Akhir dari Pertukaran Bayangan? Bagaimana Aturan Baru untuk Pasar Kripto di Rusia akan Terlihat - ForkLog: kriptovaluta, AI, singularitas, masa depan

# Akhir dari pertukaran bayangan? Bagaimana aturan baru untuk pasar kripto di Rusia

Sejumlah rancangan undang-undang “Tentang Mata Uang Digital dan Hak Digital” sedang dipersiapkan untuk diajukan ke Duma Negara RF. Di antaranya, mengatur lisensi peserta pasar kripto, menetapkan batasan untuk investor non-kualifikasi, serta prosedur deanonimisasi.

ForkLog berdiskusi dengan pengacara dan pelaku pasar mengenai aspek kontroversial dari regulasi mendatang. Dalam artikel ini, kami menjelaskan mengapa kunci dompet Bitcoin harus dibagi dengan depositori digital dan bagaimana negara berencana mengawasi setiap transaksi kripto di dalam negeri.

Isi Rancangan Undang-Undang

Teks dokumen masih dalam tahap finalisasi koordinasi antar lembaga dan belum dipublikasikan secara terbuka.

Diskusi saat ini didasarkan pada pernyataan lembaga dan bocoran media. Juga diketahui bahwa rancangan ini didasarkan pada konsep Bank Sentral yang disampaikan pada Desember 2025. Dalam konsep tersebut, regulator kembali menegaskan risiko tinggi dari mata uang kripto dan bahaya kehilangan total dana investasi.

Rancangan undang-undang ini mengusulkan pengakuan mata uang digital sebagai aset valuta. Mereka dapat dibeli dan dijual, tetapi tidak digunakan untuk pembayaran di dalam Rusia.

Pemisahan investor dan batasan

Berbagai kategori investor akan diwajibkan mengikuti tes pemahaman risiko, tetapi akses ke operasi akan diberikan berdasarkan kondisi tertentu.

Peserta pasar non-kualifikasi dapat membeli mata uang kripto paling likuid hingga 300.000 rubel per tahun melalui satu perantara. Batas ini dipilih sebagai acuan dan masih dalam diskusi.

“Qualam” diizinkan membeli semua jenis mata uang kripto, kecuali yang anonim, tanpa batasan volume transaksi.

Lisensi dan infrastruktur

Hanya peserta berlisensi dengan status badan hukum Rusia—bursa kripto, pialang, dan pengelola terpercaya—yang dapat melakukan transaksi kripto di dalam negeri.

Persyaratan khusus akan diterapkan untuk exchanger dan depositori digital yang terdaftar di register Bank Sentral RF. Tugas mereka termasuk pencatatan hak atas aset kripto dan pendaftaran dompet.

Selain itu, depositori diberi batasan dalam pengelolaan koin. Misalnya, mereka tidak boleh meminjamkan kepada pengguna lain. Penolakan tanggung jawab atas dana klien juga diatur, terutama jika dana diblokir oleh penerbit token atau jika blockchain tidak berfungsi sesuai hukum Rusia.

Untuk operator pertukaran, diatur aturan transaksi berdasarkan volume. Jika volume transaksi mencapai atau melebihi 3,5 juta rubel per bulan, exchanger dapat beroperasi langsung dengan pengguna. Jika di bawah batas tersebut, layanan harus melayani klien melalui perantara resmi—bursa atau pialang. Kontrak perdagangan internasional tidak termasuk dalam batas ini.

Rancangan undang-undang mewajibkan exchanger kripto untuk mengganti kerugian klien akibat penipuan, menyamakan mereka dengan lembaga keuangan konvensional dalam hal tanggung jawab.

Peredaran CFA dan hak digital Rusia lainnya diusulkan diizinkan di blockchain publik. Sebelumnya, hanya tersedia di sistem perbankan tertutup.

Deanonimisasi dan pengawasan

Semua platform legal wajib menerapkan prosedur KYC/AML. Ini memungkinkan regulator memantau rantai transaksi secara real-time dan mengidentifikasi hubungan dengan alamat mencurigakan. Tidak ada layanan tunggal (misalnya, “Blockchain Transparan”) yang secara hukum ditetapkan untuk kepatuhan.

Informasi pengguna dan transaksi mereka harus disampaikan ke FNS dan aparat penegak hukum baik berdasarkan permintaan resmi maupun otomatis saat terdeteksi risiko.

