Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik tentang lanskap pendanaan kripto bulan Maret. Setelah periode yang cukup tenang, situasinya tiba-tiba meningkat dengan lebih dari 107 putaran pendanaan yang ditutup dan mencapai total $5,95 miliar—tingkat yang belum pernah kita lihat sejak awal 2022. Itu adalah pemulihan yang solid setelah lima bulan aktivitas yang relatif datar.

Yang menarik perhatian saya adalah bahwa sebagian besar aktivitas pendanaan kripto ini masuk ke dalam permainan infrastruktur daripada narasi hype yang biasa. Kita berbicara tentang platform DEX, protokol DeFi, dan infrastruktur blockchain. Proyek tahap benih mendapatkan dana sekitar $1 juta-$3M , tetapi uang nyata mengalir ke dalam kesepakatan tahap lanjutan dan putaran yang tidak diungkapkan. ZODL (wallet Zashi yang telah diubah mereknya untuk ZCash) mengumpulkan $25 juta, sementara OpenFX, platform pembayaran stablecoin, mengumpulkan $94 juta—itulah putaran yang menonjol.

Namun, timing-nya menarik. Lonjakan pendanaan kripto ini bertepatan dengan kelemahan pasar yang lebih luas, yang biasanya tidak masuk akal. Tapi saya rasa ini sebenarnya menunjukkan bahwa dana kembali ke mode pembangunan serius setelah perjuangan pasar bearish. Beberapa analis menunjukkan bahwa permintaan tokenisasi telah melambat, sehingga proyek baru mengeksplorasi alternatif seperti hasil stablecoin alih-alih peluncuran token tradisional.

Di sisi lain, penjualan token ritel melalui platform peluncuran IDO tetap cukup tenang, hanya menarik $46M dalam 37 putaran. Tampaknya investor ritel lebih berhati-hati tentang peluncuran token baru. Solana dan Base mendominasi ruang IDO dengan delapan putaran masing-masing, sementara sebagian besar platform peluncuran kecil tidak melihat hasil yang bagus. Suasana keseluruhan terasa seperti pasar akhirnya memisahkan permainan infrastruktur yang asli dari spekulasi murni, yang mungkin lebih sehat dalam jangka panjang untuk ekosistem pendanaan kripto.