Berita Pasar Kakao: Pasokan Berlebih dan Permintaan yang Melemah Menekan Harga

Berita pasar kakao terbaru mencerminkan tekanan yang semakin meningkat terhadap harga karena badai sempurna pasokan global yang melimpah bertabrakan dengan permintaan pembeli yang lesu. Pada hari Senin, kontrak berjangka Mei di ICE NY (CCK26) anjlok 75 poin, atau 2,36%, sementara kakao London Maret (CAH26) turun 78 poin, mewakili penurunan sebesar 3,45%. Meski mengalami penurunan, harga tetap di atas titik terendah yang terlihat sepanjang minggu sebelumnya—menandai minggu kedua berturut-turut kerugian dalam tren penurunan selama tujuh minggu berturut-turut. Perubahan fundamental yang mendasari berita pasar kakao ini sederhana: pasokan global melimpah, tetapi pembuat cokelat dan konsumen di seluruh dunia sangat enggan untuk membeli.

Lonjakan Persediaan dan Kejatuhan Harga di Tingkat Petani

Kesenjangan antara pasokan dan permintaan menjadi tidak bisa diabaikan lagi. Pembeli kakao internasional menolak harga resmi biji kakao di Pantai Gading dan Ghana karena harga yang diminta jauh di atas apa yang mampu ditanggung pasar dunia saat ini. Keraguan pembeli ini kini terlihat dari meningkatnya tingkat persediaan di gudang ICE, yang mencapai puncak baru selama 5,25 bulan sebanyak 2.111.554 kantong pada hari Jumat lalu. Situasi ini memicu tindakan drastis dari dua kekuatan kakao di Afrika Barat: Ghana memangkas pembayaran resmi kepada petani hampir 30% untuk musim tanam 2025/26 mendatang, sementara Pantai Gading menyatakan akan mempertimbangkan pengurangan serupa sebesar 35% menjelang panen tengah tahun April. Bersama-sama, kedua negara ini memproduksi lebih dari setengah pasokan kakao dunia, menjadikan keputusan harga mereka indikator penting bagi seluruh sektor.

Pasokan Berlebih yang Didefinisikan oleh Ramalan Profesional

Analis industri telah mengkuantifikasi apa yang diamati oleh pengamat pasar kakao. StoneX memproyeksikan pada 29 Januari bahwa surplus global sebesar 287.000 metrik ton akan muncul selama 2025/26, dengan surplus yang bahkan lebih besar sebesar 267.000 metrik ton diperkirakan untuk 2026/27. Organisasi Kakao Internasional (ICCO) menegaskan kekhawatiran ini pada 23 Januari, melaporkan bahwa stok kakao dunia meningkat 4,2% secara tahunan menjadi 1,1 juta metrik ton—sebuah cadangan pasokan yang cukup besar. Menambah narasi kelebihan pasokan, ICCO memperkirakan pada Desember bahwa produksi kakao 2024/25 akan menghasilkan surplus sebesar 49.000 metrik ton, yang pertama dalam empat tahun terakhir. Organisasi ini juga mencatat bahwa produksi kakao global meningkat 7,4% secara tahunan menjadi 4,69 juta metrik ton selama 2024/25.

Ramalan yang lebih baru hanya sedikit mengurangi proyeksi ini. Rabobank memangkas outlook 2025/26 menjadi surplus sebesar 250.000 metrik ton pada 10 Februari, dari perkiraan November sebesar 328.000 metrik ton—masih jumlah besar yang membanjiri pasar. Ketika tingkat persediaan sudah sangat tinggi dan surplus ini sangat diperkirakan, harga secara alami menghadapi tekanan yang terus-menerus.

Permintaan yang Mengalami Kerusakan di Semua Wilayah Utama

Berita pasar kakao secara konsisten menyoroti satu kenyataan yang mengkhawatirkan: konsumsi cokelat dan pemrosesan kakao global telah stagnan. Pembuat cokelat grosir terbesar di dunia, Barry Callebaut AG, memberikan peringatan keras saat melaporkan pada 28 Januari bahwa volume penjualan divisi kakao merosot 22% selama kuartal yang berakhir 30 November. Manajemen secara eksplisit menyalahkan “permintaan pasar yang negatif dan prioritas volume ke segmen yang memberikan pengembalian lebih tinggi,” menandakan bahwa cokelat sendiri menjadi terlalu mahal untuk dibeli konsumen pada harga saat ini.

