Pendiri Bersama Multicoin: Apakah Terdesentralisasi Pasti Lebih Lambat Daripada Tersentralisasi? PropAMM Sedang Memecahkan Prasangka Ini

nol

Penulis: Kyle Samani, salah satu pendiri Multicoin

Disusun oleh: Azuma, Odaily Planet Daily

Catatan editor: Kyle Samani, orang yang paling banyak meneriakkan Solana dan mantan salah satu pendiri Multicoin Capital, yang mengundurkan diri dari lingkaran beberapa waktu lalu, kembali!

Kemarin malam, Kyle Samani memposting postingan Thread panjang di akun X pribadinya. Dalam artikel tersebut, Kyle Samani mereproduksi hasutan berkelanjutannya untuk “meneriakkan perintah” (tidak menghina di sini), menggunakan “efisiensi” sebagai terobosan dalam kekurangan narasi terdesentralisasi, dan menjelaskan secara rinci bagaimana PropAMM, yang saat ini sedang dipromosikan di ekosistem Solana, akan mencocokkan atau bahkan menghancurkan model terpusat tradisional dalam hal efisiensi, membuktikan bahwa PropAMM adalah salah satu inovasi terpenting dalam struktur mikro pasar dalam beberapa tahun atau bahkan beberapa dekade terakhir.

Berikut ini adalah konten aslinya:

PropAMM adalah salah satu inovasi terpenting dalam struktur mikro pasar dalam beberapa tahun terakhir, dan bahkan mungkin salah satu yang paling penting dalam beberapa dekade.

Untuk memudahkan Anda memahami kesimpulan ini, pertama-tama mari kita lihat bagaimana pembuat pasar (MM) mengutip pada platform perdagangan terpusat (CEX) tradisional.

Pembuat pasar biasanya berlokasi bersama dengan platform perdagangan. Setiap pembuat pasar menjalankan algoritme pada satu server dan terhubung ke server lain melalui panjang kabel jaringan yang seragam (misalnya, 50 meter), di mana sistem platform perdagangan berjalan.

Aliran data yang besar terus-menerus dikirim bolak-balik antara pembuat pasar dan platform perdagangan. Setiap kali pembuat pasar mengirim pesanan ke platform perdagangan – apakah itu batas, pembatalan, atau pesanan pasar – platform perdagangan perlu menyiarkan informasi ini ke semua pembuat pasar lainnya; Pembuat pasar lain kemudian mengirim ulang pesanan mereka berdasarkan informasi baru; Siklus ini berulang tanpa batas.

Berikut ini adalah diagram skematik sederhana.

Sekarang mari kita lihat cara kerja PropAMM di mainnet Solana.

Keindahan PropAMM di Solana adalah bahwa blockchain itu sendiri secara langsung “menampungkan” algoritme pembuat pasar. Ini berarti bahwa sistem tidak perlu lagi mengirim miliaran pesan bolak-balik antara pembuat pasar dan platform perdagangan, dan algoritme pembuat pasar akan berjalan langsung pada mesin fisik yang sama dengan platform perdagangan.

Skema baru adalah sebagai berikut. (Ya, hanya blockchain Solana!) ）

Selalu ada klise dalam industri cryptocurrency bahwa karena sistem terdesentralisasi perlu berkomunikasi dengan node di seluruh dunia, mereka pasti lebih lambat (dengan latensi lebih tinggi) daripada sistem terpusat.

Tetapi jika Anda memahami ini dengan cara lain, algoritme on-chain custody mungkin sebenarnya memiliki latensi yang lebih rendah daripada platform perdagangan terpusat dalam keuangan tradisional.

Mengapa Anda mengatakan itu? Sebabnya adalah kelewatan yang diperlukan untuk PropAMM untuk memperbaharui harga, yang hanya melibatkan elektron yang bergerak di dalam wafer silikon fizikal yang sama. Misalnya, jika harga SOL-USD berubah karena market order sebelumnya, informasi ini langsung terlihat oleh semua PropAMM dan digunakan untuk menetapkan harga market order berikutnya. Semuanya berlaku di dalam wafer silikon yang sama, dan komunikasi dua hala antara server tidak lagi diperlukan.

Penting untuk dicatat bahwa PropAMM memang membutuhkan pembaruan oracle yang sering, tetapi itu tidak masalah, dan itu tidak mengubah fakta keseluruhan yang telah saya jelaskan di atas.

Poin paling kritis tetap bahwa ketika platform perdagangan – dalam kasus blockchain Solana di atas – menghosting algoritme PropAMM secara langsung, harga pembuat pasar berubah secara real time dalam wafer silikon fisik yang sama.

PropAMM telah menjadi mekanisme dominan untuk kutipan spot SOL-USDC di Solana, dengan spread yang lebih sempit daripada semua CEX utama. Saya memperkirakan struktur pasar ini akan menjadi mode dominan perdagangan on-chain tahun ini, termasuk spot (spot), kontrak abadi (Perps), dan bahkan pasar prediksi.

Tantangan terbesar dengan PropAMM adalah tidak ada cara untuk menjamin bahwa pengambil akan mendapatkan eksekusi terbaik karena:

· Semua algoritma PropAMM tidak publik (yang sebenarnya masuk akal, karena algoritme pembuatan pasar tradisional juga bersifat pribadi);

· Saat merutekan transaksi antara beberapa PropAMM, hasilnya non-deterministik.

Namun, masalah ini dapat diselesaikan. Saya berharap semua tim agregator yang relevan meluncurkan solusi tahun ini, seperti Jupiter dan dFlow di sisi spot dan Phoenix di sisi kontrak.

PropAMM saat ini masih belum sepenuhnya dioptimalkan dan tunduk pada berbagai keterbatasan blockchain Solana itu sendiri. Tahun ini, Solana akan memperkenalkan serangkaian peningkatan besar yang akan meningkatkan kinerja PropAMM secara signifikan, termasuk:

1. Batas CU (Compute Unit) yang lebih tinggi per transaksi, serta ukuran transaksi yang lebih besar;

2. Tutup CU yang lebih tinggi per blok;

3. Alpenglow: Mengurangi waktu slot dari 400ms menjadi 100–150ms;

4. DoubleZero: Mengurangi latensi jaringan global;

5. eksekusi yang dikendalikan aplikasi;

6. Beberapa pemimpin bersamaan.

Jika PropAMM di mainnet Solana sudah dapat membuat penawaran yang lebih sempit daripada semua CEX tanpa peningkatan ini, mudah untuk membayangkan seberapa kuat peningkatan ini saat ditayangkan.

Bacaan Terkait: Pergantian “Investor Kripto Terbaik Sepanjang Masa” Kyle Samani, bayangan cermin dari satu dekade yang lalu