摩根大通證券服務部門於 4/24 發布報告《From Automation to Tokenization: ETF Trends to Watch》，整理 ETF 產業的三大趨勢：交易自動化、主動式 ETF 產品擴張、代幣化路徑成形。報告引述：全球 ETF 規模從 2025 年的 19.5 兆美元，到 2030 年預期增至 35 兆美元（PwC 調查）；2025 年新發行的 ETF 中，主動式產品佔 83%。
趨勢一：API 化交易，50% 一級市場流量已走自動化
根據摩根大通報告，授權參與商（Authorized Participants，AP）越來越廣泛使用以 API 為基礎的自製訂單管理系統（OMS），與多家交易場所直接整合。摩根大通指出，目前已有 50% 的一級市場 ETF 流量是透過 AP 的 API 自動化進行。
驅動因素是「全球市場擴張＋監管複雜度上升」雙重作用：嚴格的交易申報、流動性與內控要求逼迫業者把工作流改為「電子化、可追蹤、可規模化」。這是傳統金融基礎設施在制度成本壓力下的必然演進。
趨勢二：主動式 ETF 佔新發行 83%，倒逼技術投資
主動式 ETF（active ETF）在 2025 年已佔全部新發行 ETF 的 83%。摩根大通資管的數據指出，這個比例在過去三年逐步上升，預期 2026–2027 年將成為主流。
主動式 ETF 對基礎設施的挑戰 說明 持倉變動頻率高 主動經理人每天可能調整大量持倉，造市商需要更敏捷的報價演算法 資產定價更困難 部分標的為流動性較差或私募類資產，需要更精細的估值工具 透明度結構不同 部分主動式 ETF 採半透明結構，造市商需特殊資訊存取機制
摩根大通正以其 Athena 平台（交易與分析工具）強化造市商所需的 ETF 報告功能。Delta One 與 ETF 銷售全球主管 Matthew Legg 表示：「主動式 ETF 產品出現後，新技術能力必須同步開發，把電子化目標持續推進。」
趨勢三：代幣化 ETF 進入兩條平行路徑
摩根大通在報告中將代幣化 ETF（tokenized ETF）區分為兩種模式：
合成式代幣化 ETF（synthetic tokenized ETFs）：以衍生品合約鏡射既有 ETF 價格的鏈上代幣，本質是衍生品而非基金實體
原生式代幣化 ETF（native tokenized ETFs）：基金份額直接在區塊鏈上發行，目前仍处試点階段
ETF 產品全球主管 Ciarán Fitzpatrick 在報告中強調：「ETF 從根本上提供彈性、多元化、透明度與成本效率，而這四點都由科技驅動。」他並指出：「代幣化將推動整個基金產業的市場變革。」
本次報告與本週稍早 BIS 把加密交易所歸類為多功能金融中介形成有趣對照——BIS 聚焦於加密原生業者向銀行業靠攏的監管壓力；摩根大通則從傳統 ETF 業者向鏈上原生產品擴張的供給面切入。兩條線同時展開，意味未來基金、交易所、託管商之間的界線會越來越模糊。
產業結構訊號
摩根大通的報告暗示了兩個結構訊號：
傳統 ETF 業者（包含其證券服務部門）正在把代幣化視為下一個必修課，而不是「可有可無」的額外加分項目
主動式 ETF 的快速擴張為「鏈上主動策略」打開窗口——當被動式追蹤指數的策略相對容易代幣化，主動式策略要在鏈上重現則需要新的治理與透明度設計
後續觀察
BlackRock、Fidelity 等同業是否會跟進發表類似的代幣化路徑說明
原生式代幣化 ETF 試點是否會在 2026–2027 進入正式商品化
主動式 ETF 在亞洲（含台灣）市場的發行節奏是否同步加速
摩根大通自家 JPM Coin、Kinexys 等鏈上資產處理基礎設施是否會與 ETF 代幣化計畫整合
這篇文章 摩根大通 ETF 趨勢報告：API 化、主動式佔 83%、代幣化分為合成與原生兩條路徑 最早出現於 鏈新聞 ABMedia。
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Aave Mengusulkan 25,000 ETH kepada DeFi United untuk Bantuan Kelp DAO
Penyedia layanan Aave mengajukan proposal tata kelola pada hari Jumat yang akan menyumbang senilai 25.000 ETH hampir $58 juta dari DAO protokol tersebut ke DeFi United, sebuah upaya bantuan terkoordinasi untuk memulihkan dukungan untuk rsETH setelah eksploit Kelp DAO, menurut The Block.