Data penggilingan regional—metrik penting untuk mengukur permintaan pemrosesan kakao yang sebenarnya—juga menunjukkan gambaran yang sama suramnya. Asosiasi Kakao Eropa melaporkan pada 15 Januari bahwa penggilingan kuartal keempat di seluruh Eropa menyusut 8,3% secara tahunan menjadi 304.470 metrik ton. Penurunan ini melebihi perkiraan sebesar 2,9% dan menandai kinerja kuartal keempat terlemah dalam dua belas tahun terakhir. Kinerja Asia hanya sedikit lebih baik: Asosiasi Kakao Asia mencatat penurunan 4,8% secara tahunan menjadi 197.022 metrik ton pada 16 Desember. Amerika Utara menawarkan satu-satunya harapan, meskipun bahkan wilayah ini hanya mampu mencatat kenaikan 0,3% secara tahunan, naik menjadi 103.117 metrik ton selama kuartal keempat. Kontraksi serentak di tiga wilayah konsumsi kakao terbesar di dunia ini menegaskan bahwa kerusakan permintaan, bukan kelembutan sementara, sedang membentuk ulang pasar.

Kondisi Tumbuh yang Menguntungkan Memperkuat Kekhawatiran Kelebihan Pasokan

Tepat saat pasar kakao mungkin mendapatkan manfaat dari tantangan produksi, Afrika Barat justru mengalami kondisi pertumbuhan yang ideal. Grup General Investments Tropis baru-baru ini menyoroti bahwa pola cuaca yang menguntungkan di Afrika Barat sedang menyiapkan panen Februari-Maret yang kuat di Pantai Gading dan Ghana. Petani melaporkan bahwa buah kakao yang lebih besar dan sehat dibandingkan periode yang sama tahun lalu—sebuah keuntungan berarti yang berujung pada hasil yang lebih tinggi. Pembuat cokelat Mondelez menambahkan bobot pada pengamatan ini pada 28 Januari, mencatat bahwa jumlah buah kakao saat ini di Afrika Barat 7% di atas rata-rata lima tahun dan secara material lebih tinggi dibandingkan panen tahun lalu. Panen utama di Pantai Gading telah dimulai dengan petani yang optimistis tentang kualitas hasil panen.

Nigeria, produsen kakao terbesar kelima di dunia, menambah tekanan pasokan melalui volume ekspor yang tinggi. Bloomberg melaporkan pada 4 Februari bahwa ekspor kakao Nigeria untuk bulan Desember melonjak 17% secara tahunan menjadi 54.799 metrik ton, menunjukkan bahwa negara-negara produsen tingkat ketiga pun mempercepat pengiriman—kemungkinan besar untuk memanfaatkan harga sebelum jatuh lebih jauh.

Penyeimbang: Penurunan Produksi Mendatang

Elemen yang memberikan dukungan struktural terhadap kondisi pasar kakao muncul dari perkiraan produksi ke depan. Pantai Gading memproyeksikan bahwa produksi kakao selama 2025/26 akan menurun 10,8% secara tahunan menjadi 1,65 juta metrik ton dari 1,85 juta metrik ton di 2024/25—sebuah kontraksi yang berarti. Demikian pula, Asosiasi Kakao Nigeria memperkirakan penurunan produksi sebesar 11% secara tahunan menjadi 305.000 metrik ton untuk 2025/26, turun dari perkiraan 344.000 metrik ton di 2024/25. Defisit yang diproyeksikan ini secara teoritis akan mulai mengimbangi surplus saat ini. Namun, pengamat harus melewati terlebih dahulu kelebihan pasokan saat ini sebelum keseimbangan pasokan-permintaan dapat secara berarti mendukung harga.

Pengiriman yang melambat ke pelabuhan Pantai Gading menunjukkan bahwa pasokan mungkin sudah sedikit berkurang. Petani telah mengirimkan 1,31 juta metrik ton ke pelabuhan selama tahun pemasaran saat ini (1 Oktober 2025 hingga 22 Februari 2026), yang merupakan penurunan 3,7% dibandingkan 1,36 juta metrik ton selama periode yang sama tahun lalu. Apakah perubahan kecepatan ini menandakan pengurangan yang berkelanjutan atau hanya refleksi dari penyesuaian logistik masih belum jelas.

Prospek Berita Pasar Kakao

Pasar kakao berada di titik balik. Kondisi saat ini secara dominan menguntungkan pembeli karena pasokan melimpah sementara permintaan di pusat-pusat konsumsi utama melemah. Peserta pasar kakao menghadapi bulan-bulan penyesuaian persediaan sebelum produksi yang menurun dapat secara berarti memperketat keseimbangan global. Sampai pola konsumsi membaik atau pertumbuhan pasokan melambat secara signifikan, harga kemungkinan akan tetap di bawah tekanan meskipun level saat ini bertahan di atas titik terendah 2,75 tahun terakhir.