Blockworks Co-Founder: Pasokan token yang berlebihan sedang menjadi pertanyaan "hidup dan mati" industri kripto

Pesan TechFlow dari Deep Tide, pada 05 April, menurut laporan Cointelegraph, pendiri sekaligus co-founder Blockworks Michael Ippolito baru-baru ini menulis di platform X yang menyatakan bahwa pertumbuhan cepat jumlah token kripto telah melampaui nilai yang mampu diciptakannya, sehingga memberikan tantangan tingkat “hidup atau mati” bagi industri.

Ippolito menyebutkan bahwa, meskipun total kapitalisasi pasar mata uang kripto secara keseluruhan masih relatif stabil, tren nilai rata-rata per token justru menunjukkan perbedaan yang mencolok—“harga token biasa hanya sedikit lebih tinggi dibandingkan level pada tahun 2020, dan telah turun sekitar 50% dari puncak tahun 2021”. Dari imbal hasil berdasarkan nilai tengah, sebagian besar token mengalami penurunan sekitar 80% dibandingkan puncak historisnya, yang berarti kenaikan sangat terkonsentrasi pada segelintir aset kapitalisasi besar, sementara pasar yang lebih luas dalam jangka panjang tertinggal.

Ia berpendapat bahwa akar dari situasi ketidakseimbangan ini terletak pada ledakan cepat pasokan token—banyak aset baru bermunculan, tetapi total kapitalisasi pasar nyaris tidak bergerak, sehingga pada dasarnya nilai tersebut terdilusi ke dalam kumpulan token yang terus membesar.

Dalam hal keterkaitan antara fundamental dan harga, Ippolito juga menyoroti bahwa ketidaksesuaian keduanya makin menguat. Pada 2021, harga token sangat berkorelasi dengan pendapatan di dalam rantai, tetapi data terbaru menunjukkan bahwa sekalipun pendapatan protokol kembali pulih, harga token tidak ikut menyusul, menandakan bahwa kepercayaan pasar terhadap token sebagai alat penangkapan nilai telah mulai goyah. “Masalah token adalah sesuatu yang bersifat hidup-mati bagi industri ini,” katanya, “jika hubungan keselarasan antara fundamental dan harga terus tidak ada, seluruh industri akan menghadapi risiko kehilangan daya tarik utamanya.”

Arthur Cheong, pendiri sekaligus CEO DeFiance Capital, di platform X menyatakan setuju dengan “urgensi untuk mengatasi tantangan yang dihadapi token kripto saat ini,” serta memperingatkan bahwa jika pasar terus terkonsentrasi pada sejumlah kecil aset seperti Bitcoin dan Ethereum, ekosistem kripto yang lebih luas akan menghadapi risiko terpinggirkan.