Dilarang peredaran mata uang kripto anonim seperti Monero atau Zcash.

Dalam konsep Bank Sentral disebutkan bahwa warga negara dapat membeli mata uang kripto dari luar negeri melalui rekening asing. Aset dapat dipindahkan ke luar negeri melalui perantara Rusia, tetapi harus dilaporkan ke otoritas pajak. Namun, ketentuan ini belum termasuk dalam draft saat ini.

Apa arti semua ini bagi regulasi saat ini?

Dalam konteks regulasi saat ini, mata uang kripto di Rusia diakui sebagai properti. Dengan adanya undang-undang ini, definisinya akan diperluas sebagai aset valuta untuk keperluan transaksi internasional.

Warga Rusia tetap diizinkan memiliki dan menambang kripto sesuai aturan baru. Bisnis dan individu dapat menggunakannya dalam mode eksperimental untuk perdagangan internasional.

Mekanisme peredaran dan perdagangan yang diatur dalam undang-undang baru membentuk pasar domestik yang lengkap namun terisolasi. Negara berencana mengendalikan setiap transaksi, secara efektif memblokir infrastruktur untuk transaksi P2P di dalam negeri.

Platform perantara tanpa lisensi Rusia akan dianggap ilegal. Untuk pengguna biasa, ini berarti tidak bisa secara legal menarik dana ke fiat melalui layanan P2P tanpa risiko pemblokiran rekening bank.

Salah satu poin paling kontroversial adalah bahwa semua aset di luar alamat identifikasi tidak akan dilindungi oleh pengadilan di Rusia.

Namun, berdasarkan keputusan Mahkamah Konstitusi tanggal 20 Januari 2026, mata uang kripto, terlepas dari tempat penyimpanannya, diakui sebagai properti dan dilindungi secara hukum, bahkan tanpa deklarasi.

Dalam praktiknya, perlindungan aset “abu-abu” sangat sulit: pemilik harus membuktikan tidak hanya kepemilikan alamat, tetapi juga legalitas asal-usul dana. Deklarasi penghasilan dari kripto tetap menjadi alat utama yang memudahkan proses ini dan mengurangi masalah dari bank saat melakukan legalisasi.

Komentar pengacara

Pendiri GMT Legal, Andre Tugarin, dalam komentar kepada ForkLog menegaskan bahwa ketentuan tentang ketidakmampuan menganggap mata uang digital yang tidak dideklarasikan sebagai objek sengketa pengadilan sudah dinyatakan inkonstitusional dan tidak akan ada dalam versi final dokumen.

“Ketentuan itu dipindahkan ke undang-undang baru secara copy-paste. Ini menunjukkan bahwa pembuatnya kurang perhatian terhadap bagian ini, dan tidak lebih. Tidak ada pembahasan tentang penghilangan perlindungan hukum terhadap kripto di dompet kustodi maupun non-kustodi dalam undang-undang baru,” jelasnya.

Perlakuan kompleks terhadap operasi

Poin paling kontroversial menurut pengacara adalah pengelolaan dompet kripto oleh depositori digital. Dokumen ini mengusulkan model penyimpanan semi-kustodi: setengah kunci akses disimpan di depositori, dan setengah lagi di pemilik. Untuk melakukan transaksi, kedua tanda tangan diperlukan.

“Pendekatan ini merusak mekanisme pasar yang sudah ada dan sangat menyulitkan pengelolaan kripto sendiri. Karena ketidaknyamanan mekanisme ini, saat ini sedang berlangsung perdebatan sengit tentang metode penyimpanan yang diusulkan,” kata ahli.

Melebihi batasan

Tidak ada sanksi khusus untuk investor non-kualifikasi yang melebihi batas. Tugarin menyatakan bahwa pengawasan volume pembelian sepenuhnya menjadi tanggung jawab perantara berlisensi di Rusia. Platform harus melakukan pencatatan, sehingga secara teknis “non-kualifikasi” tidak akan bisa membeli kripto lebih dari 300.000 rubel per tahun.

“Pembeli sendiri tidak bertanggung jawab atas pelanggaran ini, jadi tidak ada sanksi baru di KoAP maupun KUHP. Pemblokiran transaksi di atas batas akan otomatis dilakukan oleh perantara. Satu-satunya skenario di mana investor bisa dipertanyakan adalah jika dia secara curang memaksa platform berlisensi melakukan transaksi di atas batas yang ditetapkan,” tambah pengacara.

