Penilaian pasar sekunder Anthropic menembus 1 triliun dolar: Forge Global mengungguli OpenAI sebesar 880 miliar

Berdasarkan laporan Decrypt 4/23, CEO Forge Global, platform perdagangan ekuitas privat, Kelly Rodriques mengatakan kepada Business Insider bahwa valuasi tersirat Anthropic di platformnya saat ini beredar di kisaran 1 triliun dolar, sedangkan valuasi pada waktu yang sama untuk OpenAI sekitar 8.800 miliar dolar. Ini adalah pembalikan pertama bagi dua perusahaan unggulan AI tersebut dalam valuasi pasar sekunder—konsensus pasar untuk ekuitas privat tiga bulan lalu masih jelas menempatkan OpenAI di depan.

Ringkasan angka valuasi

Perusahaan Valuasi tersirat Forge Global Valuasi pendanaan utama terakhir Kesenjangan pasar sekunder vs pasar primer Anthropic sekitar 1 triliun dolar 3.800 miliar dolar (putaran G Februari 2026, dipimpin oleh GIC, Coatue, 30 miliar dolar) sekitar 2,6 kali OpenAI sekitar 8.800 miliar dolar 8.520 miliar dolar (putaran primer awal 2026) sekitar 1,03 kali

Faktor pendorong: lonjakan pendapatan tiga bulan sebesar 233%

Kenaikan cepat valuasi pasar sekunder Anthropic selaras dengan perubahan fundamentalnya. Menurut berbagai laporan, pendapatan tahunan terskala (annualized revenue run rate, ARR) Anthropic naik dari sekitar 9 miliar dolar pada akhir 2025 menjadi sekitar 30 miliar dolar pada Maret 2026, dengan pertumbuhan triwulanan sebesar 233%. Tenaga pendorong utamanya adalah adopsi perusahaan untuk Claude Code, serta ekspansi lini produk API/produk perusahaan. Hal ini membuat investor bersedia membeli porsi Anthropic di pasar ekuitas sekunder dengan valuasi jauh lebih tinggi daripada 3.800 miliar dolar pada putaran G, meski kurang likuiditas, tanpa kursi dewan, dan tanpa hak pemaksaan untuk keluar (exit).

Premium sekunder OpenAI menyempit secara signifikan

Sebaliknya, valuasi sekunder OpenAI di Forge sebesar 8.800 miliar dolar hanya sekitar 3% lebih tinggi daripada valuasi primer 8.520 miliar dolar. Pasar sekunder sering kali memberi premi atau diskon kepada perusahaan papan atas tergantung pada pandangan investor tentang pertumbuhan masa depan dan jalur exit—sementara premi Anthropic membesar hingga mendekati 3 kali, dengan status yang nyaris sejajar dengan OpenAI, ini menunjukkan bahwa dana sedang didistribusikan ulang berdasarkan tingkat keyakinan terhadap tren masa depan kedua perusahaan.

Poin interpretasi: harga sekunder tidak sama dengan valuasi primer

Dalam laporan ini, beberapa analis menekankan: valuasi pasar sekunder dan valuasi untuk putaran pendanaan primer berikutnya berbeda dalam sifatnya. Pembeli sekunder menghadapi ekuitas minoritas dengan likuiditas terbatas, tanpa kursi dewan, dan tanpa hak paksa IPO atau M&A, sehingga harga yang bersedia dibayar mencerminkan “keyakinan atas nilai exit di masa depan” bukan “jumlah yang dapat dihimpun perusahaan saat ini”. Dengan kata lain, harga transaksi Forge 1 triliun dolar tidak berarti Anthropic sekarang bisa mengumpulkan 1 triliun dolar, dan tidak berarti bahwa IPO di masa depan pasti akan menetapkan harga pada tingkat tersebut.

Konteks industri: penyeimbangan ulang kepemimpinan AI

Pembalikan ini terkait dengan beberapa narasi dari peristiwa industri AI baru-baru ini: pertama, model keamanan siber kelas senjata Mythos milik Anthropic masuk ke lingkup pengadaan pemerintah AS; kedua, peluncuran GPT-5.5 OpenAI memperbesar jarak skor Terminal-Bench; ketiga, Sam Altman secara terbuka mengkritik bahwa Anthropic memposisikan modelnya sendiri dengan “pemasaran berbasis rasa takut”. Valuasi pasar sekunder juga merefleksikan penilaian gabungan atas prospek teknologi, sikap kebijakan, dan eksekusi bisnis—ketika penetrasi Claude Code di pasar perusahaan lebih cepat dari perkiraan, dana akan “mengambil posisi lebih awal” di pasar sekunder dengan logika “ini kemungkinan akan sangat bernilai pada saat IPO”.

Bagi pembaca yang mengamati pasar modal AI, kuncinya bukan pada perubahan jangka pendek sang “juara valuasi”, melainkan pada kenyataan bahwa angka ini mengungkap: posisi terdepan industri AI tidak ditentukan oleh satu indikator saja. Empat lini—teknologi (kemampuan model), kebijakan (pengadaan pemerintah), bisnis (adopsi perusahaan), dan narasi (pembahasan industri)—secara bersamaan memengaruhi valuasi. Bahan bakar utama bagi lonjakan Anthropic kali ini adalah lini bisnis (ARR berlipat tiga), sementara medan perang berikutnya akan kembali ke lini teknologi (GPT-5.5 vs Opus 4.8) dan lini kebijakan (penetapan Mythos sebagai entitas pemerintah).

Artikel ini Valuasi pasar sekunder Anthropic menembus 1 triliun dolar: Forge Global melampaui OpenAI 8.800 miliar pertama kali muncul di 鏈新聞 ABMedia.