#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Langkah Berani Grayscale: Mengonversi AAVE Trust menjadi ETF Spot – Penjelasan Lengkap dan Mendalam (Edisi Februari 2026)
Grayscale Investments, salah satu pengelola aset kripto terbesar dan paling berpengaruh di dunia, secara resmi mengambil langkah besar untuk membawa DeFi ke arus utama dengan mengajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk mengonversi Grayscale Aave Trust yang ada menjadi ETF AAVE spot.
Pengajuan (Form S-1) diajukan pada 13 Februari 2026, dan jika disetujui, produk ini akan diperdagangkan di NYSE Arca dengan kode GAVE. Ini bukan sekadar pengajuan kripto lainnya — ini adalah momen bersejarah yang dapat membuka pintu masuk bagi dana institusional ke dalam token DeFi di luar Bitcoin dan Ethereum.
Berikut adalah penjelasan lengkap, sangat rinci yang mencakup semua sudut pandang: latar belakang, mengapa ini penting, struktur, hambatan regulasi, dampak pasar, kelebihan & kekurangan, konteks strategis di lingkungan kripto 2026 saat ini, dan prospek realistis.
1. Latar Belakang: Dari Trust Closed-End ke ETF Spot
Grayscale meluncurkan Grayscale Aave Trust pada Oktober 2024 sebagai kendaraan investasi tertutup. Ini memungkinkan investor terakreditasi mendapatkan eksposur ke AAVE (token asli dari protokol Aave) tanpa harus memegang token secara langsung, mengelola dompet, atau berurusan dengan risiko on-chain.
Status saat ini (per 18–19 Februari 2026): Trust ini memiliki rasio biaya total 2,50%, dengan aset di bawah pengelolaan di kisaran puluhan juta dolar (laporan awal menyebutkan ~)kisaran(.
Pengajuan baru ini bertujuan mengonversi trust ini menjadi ETF spot penuh — artinya dana akan memegang token AAVE yang sebenarnya di neracanya, mengikuti harga spot secara real-time, dan memungkinkan mekanisme penciptaan/penebusan seperti ETF pada umumnya.
Ini mengikuti pola sukses Grayscale: mereka melakukan hal yang sama dengan Bitcoin Trust $12M GBTC → ETF BTC spot pada 2024) dan Ethereum Trust (yang kemudian dikonversi). Sekarang mereka menerapkan model ini ke aset DeFi terkemuka.
2. Mengapa AAVE? Mengapa Sekarang? (Signifikansi Strategis)
AAVE bukan sekadar altcoin biasa — ia menggerakkan salah satu protokol pinjaman/peminjaman DeFi terbesar dan paling teruji di dunia:
Aave memungkinkan pengguna untuk meminjam dan meminjamkan aset kripto di berbagai blockchain dengan pinjaman berjaminan berlebih, pinjaman kilat, dan tata kelola melalui pemegang token AAVE.
Per pertengahan Februari 2026, TVL (Total Value Locked) Aave tetap berada di tingkat atas DeFi, bahkan di tengah penurunan pasar yang lebih luas.
Persetujuan ETF spot akan memberi investor tradisional (dana pensiun, RIA, kantor keluarga, bahkan ritel melalui akun pialang) eksposur yang mudah dan teratur ke AAVE tanpa perlu memahami biaya gas, kontrak pintar, atau pengelolaan sendiri.
Dalam pasar 2026 saat ini (Bitcoin mendekati $66k, ketakutan ekstrem, altcoin yang merosot): pengajuan ini menandakan keyakinan institusional bahwa DeFi sedang matang dan siap untuk integrasi dengan TradFi. Ini bagian dari gelombang yang lebih luas: Bitwise juga mengajukan ETF AAVE sebelumnya, menjadikan ini perlombaan untuk ETF spot token DeFi pertama di AS.
3. Struktur ETF & Detail Utama
Biaya: biaya sponsor tahunan 2,5%, dikenakan berdasarkan Nilai Aset Bersih (NAV) dan dibayar langsung dalam token AAVE (struktur unik yang bisa menciptakan tekanan jual alami atau diimbangi oleh hasil protokol).
Penjaga & Prime Broker: Coinbase — menyediakan pengelolaan kustodi, keamanan, dan dukungan likuiditas tingkat institusi.
Daftar: NYSE Arca (salah satu venue ETF paling likuid).
Mekanisme: Dukungan fisik penuh (memegang AAVE yang sebenarnya), penciptaan/penebusan in-kind (seperti ETF BTC/ETH).
