 juta dolar per bulan pada awal 2026. Meskipun ini masih berupa saldo jaminan, bukan nilai pembayaran langsung, jejaknya sangat jelas: penggunaan bisnis stablecoin sedang berkembang dengan cepat.

Kecepatan perputaran uang berlipat ganda: dari 2,6 kali menjadi 6 kali

Frekuensi perputaran untuk setiap unit suplai stablecoin sedang dipercepat. Indikator “stablecoin velocity” yang dihitung oleh a16z—yaitu rasio nilai transfer bulanan yang disesuaikan terhadap jumlah suplai yang beredar—hampir mengganda sejak awal 2024, meningkat dari 2,6 kali menjadi 6 kali.

Kenaikan velocity menunjukkan laju pertumbuhan permintaan pasar untuk perdagangan stablecoin, yang sudah melampaui laju penerbitan baru; suplai yang ada sedang “dipakai” lebih sering. Ini adalah ciri jaringan pembayaran yang nyata: uang “digunakan”, bukan sekadar “dimiliki”.

Skala pembayaran murni stablecoin mencapai 350 miliar hingga 550 miliar dolar

Setelah memisahkan arus yang bersifat “finansial” seperti transaksi, pemindahan dana kas institusi, dan mekanisme operasional bursa, estimasi skala pembayaran murni stablecoin pada 2025 di antara berbagai entitas berada di kisaran 350 miliar hingga 550 miliar dolar.

Dari sisi struktur, B2B (bisnis ke bisnis) masih menjadi yang terbesar, tetapi laju pertumbuhan langsung dari transfer C2C, serta aktivitas terkait penerimaan dan pembayaran oleh merchant, juga sangat menarik.

Distribusi geografis sangat terkonsentrasi: Asia menyumbang hampir dua pertiga

Data geografis menunjukkan bahwa aktivitas pembayaran stablecoin tidak terdistribusi secara merata. Pasar Asia berkontribusi pada hampir dua pertiga volume pembayaran, dengan motor utamanya berasal dari Singapura, Hong Kong, dan Jepang. Amerika Utara menyumbang sekitar seperempat, Eropa sekitar 13%, sementara gabungan Amerika Latin dan Afrika hanya di bawah 1 miliar dolar.

Distribusi ini memiliki implikasi langsung bagi pelaku fintech di Taiwan dan Asia Tenggara. Momentum pertumbuhan nyata pembayaran stablecoin terkonsentrasi pada zona waktu Asia; ini juga berarti basis pelanggan, pihak lawan, dan ruang arbitrase regulasi yang relevan, tidak berada pada pasar yang sama dengan fintech di AS.

Narasi lintas negara dibantah: porsi transaksi domestik melonjak hingga lebih dari tiga perempat

Salah satu bagan di laporan yang paling tidak intuitif menantang narasi arus utama “stablecoin = alat untuk remitansi lintas negara”. Data aktual menunjukkan bahwa proporsi aktivitas lintas negara dalam total volume pembayaran justru terus menurun, bukan meningkat. Proporsi transaksi domestik dalam volume pembayaran tumbuh dari sekitar setengah pada awal 2024 menjadi mendekati tiga perempat pada awal 2026.

Brasil adalah contoh yang jelas. Di sana, stablecoin BRLA yang berpatokan pada real Brasil, volume transfer bulanan dari nyaris nol pada awal 2023 tumbuh menjadi sekitar 400 juta dolar per bulan pada awal 2026; integrasi dengan jaringan pembayaran instan PIX setempat menjadi pendorong utama.

Interpretasi a16z adalah bahwa stablecoin sedang menemukan penempatan baru: bukan hanya alat remitansi atau valuta asing, melainkan “media pembayaran lokal yang berjalan di atas infrastruktur global”. Pergeseran penempatan ini berdampak mendalam pada lanskap kompetisi antara bank, lembaga pembayaran, dan penerbit stablecoin.

Artikel ini Stablecoin tidak hanya untuk pembayaran lintas negara, tetapi juga menjadi lokal! Laporan terbaru a16z: Asia menopang dua pertiga volume perdagangan Paling awal muncul di Rantai Berita ABMedia.