Pajak

Rancangan undang-undang tidak menetapkan kewajiban pajak yang ketat untuk transaksi di yurisdiksi asing. Namun, setiap perantara berlisensi di Rusia pasti akan melakukan pertukaran data otomatis dengan FNS.

“Pelaporan ke otoritas negara dilakukan secara otomatis, baik secara periodik maupun berdasarkan permintaan langsung—menghilangkan kebutuhan pengguna untuk melaporkan setiap transaksi secara mandiri,” jelas pengacara.

Kewajiban pajak bagi warga Rusia bisa muncul bahkan tanpa penarikan dana ke fiat. Ada kemungkinan transaksi menguntungkan antar kripto di bursa Rusia akan dianggap sebagai penghasilan kena pajak.

Menurut Tugarin, mekanisme ini saat ini diterapkan pada penambang: mereka mencatat pendapatan awal saat menambang koin, dikurangi biaya operasional, dan saat menjual aset yang nilainya meningkat, mereka membayar pajak atas selisih kurs.

“Pendekatan serupa bisa diterapkan regulator untuk investor biasa. Jika trader aktif memperdagangkan aset digital tanpa keluar ke rubel dan portofolionya menunjukkan keuntungan bersih di akhir tahun, selisih ini harus dilaporkan ke pajak. Setelah regulasi pasar lengkap diberlakukan, format pengawasan fiskal ini tampaknya paling realistis,” tuturnya.

Likuiditas

Platform kripto Rusia harus mencari likuiditas secara mandiri, dan solusi legal menurut Tugarin adalah melibatkan exchanger berlisensi sebagai market maker:

“Skema ini bisa berjalan melalui pembentukan struktur lintas batas. Misalnya, perusahaan dengan lisensi luar negeri yang aktif membuka cabang resmi di Rusia dan memindahkan likuiditas dari luar negeri ke pasar lokal.”

Pengacara menekankan bahwa ketidakmampuan bertransaksi langsung dengan sebagian besar platform global karena sanksi tidak berarti harus beralih ke “zona abu-abu”—kerjasama legal tetap ada.

“Selain itu, pasar menunggu pelonggaran bertahap terhadap pembatasan, yang seiring waktu akan memperluas opsi pencarian likuiditas. Fokusnya pada skenario tersebut, dan ini cukup realistis,” katanya.

Apa kata pasar?

Tantangan utama termasuk kemungkinan paksaan penggunaan depositori digital sebagai kustodian. Poin terakhir ini akan menyebabkan dompet non-kustodi berada dalam isolasi, dan bursa Rusia harus secara otomatis menandai transaksi tersebut sebagai berisiko tinggi.

Namun CEO BitOK, Dmitry Machikhin, menganggap kekhawatiran ini prematur dan meragukan regulator akan mengambil langkah ekstrem. Menurutnya, format penyimpanan aset harus tetap menjadi hak pilihan pengguna, jika tidak, negara berisiko mendapatkan efek sebaliknya.

“Jika membatasi keras pengguna kripto, ada risiko mereka sepenuhnya meninggalkan infrastruktur legal demi skema penghindaran,” peringatkan ahli.

Kekhawatiran isolasi dari sistem kepatuhan global juga dianggap berlebihan oleh kepala BitOK. Menurutnya, solusi lokal yang sudah ada cukup untuk melakukan pemeriksaan AML lengkap, seperti layanan analitik dari perusahaan profil.

Topik hangat lainnya adalah batas 300.000 rubel untuk investor non-kualifikasi. Di tengah biaya tinggi untuk kepatuhan, penyimpanan data, dan pelaporan, hal ini akan berdampak negatif terhadap profitabilitas bisnis pertukaran ritel.

Mengomentari poin ini, CEO Exved, Sergei Mendelyev, menyarankan agar tidak terburu-buru menarik kesimpulan sebelum rilis final dokumen. Menurutnya, dalam versi kerja yang dia pelajari, batas ketat ini sudah dihapus.

“Tentu saja, batas ini gila dan akan menghancurkan pasar legal. Saya bahkan tidak melihat alasan untuk membahasnya secara serius,” tegasnya.

