Melihat ada yang bilang "Pasokan stablecoin naik lagi = uang di luar pasar akan masuk = ETF akan mengerek harga", saya agak ingin tertawa sekaligus merasa sedikit panik... Korelasi ini terlalu mudah menipu. Banyak stablecoin yang bertambah mungkin hanya untuk market making, pinjaman, atau untuk menghindar risiko di chain, bahkan ada yang berhenti sejenak di chain untuk menghindar risiko, tidak berarti uang baru benar-benar menekan tombol deposit. Di sisi ETF, lebih seperti saluran yang perlahan meresap, tidak seirama dengan proses pencetakan dan pembakaran di chain, menghubungkan sebab-akibat secara paksa bisa membuat diri sendiri tersesat.

Baru-baru ini jembatan lintas chain lagi bermasalah, dan juga kejadian error oracle, semua orang bergegas "menunggu konfirmasi" sebenarnya cukup menunjukkan masalah: uang memang bisa berpindah, risiko datang duluan, narasi menyusul kemudian. Sekarang saya fokus pada satu hal: dari mana likuiditas berasal, apakah bisa keluar kapan saja, kalau tidak, lebih baik sedikit berurusan dengannya. Soal kamu bilang "Apakah harus all in"... jangan buru-buru dulu.