#BitcoinMarketAnalysis Siklus De-Risking Makro Semakin Dalam — Fase Tekanan Struktural Februari 2026

Perilaku pasar Bitcoin selama Februari 2026 mencerminkan apa yang para analis gambarkan sebagai reset likuiditas yang didorong oleh makro daripada keruntuhan sistemik yang spesifik pada kripto. Aset ini telah turun di bawah level kritis $63.000, memperpanjang kerugian tahun ini menjadi sekitar 27% dan menandai penurunan hampir 50% dari puncak Oktober 2025 di dekat $125.000.
Katalis utama di balik penurunan ini adalah meningkatnya ketidakpastian kebijakan perdagangan global yang terkait dengan langkah-langkah ekspansi tarif yang dikaitkan dengan Donald Trump. Kerangka tarif global 15% telah meningkatkan ekspektasi risiko inflasi dan mengurangi kemungkinan pelonggaran moneter agresif oleh bank sentral. Akibatnya, modal institusional berputar keluar dari aset pertumbuhan yang sangat volatil ke posisi defensif.
Analis pasar semakin menggambarkan lingkungan saat ini sebagai “de-risking taktis” daripada keluar modal struktural dari aset digital. Investor tidak meninggalkan ekosistem kripto tetapi sementara mengalihkan eksposur di tengah ketegangan geopolitik, friksi perdagangan, dan pengencangan likuiditas makro.
Salah satu perkembangan narasi paling signifikan selama periode ini adalah melemahnya tesis “emas digital”. Selama siklus panik risiko, modal global menunjukkan preferensi yang lebih kuat terhadap bullion fisik daripada narasi cadangan spekulatif. Faktanya, perilaku harga Bitcoin selama lonjakan ketakutan makro menunjukkan bahwa banyak institusi masih memperlakukannya sebagai aset risiko beta tinggi yang berkorelasi dengan indeks saham teknologi daripada sebagai instrumen safe-haven utama.
Struktur teknikal tetap menjadi medan perang utama jangka pendek.
Zona pertahanan langsung terletak antara $62.000 dan $60.000. Penurunan yang berkelanjutan di bawah cluster ini dapat mempercepat momentum penurunan menuju wilayah likuiditas high-$50.000. Indikator siklus panjang yang paling penting adalah rata-rata pergerakan eksponensial 200 minggu, yang saat ini mendekati $58.500. Secara historis, level ini berfungsi sebagai batas stabilisasi pasar bearish utama di siklus sebelumnya. Jika dukungan ini gagal di bawah tekanan penjualan volume tinggi, analogi historis menunjukkan kemungkinan skenario kapitulas ekstrem seperti yang terlihat pada fase likuidasi terakhir di siklus pasar 2014, 2018, dan 2022.
Proyeksi penurunan yang disebutkan oleh beberapa model pesimis menuju $30.000–$40.000 tetap merupakan skenario risiko ekor dengan probabilitas rendah tetapi dampak tinggi yang akan membutuhkan kontraksi makro sistemik dikombinasikan dengan peristiwa deleveraging paksa.
Perilaku aliran institusional menampilkan gambaran yang lebih bernuansa. Struktur ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $3,8 miliar keluar bersih selama jendela mingguan terakhir, menunjukkan repositioning portofolio defensif. Namun, posisi futures di Chicago Mercantile Exchange menunjukkan tanda awal pengurangan eksposur short, yang secara historis kadang-kadang mendahului fase rebound selama siklus sebelumnya seperti 2023 dan 2025.
Pasar saat ini digambarkan oleh beberapa kelompok riset sebagai memasuki pola konsolidasi tahap akhir yang mirip dengan lingkungan akumulasi akhir 2022. Pergerakan harga mungkin tetap dalam rentang sekitar $60.000 hingga $75.000 kecuali kondisi likuiditas makro berubah secara material.
Lingkungan perdagangan dominan ditandai oleh noise volatilitas tinggi tetapi keyakinan arah yang rendah. Pergerakan tajam yang didorong oleh wick diharapkan karena posisi derivatif leverage, terutama di dekat level likuiditas yang secara psikologis penting.
Secara strategis, pelestarian modal dan eksposur terkendali menjadi filosofi posisi yang lebih disukai. Perdagangan leverage agresif tetap sangat rentan terhadap cascades likuidasi selama kejutan headline kebijakan atau rilis data makro.
Wawasan utama dari fase saat ini adalah bahwa pasar tidak terutama mencari konfirmasi bullish — mereka mencari sinyal stabilitas makro. Setelah kebijakan perdagangan, ekspektasi trajektori inflasi, dan sentimen risiko global stabil, rotasi modal kembali ke aset risiko pertumbuhan bisa terjadi dengan cepat.
Untuk saat ini, siklus paling baik digambarkan sebagai fase pencernaan likuiditas daripada keruntuhan bearish terminal. Pasar sedang menunggu daripada memutuskan.