Bagi agregator pertukaran kripto seperti BestChange, masalah utama adalah potensi pemblokiran oleh Roskomnadzor karena iklan layanan ilegal. Platform harus memutuskan apakah akan menyembunyikan layanan bayangan dari pengguna Rusia dan bagaimana mempertahankan audiens di tengah pembatasan ketat pasar P2P.

Nikita Zuborev, analis BestChange, mengonfirmasi kesiapan untuk bertindak sesuai hukum dan membatasi akses dari IP Rusia jika diperlukan. Pengalaman sebelumnya, agregator pernah menerapkan langkah ini untuk menghindari tuntutan hukum dari Bank Sentral. Namun, secara teknis, melarang total sangat sulit.

“Baik kami maupun regulator tidak bisa memastikan lokasi pengguna secara pasti jika mereka terhubung melalui jalur aman atau gateway perusahaan luar negeri,” kata ahli.

Menurut Zuborev, skala guncangan pasar sangat bergantung pada implementasi akhir undang-undang. Jika sebagian besar exchanger diizinkan beroperasi sebagai agen resmi, struktur bisnis tidak akan banyak berubah—platform hanya akan mengganti broker penyimpan likuiditas.

Agregator berencana mempertahankan basis pengguna Rusia melalui layanan penilaian risiko kripto dan pengembangan portal edukasi sendiri.

Bagaimana di negara lain?

Berbeda dari pasar domestik yang sedang dibentuk di Rusia, yurisdiksi lain mengintegrasikan aset digital ke dalam sistem keuangan umum dan menciptakan insentif untuk industri.

Uni Eropa

UE mengikuti jalur standarisasi sistematis dengan mengadopsi regulasi MiCA. Regulasi ini menetapkan aturan seragam untuk penyedia layanan, memungkinkan perusahaan berlisensi dari satu negara beroperasi di seluruh 27 negara anggota.

Regulator tidak membatasi volume pembelian warga, dan dompet non-kustodi memiliki status legal, meskipun transaksi harus diawasi AML.

Amerika Serikat

AS menekankan aksesibilitas. Peluncuran ETF kripto misalnya, memungkinkan integrasi aset digital ke sistem keuangan tradisional.

Undang-undang GENIUS yang disahkan musim panas 2025 melegalkan stablecoin sebagai alat pembayaran, dan Clarity Act yang sedang dibahas di Senat bertujuan menetapkan aturan seragam untuk bursa.

Langkah ini tidak membatasi perdagangan warga, tetapi menciptakan lingkungan hukum yang aman untuk modal.

UEA

Strategi Emirat adalah membangun infrastruktur global untuk perusahaan kripto internasional.

Di negara ini, tidak ada pajak penghasilan atas investasi pribadi di aset digital untuk penduduk. Operator berlisensi dan badan hukum lain membayar 9% pajak korporasi jika pendapatan tahunan melebihi 1 juta dirham (~$270.000).

Sejak November 2024, semua transaksi token sepenuhnya bebas dari PPN.

Selain itu, yurisdiksi ini menawarkan residensi pajak bagi pemilik perusahaan kripto, menjadikannya salah satu yang paling menguntungkan di dunia untuk modal besar dan pelaku pasar profesional.

Kesimpulan

Dasar hukum utama direncanakan selesai di DPR sebelum 1 Juli 2026, setelah itu Bank Rusia akan mengeluarkan regulasi pelaksanaan. Menurut peta jalan Bank dan Kementerian Keuangan, masa transisi pasar akan berlangsung selama satu tahun.

Langkah berikutnya pada 2027 adalah memperkenalkan sanksi administratif dan pidana terhadap aktivitas ilegal perantara di pasar kripto, serupa dengan sektor perbankan.

Regulasi ini akan mengubah mata uang kripto dari alat pertukaran bebas menjadi aset investasi yang transparan, setara dengan saham atau obligasi.

Arah pengembangan yang mungkin adalah pembuatan “daftar putih” alamat kripto dan gerbang resmi untuk transaksi eksternal.

Pengguna biasa harus memilih antara bekerja dengan pialang berlisensi yang dilindungi negara dan beralih ke “zona abu-abu”. Penggunaan P2P dan dompet non-kustodi akan memungkinkan menghindari batasan jumlah, tetapi akan menyulitkan pemilik untuk mengembalikan aset jika terjadi pencurian atau pemblokiran.