Kode: Diperkirakan GAVE (Grayscale Aave sesuatu — dikonfirmasi dalam pengajuan).
Struktur ini menjaga kesederhanaan dan transparansi sekaligus menyelaraskan insentif dengan protokol dasar.
4. Jalur Regulasi & Timeline
Pengajuan S-1 adalah langkah resmi awal, tetapi persetujuan penuh memerlukan tinjauan SEC, kemungkinan amandemen, dan perubahan aturan pertukaran 19b-4.
Preseden historis: ETF BTC memakan waktu sekitar 1 tahun dari proposal awal; ETH memakan waktu lebih lama karena debat staking. AAVE (sebagai token utilitas/DeFi) mungkin menghadapi pengawasan ekstra terkait klasifikasi (sekuritas vs. komoditas), tetapi rekam jejak Grayscale membantu.
Status saat ini (20 Februari 2026): Masih awal — belum ada komentar dari SEC, tetapi analis memperkirakan 6–12 bulan untuk pengambilan keputusan kecuali dipercepat.
Persaingan: Pengajuan awal Bitwise membuat ini menjadi perlombaan head-to-head, yang bisa mempercepat seluruh kategori.
Jika disetujui, ini akan menjadi salah satu ETF spot non-BTC/ETH pertama, berpotensi menetapkan preseden untuk SOL, XRP, atau token DeFi utama lainnya.
5. Dampak Pasar & Mengapa Ini Bisa Sangat Penting untuk AAVE
Katalis Positif:
Peningkatan legitimasi → AAVE dipandang sebagai “siap Wall Street.”
Likuiditas dan permintaan dari institusi (dapat mengurangi volatilitas jangka panjang).
Potensi pertumbuhan TVL untuk protokol Aave seiring masuknya lebih banyak modal.
Narasi adopsi DeFi yang lebih luas dalam dunia pasca ETF ETH.
Konteks Saat Ini (Penurunan Februari 2026): Meski pasar sedang mengalami capitulation, pengajuan seperti ini menunjukkan institusi membeli saat harga turun. AAVE sudah menunjukkan rebound tajam setelah berita ini, dengan minat terbuka derivatif melonjak.
6. Kelebihan dan Kekurangan (Pandangan Seimbang)
Kelebihan:
Akses tanpa hambatan untuk portofolio tradisional (tanpa perlu dompet kripto).
Kustodi yang diatur dan aman via Coinbase.
Potensi masuknya modal jangka panjang dan penemuan harga.
Memperkuat tata kelola dan ekosistem Aave (meskipun pemegang ETF tidak langsung voting).
Kekurangan / Risiko:
Biaya 2,5% yang tinggi (lebih tinggi dari ETF BTC/ETH — bisa mengurangi minat investor sensitif biaya).
Tidak ada hak tata kelola/voting untuk pemegang ETF (hanya eksposur harga).
Ketidakpastian regulasi — AAVE bisa menghadapi tantangan klasifikasi.
Tekanan jual jangka pendek jika biaya dibayar dalam token AAVE.
Persetujuan tidak dijamin; penundaan atau penolakan bisa menyebabkan penjualan sementara.
7. Gambaran Besar: Apa Artinya Ini untuk Kripto di 2026
Pengajuan ini bukan isolasi — ini bagian dari dorongan agresif Grayscale ke altcoin setelah mendominasi BTC/ETH. Ini menandakan:
Meningkatnya kenyamanan institusional dengan narasi DeFi.
Perpindahan dari “Bitcoin saja” ke portofolio kripto yang terdiversifikasi.
Potensi efek domino: lebih banyak manajer mengajukan SOL, LINK, UNI, dll.
Dalam lingkungan makro bearish 2026, langkah seperti ini menunjukkan keyakinan jangka panjang di atas aksi harga jangka pendek.
Ringkasan Akhir
Konversi Grayscale dari AAVE Trust menjadi ETF spot adalah tonggak era institusional DeFi. Ini menjembatani inovasi terdesentralisasi dan keuangan tradisional, menawarkan eksposur yang diatur dan mudah ke salah satu protokol DeFi terkuat.
Jalur menuju persetujuan tidak akan instan — diharapkan bulan-bulan review, komentar, dan kemungkinan amandemen. Tapi jika berhasil, ini bisa secara dramatis meningkatkan visibilitas, likuiditas, dan adopsi AAVE.
Pantau terus daftar SEC. Bagi investor: Ini adalah sinyal keyakinan tinggi bahwa uang pintar sedang memposisikan diri untuk langkah berikutnya DeFi, bahkan di tengah penurunan saat ini.