#2月非农意外负增长 Kejutan Penurunan Non-farm Payrolls, Perburukan Crash Pasar

Penggajian non-pertanian bulan Februari secara tak terduga menurun drastis, setelah penambahan 130.000 pekerjaan yang mengejutkan di bulan Januari. Sekarang, di bulan Februari, volatilitas pasar tenaga kerja bahkan lebih tinggi daripada Bitcoin. Laporan menunjukkan bahwa pekerjaan non-pertanian di AS menurun sebanyak 92.000 pekerjaan di bulan Februari, jauh di bawah angka sebelumnya sebesar 130.000 dan perkiraan 60.000. Tingkat pengangguran secara tak terduga naik menjadi 4,4%, dan upah meningkat sebesar 0,4% lagi. Melihat ketiga angka ini saja, dapat dikatakan bahwa AS saat ini mengalami ketenagakerjaan yang lemah, namun upah tetap meningkat—sebuah gambaran stagflasi.
Dalam industri tertentu, konstruksi menyusut sebanyak 11.000 pekerjaan, manufaktur 12.000, teknologi informasi 11.000, rekreasi dan perhotelan 27.000, dan bahkan pendidikan serta kesehatan, yang secara tradisional menjadi pemimpin dalam lapangan pekerjaan, mengalami penurunan sebanyak 34.000 pekerjaan. Selain sedikit peningkatan di bidang keuangan dan layanan lainnya, ketenagakerjaan tampaknya sedang runtuh di seluruh sektor.
Analisis cermat menunjukkan bahwa penurunan di konstruksi dan data non-pertanian kecil sangat tidak konsisten, dengan perbedaan hingga 40.000 pekerjaan. Hal ini mungkin terkait dengan penundaan yang disebabkan oleh cuaca ekstrem dan perbedaan metodologi survei.
Sektor manufaktur dan teknologi informasi sudah cukup lemah sebelumnya, jadi penurunan mereka yang berkelanjutan tidak terlalu mengejutkan. Penurunan tajam di rekreasi dan perhotelan juga sudah diperkirakan, karena musim dingin yang keras di Amerika Utara tahun ini secara signifikan menekan perjalanan, konsumsi offline, dan permintaan tenaga kerja. Data ritel dari Januari juga mencerminkan hal ini, dengan penurunan sebesar 0,2% dari bulan ke bulan. Namun, dua set data lainnya menunjukkan tren yang berlawanan: di satu sisi, konsumsi kelompok kontrol inti meningkat sebesar 0,3%, menunjukkan ketahanan konsumen tetap ada; di sisi lain, penjualan online meningkat melawan tren, sangat kontras dengan rekreasi dan perhotelan offline. Ini menunjukkan bahwa permintaan hanya bergeser, bukan menurun secara keseluruhan.
Mengenai pendidikan dan kesehatan, penjelasan saat ini adalah bahwa 30.000 karyawan Kaiser Permanente di Hawaii dan California melakukan mogok kerja, yang bertepatan dengan periode survei. Jika kita mengabaikan dampak dari 30.000 pekerja ini, pendidikan dan kesehatan tetap mencatat pertumbuhan negatif bulan ini, dengan lebih dari 60.000 pekerjaan hilang secara keseluruhan di bulan Februari. Oleh karena itu, sektor ini tidak dapat mengubah tren penurunan secara keseluruhan.
Tentu saja, banyak ekonom saat ini menunjukkan bahwa data Februari sangat dipengaruhi oleh faktor satu kali, termasuk musim dingin ekstrem di Amerika Utara dan mogok kerja di sektor kesehatan. Selain itu, kenaikan pekerjaan yang tajam di bulan Januari kemungkinan mengalami koreksi alami, yang menekan tingkat ketenagakerjaan dan pengangguran di bulan Februari. Dengan kata lain, data Februari mungkin agak terdistorsi. Meski begitu, upah per jam rata-rata naik sebesar 0,4% di bulan Februari, menentang tren tersebut. Mengabaikan Desember tahun lalu, upah telah meningkat sebesar 0,4% dari bulan ke bulan selama lima bulan berturut-turut. Pertumbuhan yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa, meskipun pasar tenaga kerja sedang mendingin, biaya tenaga kerja tidak menurun secara bersamaan. Ditambah dengan kenaikan harga minyak dan tekanan biaya impor dari tarif, kekhawatiran pasar tentang stagflasi pasti telah meningkat.