Kontribusi yang diusulkan
CryptoFrontier2jam yang lalu
Pavel Durov Mengatakan Biaya TON Akan Turun 6x Menargetkan Biaya Hampir Nol
TON mengurangi biaya transaksi enam kali lipat ke tingkat yang hampir nol, beralih ke harga tetap yang tidak bergantung pada kemacetan jaringan.
Peningkatan meningkatkan kecepatan dan finalitas, memungkinkan transaksi yang lebih cepat dan lebih murah dibandingkan Ethereum, Bitcoin, dan Solana.
Biaya yang lebih rendah mendukung microtransactions dan aplikasi,
CryptoFrontNews3jam yang lalu
Protokol DeFi pinjam-meminjam di jaringan Sui Scallop diserang peretas, celah pada kontrak versi lama menyebabkan 150.000 SUI dicuri
Scallop diserang di blockchain Sui, kontrak samping ikut terseret, kumpulan insentif sSUI dimanfaatkan, sekitar 150.000 token SUI dicuri, kontrak inti aman, setoran dan penarikan sudah dipulihkan. Pernyataan resmi hanya berlaku untuk kontrak insentif yang sudah ditinggalkan, dana pengguna tidak terpengaruh. Mantan pengembang NEAR Vadim menyatakan bahwa sumber kerentanan berasal dari paket V2 versi lama dari 17 bulan lalu, dan last_index tidak diinisialisasi sehingga akumulasi insentif sejak 2023; perbaikan perlu menambahkan kolom versi ke objek bersama dan memperkuat pemeriksaan versi, untuk menghindari risiko yang ditimbulkan oleh paket yang sudah usang.
ChainNewsAbmedia3jam yang lalu
JPMorgan: Tokenisasi Akan Mengubah Industri Dana, Tapi “Kasus Penggunaan yang Baik” Masih Butuh Bertahun-tahun
Kepala global produk ETF dan layanan efek JPMorgan, Ciarán Fitzpatrick, menyatakan bahwa tokenisasi akan mendorong perubahan di seluruh industri dana, menurut sebuah unggahan dari Jumat. Fitzpatrick mencatat bahwa sementara eksperimen dengan tokenisasi ETF sedang berlangsung, bank memperkirakan bahwa itu akan menjadi "a
CryptoFrontier4jam yang lalu
Aave, Kelp, LayerZero Mengusulkan Pelepasan $71M dalam ETH Beku untuk Mendukung rsETH Recovery
Pesan Berita Gate, 26 April — Sebuah koalisi protokol DeFi besar yang dipimpin oleh Aave Labs, bergabung dengan Kelp DAO, LayerZero, EtherFi, dan Compound, mengajukan Constitutional AIP pada Sabtu pagi dengan meminta Arbitrum DAO untuk melepas sekitar $71 juta ETH yang dibekukan untuk mendukung DeFi United, sebuah upaya bantuan lintas-protokol
GateNews6jam yang lalu
Scallop Menemukan Kerentanan pada Kumpulan Imbalan sSUI, Mengalami Kerugian 150K SUI namun Berjanji Mengganti Penuh
Pesan Gate News, 26 April — Scallop, sebuah protokol pinjam-meminjam dalam ekosistem Sui, mengumumkan ditemukannya kerentanan pada kontrak tambahan yang terkait dengan kumpulan imbalan sSUI miliknya, yang menyebabkan kerugian sekitar 150.000 SUI. Kontrak yang terdampak telah dibekukan, dan Scallop mengonfirmasi
GateNews8jam yang lalu
